金易得魚缸周記
美國總統拜登聲稱，俄羅斯可能在「接下來幾天內」對烏克蘭發起攻擊。此前有消息指，美國駐俄羅斯大使館稱，俄方將美國駐俄大使館副館長戈爾曼驅逐出境。三大美股指上周均創三週新低，納指全周跌1.7%或243點收13548點，杜指全周跌1.9%或658點收34079點。黃金八個月來首次突破1900美元。原油回落跌2%，歐洲天然氣漲超6%創逾三週最大漲幅，倫鋁價創逾十三年新高。
市場關注烏克蘭局勢再趨緊張，美國十年期國債孳息率跌至1.97厘，美匯指數回落至95.76。上週四，聖路易斯聯儲主席鷹派的布拉德表示目前美聯儲所面臨的通脹風險是史無前例的，為了遏制可能失去控制的通脹，在「爆表」1月通脹數據公佈後，呼籲7月前應加息100基點，甚至不排除「特別加息」，令市場震動。在縮表方面，布拉德希望美聯儲在第二季度開始縮減其9萬億美元的資產負債表並從其投資組合中出售一些長期債券，以推動長期利率上升。不過，投資者未見撤資，美國銀行的EPFR Global數據顯示，在截至2月9日當週，美銀向美國大盤股基金投入了341億美元，是有史以來最多的。美股業績公布期，亦加強市況波動。美國市值最高的芯片製造商英偉達(NVIDIA)上週四上午暴跌7%，在上週三發佈第四季度盈利報告，比預期好，但股價卻下跌。英偉達公佈利潤增長69%，調整後每股收益為1.32美元，銷售額為76.4億美元，超過華爾街預估的1.23美元，營收為74.2億美元。英偉達本月早些時放棄以400億美元收購ARM後，華爾街的期望很高。英偉達汽車芯片的銷量低於預期。毛利率為67%，低於分析師估計的67.1%，也低於一些芯片製造商最近公佈的數據。
上周五，上證綜指升22點或0.66%收3490點。恆指低開159點，早段傳出美俄外長下周開會，港股跌幅一度收窄至29點見24763點，但午後在科技股帶動下轉弱，尾市曾跌508點低見24284點，最終全日跌465或1.8%收24327點；國指跌173點或1.9%收8537點；恆生科技指數跌182點或3.2%收5479點，大市成交總額1262億元。恆指收市後公布季檢結果，「染藍」熱門股隨大市走軟。農夫山泉(9633)及中芯(981)各跌0.1%及0.2%。恆指上周累跌578點或2.3%，國指累跌246點或2.8%、恆生科指累跌117點或2.1%。市場憂慮原油供應將受影響，國際油價攀升下，投資者擔心全球通脹升溫及產業供應鏈受到影響；而本港第五波疫情嚴峻，亦令人憂慮本港經濟及零售表現受損。
上周五騰訊(700)跌1.9%報470元，阿里巴巴(9988)跌2.8%。美團(3690)股價急挫14.9%收188元，單股拖累恆指下跌260點。國家發改委等部門印發《關於促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》的通知，要求引導外賣等互聯網平台企業進一步下調餐飲業商戶服務費標準，降低相關餐飲企業經營成本，但股價反應似乎過分。滙豐研究料內房股流動性憂慮持續，物管股增長指引承壓，但內房股上週五反彈。據報興業銀行擬發行房地產項目併購主題債券，集資最少100億人幣。發改委亦鼓勵各地對繳納房產稅、城鎮土地使用稅有困難納稅人給予減免。融創中國(1918)及華潤置地(1109)各升5%。美銀證券認為，內房政策在3月的「兩會」前可能會進一步放寬，例如降低按揭貸款利率、不良資產管理公司收購項目等，然而，3月和4月的債務到期高峰和疲軟的盈利，也代表屆時波動性會更大。美銀證券將較具實力的內房股目標價上調10%，以反映政策利好因素和併購帶來的上行潛力，並調低陷入困境的內房目標價。
