金易得魚缸周記
美股續強A股極弱
政治市何時才再看估值？
上周三美聯儲宣布基準利率維持在5.25厘至5.5厘區間不變，惟主席鮑威爾強調，3月不太可能減息。此話一出，美股稍回，但很快回升，維持強勢，杜指上周收38654點，最高曾見38783點，再創歷史新高，全周升544點或1.43%。納指上周最高曾見15664點，繼續向歷史高位2021年11月的16212點進發，上周全周升173點或01.1%收15628點。
美股強勢完全無助，國內A股繼續不振，上証綜指上周低見2666點，靠近2020年3月低位2646點，之後似有護盤資金入市，指數上周收2730點，全周仍大跌6.1%或180點收報2730點。地緣政治局勢緊張，全球資金流向美元區，美國為首西方國家打壓中國，不買中資股，雖然中港股市估值便宜，但政治市談估值？現時可說全無效用，何時回歸基本步？重新重視基本因素，或許要等美國正式開始減息，又或者要等美國正式承認其世界霸主地位，很快不保。
國內不是沒有好消息，2月5日（星期一）起，央行降準0.5個百分點，將向市場提供長期流動性約1萬億元。2月1日（四），全國政協經濟委員會副主任、中國人民銀行原行長易綱表示，當前要把增加社會資本金投資和融資放在重要地位，處理好一級市場與二級市場的關係，推動保險資金、養老金、企業年金等長線資金入市，進一步發展股權投資，暢通PE/VC的融資渠道和退出渠道等，總之要千方百計增加全社會的資本金投資。另外，被稱爲“國家隊”基金的國調基金也有最新動態。近期，國調基金頻繁出手，投資了雲途半導體、核力創芯、普照材料等企業。與此同時，資產總額高達29萬億的上海國資，也有最新動向。今年是龍年，中信里昂發表2024年風水指數，指今年恒指「潛龍出淵」，香港市場起步緩慢，先跌後穩定，將在今年3月見低位，在7、8月恢復元氣，之後平步青雲，料在11月達到今年最高位。以農曆年來看，則要在明年1月才能見高位。2月2日（五），中證A50ETF正式獲批，摩根資管中國表示，將攜手國內合作伙伴，充分發揮摩根集團全球優勢，秉持“投資中國、做多中國”的戰略決心，共同將中國的“新漂亮50”推向世界。中國是世界上最大、增長最快、最令人振奮的市場之一，《2024年長期資本市場假設》預測，中國權益資產未來10到15年或將創造較高回報，有望在市場保持領先位置。
不過，ACCA(特許公認會計師公會)公布首份《環球經濟展望報告》，預測2024年全球經濟增長放緩，下行風險仍然存在。報告指出，過去一段時間的貨幣緊縮政策有滯後影響，或導致經濟增長明顯放緩，地緣政治風險維持高水平，加上年內政治活動頻繁，包括美國、英國、印度和歐洲議會等約60個國家或地區進行大選，為經濟發展更添額外不明朗因素和潛在波動。國際貨幣基金組織(IMF)周五表示，由於房地產行業持續疲軟和外部需求低迷，預計2024年中國經濟增長將放緩至4.6%。中國去年經濟增長5.2%，完成預定目標。IMF並表示，從中期來看，中國增長料將進一步逐步下降，預計到2028年將降至3.5%左右。
資料顯示，2023年全年的平均每日成交金額仍超過1,000億港元，達到1,050億港元。同時，儘管2023年香港的新股上市集資額低於2022年的水平，香港去年在集資額依然排名全球第六，雖然低於上海、深圳、納斯達克、紐約等市場，但仍高於倫敦、東京、法蘭克福或新加坡等其他主要國際市場。爲減低投資者的交易成本，政府已修例於去年十一月下調股票印花稅稅率至買賣雙方各按交易金額支付百分之零點一。
A股弱，原本由阿爺吹風的兩萬億平準基金未見影。港股其實已相對好。恒指上周低見15411點，上周收15533點，全周仍跌2.6%或418點。本週若守得住15400點水平，仍有機會嘗試50天線16379點阻力。但本週六已是大年初一，長假期前也很難望市況有大轉機。
藥明系繼續成為政治風眼，美國議員提出生物安全草案掀起風暴，雖然立法概率低，但足以將中資醫藥生物科技股大幅推低，藥明生物（2269）繼前周大跌13%後，上周再勁跌31%至16.78元，相比2021年7月歷史高位$148 ，跌幅接近九成！上周三及周五大跌時，有北水淨買入，未知國家隊有否參與，但股價短期應有喘定機會。另外，新能源汽車受歐美廣泛針對，也是被力沽對象，小鵬汽車（9868）已連跌五周，由56.7元跌重32.2元，累跌43%！相對強勢是高息股，公用股中電（002）連升兩週，由60.7元升至64.3元，累升5.9%。中資基建股亦有見底回升跡象，中鐵（390）前周升14%，上周則微跌0.2%。
數據方面，中國本週四公佈COI及PPI，此外，中國財新服務業PMI、中國1月外匯儲備數據亦受市場注視。美國方面，本周焦點是服務業/非製造業PMI、美國貿易帳、美國當週EIA原油庫存。
