美國衰落論2——巨債

早前我提出「美國衰落論」，不少朋友說美國擁有全球最強大的軍力，有最先進的科技，為何美國還會衰落？談這個問題之前，先看看特朗普在美國的4年統治，究竟為美國留下了什麼遺產？

或許特朗普最堪足道的政績是推高股市。由他上任至去年年底，美國標普500指數升70%，創了自70年代卡特以來歷任總統的的第3好表現，僅次於克林頓和奧巴馬時期，當中主要得益於聯儲局的天量放水刺激政策。

新冠疫情來臨之前，特朗普以減稅作為其核心政策，加大政府財政開支和放鬆企業監管，美國經歷了一段頗長的增長期，失業率創出50年以來新低，這本來是特朗普的連任籌碼。但在一場新冠疫症無情沖刷下，這一切都成為泡影。

比較去年底與特朗普剛上任之時，美國減少了300萬個職位，比小布殊的年代更差，美國人均GDP在4年間只增加了1.6%，出口下跌了4.4%，遠差過克林頓、小布殊和奧巴馬年代。

而更大的問題是，「特朗普主義」除了在政治上令到美國社會撕裂之外，在經濟上更是一種民粹式的透支政策。特朗普將公司利得稅由43%銳減到21%，向美國的「暗黑帝國」（deep state）大送秋波，無論是財政政策或貨幣政策都大量撒錢，令到1%的美國富人深受其惠。美國富人在特朗普初上台時，對他極之看不起，認為他只不過是一個暴發的發展商而已，在美國的最高階層根本不入流。但在「雞髀打人牙骹軟」威力之下，這幫人也慢慢喜歡上了這個「豪爽」的總統。

不過，豪爽背後，美國也孭起驚人巨債。在2017年特朗普上台的時候，美國聯邦債務已經有19.95萬億美元，到2020年12月31日他離任前夕，美國政府債務暴漲到27.75萬億美元，債務規模超過了2020年預測的GDP總額，達到二次世界大戰以來最高。特朗普任內的4年之間，令美國聯邦債務增加了7.8萬億美元，美國立國241年，累積的債務不足20萬億美元，到特朗普上任後的4年，竟然可以令到美國債務上升39%！已經去到令人瞠目結舌的地步。

由於煤礦洩漏的有毒氣體無色無味，以前礦主都會在礦洞放著一籠金絲雀，當見到金絲雀死亡，就知道礦洞洩漏毒氣。美國的債券利息可以比喻作煤礦內的金絲雀。美國國債號稱「無風險資產」，意思是買美國國債，不需擔心政府還不到錢，所以是沒有風險的，而美國國債利率亦成為所有利率的指標。在特朗普上任時，美國10年國債債息是2.398厘，到目前跌至1.108厘，債息大幅下跌了。債息和債價呈反向關係，債息下跌等於債價上升。過去4年，美國國債債息大跌，等如國債價格大升，並非因為美國國債很受歡迎，而是因為聯儲局開機印錢，狂買國債，抬高了債價，壓低了債息。

這個世界是相對的，要比價才知道優劣。美國10年期國債債息是1.108厘，而德國10年期國債債息為負0.491厘（意味著你買德國10年期國債，每年要給0.491厘利息予德國政府）。比較之下，美、德10年國債的債息差高達1.599厘，這個息差反映了投資者追捧德國國債，嫌棄美國國債。換言之，這個息差，就是一個風險溢價，意味著市場認定美國債務違約機會比德國高，所以才要付出風險溢價。

特朗普4年任期，就花了7.8萬億美元，掏空了美國國庫，令美國主權違約風險大升。但由於主要評級機構都是美國公司，他們當看不見，照樣給予美國最高評級。

一般而言，民主黨比共和黨節儉。民主黨拜登上場之前，亦聲言會加稅。那麼，他上台之後，能否可以扭轉這個債台高築的大局呢？現在看來是未必可以扭轉。

美國政府「使大咗」的風氣已經十分氾濫，現時民主黨的拯救經濟計劃，就遠比特朗普建議的救援計劃更手鬆，拜登剛批出的1.9萬億美救助計劃，將向每個美國人直接支付1400美元。至於拜登的所謂加稅計劃，新上場的財長耶倫已表明，不會在她任期的首兩年出現。換言之，美國政府的「大花筒」風氣，在民主黨政府上任後，也不會一下子扭轉。

所謂「出得嚟行，預咗要還」，美國這種「先使未來錢」的狀況，是在不斷削弱國家的實力。相對而言，比較節約的中國和德國政府，實力在不斷增強之中。在這場中美歐的長途賽當中，美國的衰落已經成勢。美國現時的狀況已是「萬般帶不走，唯有債隨身」了。