國泰航空（293）跌1.7%至7.12元，由於全球2019冠狀病毒病疫情持續，中國香港及多個巿場實施旅遊限制及檢疫措施，國泰月內因應需求疲弱而繼續大幅削減運力。1月份載客2.47萬人次，較2021年同月下跌18.8%，較疫情前2019年1月下跌99.2%。收入乘客千米數按年減少23.4%，與2019年1月相比減少99%。中國移動（941）公告2月17日耗資1.03億港元回購190萬股，回購價格每股54.15-54.55港元，上周五升0.5%至54.8元。煤炭股走強，兗礦能源(1171）漲3%至19.96元，中國神華(1088)漲近1%。中泰證券認為，煤炭長期以來都屬於低估值、高股息的藍籌股，在經歷了2021年煤炭價格的暴漲暴跌之後，今年在政策調控下煤價的波動將大幅降低，煤企的盈利能力普遍較好，且更加穩定我們仍然強調煤炭行業存量產能的價值，一定要重視。
加息潮下，銀行股反覆上升，中銀香港（2388）近日調整，正好趁回儲入。上周五收31.35元，跌0.6%。高盛指，HIBOR爬升，不一定意味息口敏感的本港銀行盈利更高。該行利率對淨息差影響分析指，更快加息令淨息差。對中銀香港2022至2024年每股盈測大致不變，予中銀目標價38.5元，評級「買入」。
港股業績公布：
本周一，冠君產業信託（2778）、百盛商業（3368）、新東方教育科技（9901）
本周二，匯豐控股（005）、恒生銀行（011）、黛麗斯（333）、ASM太平洋（522）、新意網（1686）、玖龍紙業（2689）
本周三，銀河娛樂（027）、國浩（053）、數碼通（315）、聯想（992）、百威亞太（1876）、IMAX China(1970)、阿里巴巴（9988）、網易（9999）
本周四，電訊盈科（008）、希慎興業（014）、新鴻基地產（016）、東亞銀行（023）、港交所（388）、新世界百貨（825）、太平洋航運（2343）、汽車之家（2518）、香港電視（6823）
本周五，新世界發展（017）鷹君（041）、和記電訊（215）、理想汽車（2015）
2月14日至2月18日
2月14日（星期一)
俄烏局勢進一步緊張，美國認為俄羅斯本周三便會入侵烏克蘭，油價上升，美股杜指上周五各跌1.4%及2.8%。上證綜指全日跌34點收3428點，恆指曾跌423點一度低見24482點，全日跌350點收24556點；國指跌165點收8618點；恆生科技指數跌94點收5502點，大市全日成交1138億元。科網股造淡，阿里巴巴(9988)跌3%報118.7元，美團(3690)跌3.6%報219.6元，網易(9999)跌4%，嗶哩嗶哩(9626)跌2.9%。
美銀料內房股或迎有更多放鬆消息，但未是時候對受壓內房股轉正面，中國奧園(3883)1月物業合同銷售19.2億人民幣，減少81%，股價回跌10%。正榮地產(6158)此前公告稱互聯網上關於公司、控股股東歐宗榮及離岸債券若干報章屬不實且虛假，但股價再挫15%。融創中國(1918)跌11%，雅居樂(3383)及世茂集團(813)各跌8%，合景泰富(1813)及龍光(3380)各跌7%，碧桂園服務(6098)跌6.7%。中資券商股、內險股走低，廣發證券（1776）跌5.9%，中金（3908）跌4%，中信建投證券（6066）跌3.9%。風電股走弱，龍源電力（916）跌5%。水泥建材股獲利回吐，水泥全國均價環比回落，市場需求幾乎停滯，中國建材（3323）跌3.1%。油價上周五升至7年高位，布蘭特4月期油價格升至94.44美元。石油股中石油(857)升2.7%，油服股中海油服(2883) 升3.4%。生物醫藥股走強，開拓藥業(9939）升21%至12.1元，不過去年股價歷史高位是89元，公司的普克魯胺治療輕中症新冠患者第三期期臨牀試驗已在深圳市第三人民醫院完成。恆大汽車(708)升2.9%，恆馳5上榜工信部新車名單，上市更近一步。泡泡瑪特(9992)升5.9%，近日回購36萬股涉資1375萬元。
強勢股當中可考慮中國心連心化肥（ 1866），主要生產尿素、複合肥、甲醇三聚氰胺、糠醇等，其中車用尿素溶液供不應求，早前已預告去年全年盈利增長不低於200%，預測市盈率可望低至六倍，估值吸引，昨日收6.29元，升2.1%，明顯強勢，正向去年歷史高位7.35元進發。
2月15日（星期二)
