滙豐調低啤酒股目標價 降24至26年盈利預測最少5.1%

滙豐證券調低啤酒股目標價及盈利預測，目標價調低幅度由7.89%至16.92%，其中潤啤目標價降幅16.92%，屬啤酒股中最大。

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滙證把華潤啤酒（00291）目標價由45.5元調低至37.8元，降幅16.92% ;青島（00168）目標價由70.46元調低至64.1元，降幅9.03% ; 百威亞太（01876）目標價由11.4元調低至10.5元，降幅7.89%。

啤酒股股價年初至今下跌了7%，比滬深300 下跌3%的幅度為大，滙證認為這反映了最近銷量疲弱的現象。受內需疲弱影響，該行預期第二季銷量跟2023年下半年及今年第一季銷售相約，平均按年下跌2.8%。雖然銷量下跌，但滙證預計平均售價仍向上，只是升幅放緩，料按年升0.4%。

該行預計啤酒股2024年度盈利增長為單位數升幅，收入升幅為低單位數，已計及低基數及奧運因素。並調低2024年度至2026年度盈利測5.1%至6.4%。

滙證指，啤酒股現價為預市盈率16倍，為記錄低位，估值吸引。該行稱，若第三季銷售好轉，將調整評級。滙豐預料今年華潤、青島和百威能達雙位數收益成長，受惠於低基數和巴黎奧運有利因素。

該行看好華潤啤酒和青島啤酒，預期受惠銷量從低位回升，及大眾市場產品組合提升，

華潤啤酒(00291)總裁趙春武表示，今年春節前後整體啤酒銷量形勢不錯，第2季亦較平穩，但6月面對較大壓力，因多地溫度、降雨影響。他指，7至8月銷量因為雨帶變化好轉，8月表現好過7月。

趙春武指，經濟走向仍不清楚，但天氣影響逐漸減少，加上去年基數偏低，對下半年啤酒業務發展謹慎樂觀，爭取全年有較好表現。

集團上半年白酒業務綜合營業額按年上升逾20%。主席侯孝海提到，白酒處於新的下行周期，高端酒價格下沉，白酒價格向100至300元人民幣發展。他說，要著重提升產品品質、穩定價格預期，相信今年白酒業務增長可達到20%，並期望有逾30%增長。

副總裁魏強表示，茅台作為白酒行業領頭羊，價格波動對整個行業影響較大，但他認為每家企業會注重價格管控。

首席財務官趙偉表示，多年來維持派息比率40%左右，上半年考慮到經營現金流、盈利、資本開支，適當增加派息比例。他說，市場情況對股價壓力挺大，集團積極研究回購及各種可能提高股價的措施。