盧永雄

中國人爲特朗普改了一個混名，叫做「川建國」，實在難以想像特朗普執政才100天，就會對中國做出這麼大的貢獻。

加拿大選舉剛剛結束，本來執政自由黨在上任總理杜魯多領導下，向特朗普叩頭，搞到民望急滑，不過接任的卡尼「冷手執個熱煎堆」，乘着特朗普壓逼加拿大成爲美國第51個州的風頭火勢，強硬回擊。結果加拿大人同仇敵愾，重新支持自由黨，令卡尼勝選。

這個戲劇性的轉折，或許從加拿大人買咖啡的習慣已經可以看到。加拿大人最近痛恨美國，將「美式咖啡」改名爲「加式咖啡」，抵制美國的Netflix和迪士尼，取消到美國旅遊的計劃，甚至沽售在美國擁有的渡假房產。相信加拿大人現在也開始明白，當日緊跟美國對中國電動車實施100%的進口關稅，是傻得很徹底的行爲。

特朗普的殺傷力，從一個民調已經看到。據調查公司IPSOS最近公布對29個國家共2萬名成年人的調查顯示，環球受訪者認爲「美國對世界事務總體上有積極作用」的人數比例，從半年前的59%急降13個百分點到46%；相比之下，中國就在同一份報告中首次超越美國，從半年前有39%受訪者認為中國對世界的總體事務有積極作用，急升到49%。

值得注意的是，這個調查在3月21日至4月4日進行，特朗普在4月2日開始向全世界徵收極其離譜的超額關稅，但調查未能反映之後環球洶湧的民情。如果現在再進行同樣調查，恐怕中國領先美國的百分比將會更高。美國政治學家約瑟夫．奈伊（Joseph S. Nye)提出的一個「軟實力」的概念，奈伊曾任美國負責國際事務的助理國防部長，深明美國操控全球之術。他認為自冷戰以來，美國除了靠軍事和經濟的「硬實力」領導全球之外，還懂得用「軟實力」讓全世界折服。美國有讓世界艷羨的科研能力，長期標榜自由多元的生活方式，向世界輸出美式流行文化，這就是美國真正的實力泉源。

不過特朗普上任100天，就完全摧毀美國的「軟實力」。在世人的眼中，美國不僅沒有變得更加偉大，她的商品服務以至於文化，就成爲過街老鼠，特別是在盟友中的厭惡感尤大。由於美國對親密的朋友也肆意霸凌，在上述民調的29個受訪國家之中，對美國印象較好的反而是南美洲或者亞洲的發展中國家，那些認爲美國對世界總體事務擁有積極作用的人數少於40%門檻的國家，反而是美國的緊密盟友，包括英國、意大利、愛爾蘭、澳洲、西班牙、法國、德國、比利時、瑞典、荷蘭和加拿大。

特朗普在這場關稅當中，叫全世界的國家來跟美國談判，去「親吻我的屁股」。當世界各國面對霸凌顯得又怕又怒、彷徨無助之際，中國就選擇和美國硬扛，反加美國關稅。中國外交部4月29日在公衆號發布中英文的重磅視頻，題爲《不跪！》，強調面對美國關稅打壓中國不跪，「因爲我們深知中國不退，弱國的聲音就有人傾聽，霸權的欺凌就有人阻擋，世界的公理就有人守護」。

外長王毅在巴西里約熱內盧出席金磚國家外長會議的時候，狠批美國拿關稅作籌碼，向國家漫天要價，如果選擇默不作聲、妥協退出，只會讓霸凌者得寸進尺。王毅呼籲金磚國家共同反對一切形式的保護主義。

中國已經成爲全球反抗美國關稅霸權的先行者，發動全球南方國家和美國抗爭。有歐洲外交官私底下也表示，對中國強烈反抗美國的關稅霸凌十分讚賞，認爲只有中國才夠膽這樣做。其他國家在中國起來反抗之後，就採取觀望態度，和美國的談判時也採取拖字訣，不談怕惹怒美國，但是談的時候也不具體還價，談完和沒有談一樣。

國際社會就很像一個森林，不但比拼硬實力，還在比拼軟實力，不但比拼國家的力量，還比拼國家領袖的領導力，以及國民的堅韌性。

如今在中美第一回合的比拼中，美國這個惡霸就顯得相當無助，遇上中國的強硬反擊，遇到中國外交部發布《不跪！》的影片，連特朗普都選擇避而不戰，改爲由財長貝森特出來為特朗普執政100日總結，聲稱他得的數字是貿易戰會令中國1000萬人失業。不過，這一套靠嚇的話術，現在已經顯得蒼白無力，中國有意和美國硬扛下去。在這場軟實力的血拼中，中國已佔盡上風了。

盧永雄