受金融股及科網股跌勢拖累，港股向下。烏克蘭局勢緊張，德總理將往俄國斡旋，美股杜指隔晚跌0.5%，納指微跌，美國十年期國債孳息率升至2.04厘。人行進行3000億人幣MLF，上證綜指升17點收3446點。恆指早段曾升13點高見24570點，其後回落一度低見24219點，最終跌200點收24355點；國指跌90點收8528點；恆生科技指數跌11點收5490點，大市成交1141億元，沽壓不大。收市後，俄羅斯國防部宣布，部分派駐接壤烏克蘭邊境的軍隊完成演習後將返回基地。美股杜指期貨升1%，納指期貨升1.6%。油價下跌，布蘭特期油跌2.3%至94美元。
美團(3690)跌2.5%，快手(1024)升0.9%，泡泡瑪特(9992)連續3日反彈，再升4%，公司回購涉資1375萬元，大摩予目標價63元。阿里巴巴(9988)跌0.2%。中資金融股受壓，建行(939)、招行(3968)、交行(3328)、農行(1288)、工行(1398)及中行(3988)各跌2%，郵儲行(1658)跌4.5%。內險股中國太平(966)跌5.9%，中國平安(2318)及國壽(2628)各跌3%。收租股逆市升，九龍倉置業(1997)升1.8%。瑞銀報告料市場仍未反映任何進一步收緊社交距離措施，倘發生大規模封城，料零售收租業主提供額外租金寬免，對短期股價構成進一步壓力。料本港零售收租股將面對12%至22%額外下行敞口。該行料零售商場人流將進一步減少35%，2至3月零售銷售將面對18%至23%下行空間。藥明系彈高，醫藥股逆市升，藥明生物(2269)升10.1%，藥明康德(2359)漲12%，中信建投認為新冠口服藥物商業化潛力巨大，利好小分子CDMO龍頭。半導體板塊反彈，華虹半導體(1347)升5%，中芯國際(981)及ASM太平洋(522)各升1.7%。汽車股比亞迪(1211)升2%，吉利汽車(175)升1%；長城汽車(2333)跌2%。光伏太陽能股漲跌不一，信義光能(968)升4%，保利協鑫能源(3800)升近2%。六福集團(590）升4.5%。美蘭空港(357)升5.7%，海南離島免税店銷售額同比增70%至近百億。內房股連跌兩日，但其實相當好炒，融創中國（1918)早在1月中以10元配股集資44.84億元，短期不會再配股，內地樓市隨時會有放鬆消息，9至11元之間炒上落最好。
2月16日（星期三)
俄羅斯撤走部份在烏克蘭附近軍演完畢的軍隊，局勢緩和，周二晚美股大幅反彈，杜指及納指各升1.2%及2.5%，恆指回升。普京表示不希望歐洲發生戰爭，美國十年期國債孳息率升至2.05厘，美匯指數跌至95.8，有利亞太區股市反彈。內地1月CPI按年升0.9%(市場原預期升1%)，1月PPI按年升9.1%(市場原預期升9.5%)，上證綜指升0.6%收3465點。
恆指高開262點後曾升373點一度高見24728點，最後升363點收24718點；國指升150點收8678點；恆生科技指數升126點收5616點，惜大市成交只有1017億元，滬深港通南下交易全日分別淨流入3510萬及15.43億元人民幣。越來越多的華爾街投行表示，是時候買入中國股票，預計中國政府將支持經濟增長。雖然自去年夏天以來，外國投資者總體上對中國股市保持謹慎，但在過去幾個月裏，投行開始轉變了態度。瑞士信貸在其2022年全球股票策略報告中，將中國股票評級上調為「增持」，華爾街投行伯恩斯坦報告指《中國股市：吸引力增加》。預期中國新增社會融資將出現增長、貨幣政策將更為寬鬆、股票估值相對於世界其它地區更具吸引力。其他因素包括難得的選股機會、外資流入和收益不斷增加。高盛首席中國股票策略師表示，預計今年 MSCI 中國指數將上漲16%，因其估值仍低於華爾街投行14.5的市盈率目標。瑞銀宣佈將中國股票評級上調至「增持」，較2020年夏季時的評級上調了兩個級別。最具信心的股票包括阿里巴巴等許多中國互聯網公司。
