自2017年特朗普出任美國總統之後，美西方進入一個反華模式，如今玩了6年，出現一點金屬疲勞。
近日西方政客密集訪華，例如美國商務部長雷蒙多就在周日開始訪問北京。美國雖然是反華的領頭人，其實一早恢復和中國的接觸，除了中美元首早已於去年面對面舉行峰會之外，美國氣候大使克里、美國財長耶倫、美國國務卿布林肯，今年亦已訪華。中美可說已回復高層接觸。
而加拿大環境與氣候變化部部長吉爾博上周六（8月26日）前往北京，參加中國環境與發展國際合作委員會2023年會。這是至2019年以來，加拿大首次有部長訪華。路透社認為，儘管中加之間關係緊張，但加拿大正尋求與中國在氣候問題上進行合作。
相比之下，英國將會恢復和北京進行的接觸，更去到比較硬核的問題，因為英國是派外相祁湛明訪華，他亦成為5年來首位訪問中國的英國外交大臣。上任訪華的英國外交大臣，已經是2018年的侯俊偉。中英關係已經凍結了5年多，現任英國首相辛偉誠去年10月上台後，國家主席習近平未曾與辛偉誠會面。
辛偉誠上任之初，對中國的態度有點不冷不熱，不過外相祁湛明就表現出對華較友善的態度。祁湛明今年4月於倫敦市長官邸發表演說時表示，「我們的任務是塑造未來事件的發展進程，而不是屈服於宿命論。我們必須面對一個無法逃避的現實，即沒有那個重大的全球問題，從氣候變化到疫情防控，從經濟動盪到行擴散，能夠在中國缺席的情況下得到解決。」
英國《泰晤士報》8月21日報道，英國外交部提醒政府官員不要使用「敵對國家」一詞，以免激怒中國。報道說，措辭的改變被認為是改善與中國外交關係的努力
中國把美國與歐洲區別對待。就美國而言，中國雖然明知美國朝野已經將敵視中國，視為共識，但仍然在可能範圍內保持高層接觸。
但對歐洲大國，中國就親疏有別。以歐洲三大國法國、德國、英國為例，法國總統馬克龍對中國態度友善，中國就對法國態度親切。德國聯合政府內對華態度不一，中國保持接觸，但並不親密。英國之前態度比較反華，中國對英國就愛理不理。關鍵是美國視英國為核心盟友，在多個反華聯盟上都靠英國出手，加上英國大量吸收香港移民，又經常在香港問題上面說三道四，更招中國之忌。
無論如何，英國祁湛明若能訪華，中英兩國關係就有初步解凍跡象。但英國內部反華情緒高漲，祁湛明左右做人難，所以不能對其首次中國訪問期望過高。
總的來說，美西方反華已經反了6年，未達到他們吹噓的壓制中國後果，反而令到自己好傷。如今全世界在疫情過後、美國利息高漲之時，各國皆蒙受經濟低迷的壓力。西方國家如能和中國改善關係，加強經濟合作，實際上是互惠互利的行為。所以出現一波解凍期，恢復接觸，有限度地加強經濟合作，也是合理發展。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
