過年之後，恆指升上兩萬一千點水平。大家應該記得，當恆指跌穿萬五點的時候，我不敢叫大家買貨，說股市跌得這樣急，買貨要有大心臟。到而恆指回升至萬七點的時候，我就建議大家入貨，因為萬七點仍然便宜，特別是中共二十大召開之後。
我在11月頭引述摩根大通資產管理公司首席執行官埃爾多斯說：「現在有大風吹起，造成很多損失，但最終這一切總會過去。」
如今恆指由一萬七千點先到兩萬一點，已經升了4000點，很多股票已經升得很多。我建議過的股票如郵儲銀行（1658），當時股價只是3.8元，現時已升至周四收5.17元；另一隻建議過的太平保險（0966），亦由當時的7.86元升至10.36元。
有些股份慢少少，例如比亞迪（1211），我建議大家逢低吸納的時候，股價是190元，最低見過180元，周四收207.8元左右，升幅比想像中小，主要原因是比亞迪的主要競為對手特斯拉狂跌，影響了投資者對電動車股的看法，估計電動車股未來仍會溫和向好，但如果特斯拉跌勢未停，比亞迪股價也會較為落後。又例如建行（0939），我建議買入的時候是4.5元，現時已升到4.99元。
表現比較差的是協鑫科技（3800），當時建議大家在2.2元買入，但由於多晶硅的價格最近急挫，協鑫科技回落至1.99元的水平。有貨在手的話，我覺得可以沽貨止蝕，避開這一波多晶硅的跌價浪潮。
有朋友問我，大市已經升了這麼多，便宜股開始減少。的確如此，現在入市和萬七點時入市的取態不同，要審慎一些。但我又覺得，現時未係沽貨的時候，大市在今年上半年，應該還有上升的空間。至於其他獲利貨，可以繼續持有。
若是穩陣派又想買貨，可以留意一下越秀房託（0405），現價2.1元，52週低位1.32元，52週高位3.47元，越秀房託股價回落，主要是借了相當多的美元債，而人民幣兌美元匯價下跌，造成貼現虧損。不過，隨著美元兌人民幣兌美元由去年11月的7.29，回落至6.87元左右的水平，越秀房託的賬面虧損應該會減少（去年6月底中期業績時是匯價是6.7）。越秀房託能維持派11厘息，是一隻進可攻、退可守的股票。喜愛收息的一族可以留意。
總的而言，我仍對大市看好，等大市回吐時可以吸納。
陸羽仁
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特朗普將在明年1月上任，市場正炒作各種利好利淡的特朗普交易，港股前景受壓，因特朗普聲言會對中國商品增加10%關稅，並且很可能進一步打壓中國的科技產品，而拜登政府在任期末段仍傳出將對中國成熟芯片進行貿易調查，對芯片股有壓力。
有網友問及，如何看中芯國際(0981)前景，這的確值得詳細討論一下，過去一年，環球芯片行情較低迷，但中芯國際11月時公布至9月止第三季度業績，銷售收入21.7.億美元，首次單季站上20億美元銷售的台階，創歷史新高，按年增34%，按季增14.2%，第三季錄得純利1.5億美元，按年增長58.3%，按季倒退9.6%。
中芯第三季受惠整體產能利潤率提升，毛利率升至20.5%，相較第二季的13.9%為高，第三季產能利用率，由次季的85.2%升至90.4%，可以說，當外國芯片公司產能利用率不足之際，中芯國際產利用率大幅提升，有利其業績。
由於美國一直打壓中國芯片行業，外資大多不看好中芯國際前景，較積極出報告及看好的都是中資證券行，例如中芯第三季業績公布後，中金發表報告，指中芯第三季業績表現超出預期，無論毛利率及產能利用率都超過該行預計，中金認為中芯盈利勝預期，主要由於第三季電子消費品需求暢旺，加上海外客戶願意提前拉貨，令期內產能利用率得以提升。展望未來，中芯國際第四季收入將按季增長2%，料全年收入達80億美元。中金維持中芯今明兩年盈利預測不變，睇好中芯作為中國芯片行業龍頭，及有長期成長空間，上調目標價至33元，維持「跑贏大市」評級。
由於中美矛盾加劇，內地企業大幅把應用芯片國產化，這對國內芯片行業相當有利，中國估計今年將進口3200億美元的芯片，隨著國產替代不斷提升，中國作為芯片消費大國，對內地芯片公司相當有利，中芯作為行業龍頭，更是佔據有利位置。
中芯國際股價圖。
中芯的負面因素是環球芯片業行情仍較低迷，再加上中美貿易戰，增加對中芯芯出口的壓力，所以股價走勢會較波動，中芯今年10月升市前，一直在16至19元之間波動，但10月升市时就一舉抽上35.5元的一年高位，近期回吐後，就在25元至28元間徘徊，按正路到25元水平可吸納，但由於特朗普行將上台，中美貿易戰可能加劇，特朗普若真上台就加10%關稅，恐怕港股還會震一震，不過大跌也蘊藏機遇，阿爺會力挺，所以若中芯國際長遠前景看好，在出現較大幅回吐時可吸納，但也要小心大市風險不低。
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