大型科技股多數上漲，嗶哩嗶哩（9626）漲8%，萬國數據（ 9698）升9%，快手（1024）漲5%，百度（9888）、阿里巴巴（9988）均漲超3%。烏克蘭局勢緩和，俄鋁(486）漲8%創近4個月新高，月內累計升幅超20%。港銀股有支持，中銀香港(2388）再升5.2%收32.1元，大摩上調本港銀行股目標價，以反映了盈利預測的改變，其中中銀香港目標價上調至29.4元，雖然地緣政治風險目前已在股價上反映，但推動力由利率轉為市場將是一個風險。由於淨息差和財富管理收入承壓，去年第四季本港銀行股業績應會疲軟，預料2022年銀行財富管理收入繼續承壓，貸款增長疲軟，但淨息差改善將推動股價上漲，滙控(005)升0.8%，渣打(2888)升1.6%。大和上調澳門2月日均賭收預測至介乎2.3億至2.5億澳門元 重申對濠賭股正面看法。濠賭股舞高，金沙中國（1928）漲近7%，銀河娛樂（027）漲5%，大和根據其實地調查，農曆新年對澳門賭收的影響似乎持續至2月的第二周。截至今年2月13日，澳門於2月的每日賭收遠超1月，達3.84億澳門元。
2月17日（星期四)
16日俄羅斯沒有如拜登所言入侵烏克蘭，美股企穩，恆指全日收24792點升73點或0.3%。恆生科技指數報5662點，升45點或0.8%。國指升32點或0.4%，報8711點。大市成交只有1046億元。昨日中段恆指曾倒跌至24524點，外電報道，俄羅斯支持的烏克蘭東部分離主義分子「盧甘斯克人民共和國」指責烏克蘭政府軍曾4次砲擊叛軍控制的領土，不過，相關的衝突在過去8年來其實已多次發生，沒有什麼特別。
重磅友邦(1299)收89.3元升1.1%；美團(3690)及騰訊(700)各升0.6%；但港交所(388)收437.4元跌0.5%。藥明生物(2269)收64.8元，再彈6.1%。異動股京東健康(6618)收64.8元升4.2%；內需股海底撈(6862)收20.85元升3.5%；科技股快手(1024)收98.8元再升3.3%；東岳集團(189)收10.4元升13%，早前確認PVDF電動車材料項目今年10月投產。下周三公布業績的銀河娛樂(027)跌0.1%至48.35元，券商預測去年經調整EBITDA，由負10.2億元，轉正為29億元至33億元。收益介乎195.3億元至203.42億元，較2020年同期128.76億元，按年上升51.7%至58%。瑞信指澳門新的博彩法草案較預期寬鬆，相信濠賭股存在投資機會，包括中介行業的規模縮小長遠來說會帶來利益，估值有吸引力。中金恢復覆蓋研究保利協鑫(3800)予其股份「跑贏行業」評級，目標價3.69元，股價升3.1%收2.6元，保利協鑫出售太陽能電場資產，以將焦點放於多晶矽業務，其新戰略將發展FBR矽業務。中原地產估價指數(主要銀行)CVI最新報36.28點，較上周40.6點下跌4.32點。反映新春後本地疫情惡化，政府宣布再收緊防疫措施，CVI跌穿40點好淡分界區間下限，銀行按揭取態轉趨保守。估計CVI繼續下跌，向下逼近30點水平，預告樓市全面下調。未來數周CVI會否跌穿20點，仍有待觀察。新世界發展（017）跌0.4%至32.8元。
港股近期仍然相對穩定，繼續炒落後股份，新特能源（ 1799）早前發盈喜，預計去年全年盈利大增至超過50億人民幣，比2020年的6.95億人民幣大幅增長，主因由於年來多晶硅產品銷量增加，價格大升。昨日收2.7%至15.76元。去年初高位是31元，有廣闊反彈空間。
2月18日（星期五)
上證綜指升22點或0.66%收3,490點。恆指低開159點，早段傳出美俄外長下周開會，港股跌幅一度收窄至29點見24763點，但午後在科技股帶動下轉弱，尾市曾跌508點低見24284點，最終全日跌465或1.8%收24327點；國指跌173點或1.9%收8537點；恆生科技指數跌182點或3.2%收5479點，大市成交總額1262億元。恆指收市後公布季檢結果，「染藍」熱門股隨大市走軟。農夫山泉(9633)及中芯(981)各跌0.1%及0.2%。
金易得
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