聯儲局主席鮑威爾及多位官員也將發表演說，將左右息口動向。
本週美國及中國重要數據：
2月5日（一）美國1月S&P服務業PMI，芝加哥及亞特蘭大聯儲局主席發言。中國財新服務業PMI。
2月6日（二）美國四個地區聯儲局主席發言
2月7日（三）美國12月貿易赤字，1月消費者信貸，四位聯儲局主席/官員發言。中國外匯儲備。
2月8日（四）美國至2月3日止首次申領失業救濟金人數，12月批發存貨。中國CPI及PPI。
2月9日（五）美國達拉斯聯儲局主席發言。中國經常帳盈餘。
本週港股主要業績公佈：
2月6日（二）汽車之家（2518）、百勝中國（9987）
2月7日（三）阿里巴巴（9988）
上週市況：1月29日（一）至2月2日（五）
1月29日（一）中證監對券商融券業務下重手，中國內房龍頭中國恒大(03333)被香港法院頒令清盤，滬指收市跌0.92%報2883點。
中國政府救A股連環出招，最新宣布，由今日起全面暫停限售股出借；由3月18日起，將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。中證監明言，此次優化融券機制，就是制約機構在信息、工具運用方面的優勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序，是堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規行為。對於券商來說可能是雙刃劍，根據最新規定，融券交易將由T+0改為T+1交收制度，投資者不能再實時交易，這可能對券商的兩融業務造成一定衝擊。中資券商中金公司(03908)跌1.8%，光大證券(06178)跌1.5%，中信證券(06030)升0.5%，國泰君安(02611)升1.5%，招商證券(06099)升1.7%。
恒指收報16077點，升125點或0.78%，大市成交1001億元。科指漲0.54%，國指漲0.91%。科網股阿里巴巴及京東升2%。內房股華潤置地及融創中國各升2%。汽車股零跑汽車跌7%，比亞迪股份跌2%。醫藥股弱，藥明康德跌近11%，公司稱生物安全法草案涉及公司內容既不恰當也不準確。藥明生物跌6%，公司此前澄清法案草案中對公司首席執行官及執行董事陳智勝有關經歷的描述具有誤導性。金斯瑞生物科技及康方生物各跌3%。石油股中石化升2%，中石油及中海油各升1%。啤酒股百威亞太升6%，青島啤酒升4%，華潤啤酒升2%。中國鐵塔(00788）升8%，大摩認爲今年電訊行業回報改善獲重評，重申具備吸引力看法。安踏體育(02020）升3%，經營指標健康度有望迎來修復。中國恒大(03333）跌近21%停牌，清盤呈請聆訊今日舉行。
1月30日（二）恒指跌2.32%或373點收15703點，科指跌3.27%，國指跌2.47%，成交948億元。科網股快手、嗶哩嗶哩及網易各跌4%，小米跌3%。內房股融創中國跌7%，龍湖及越秀地產各跌6%。汽車股零跑汽車升4%，比亞迪跌4%，吉利汽車跌3%。醫藥股集體走弱，藥明合聯跌10%，藥明生物跌3%。體育用品股特步跌5%，安踏體育跌4%。李寧跌3%，機構預計公司2023年淨利潤將同比下降25%。內險股友邦保險跌4%，機構預計公司去年新業務價值增31%，業績無驚喜。中國平安及中國人壽各跌3%。
粵海投資 (00270）跌6%，房地產業務減值拖累全年純利，花旗稱公司可能削減股息。恒大汽車 (00708.）升4%，肖恩強調清盤令所涉主體僅爲中國恒大。
1月31日（三）恒指跌1.39%或218點收15485點，科指跌3%，國指跌1.54% ，成交988億元。科網股小米、美團及嗶哩嗶哩各跌4%，京東及快手各跌3%，阿里巴巴及百度各跌2%。汽車股小鵬汽車及蔚來各跌6%，比亞迪跌超2%。醫藥股藥明生物跌8%，百濟神州跌3%。
有「最強蘋果分析師」之稱的天風國際分析師郭明錤表示，蘋果iPhone今年出貨量可能因面臨結構性挑戰，而錄得約15%的按年跌幅。蘋果概念股走低，舜宇光學科技跌12%，盈警後低開，預計去年淨利同比下滑超五成。瑞聲科技跌8%，高偉電子跌4%，比亞迪電子跌3%。煤炭股逆勢升，中國神華升2%，預計全年利潤跌9.9%-14%，“確定性”驅動板塊估值重塑。中煤能源升1%。華能國際電力(00902）跌2%，預計全年純利80至90億元，四季度出現明顯虧損。東方甄選 (01797）升6%，報道稱京東或與董宇輝合作，東方甄選有意出海。
內地近日放寬銀行對房企經營性物業貸款管理，內房可憑「白名單」物業項目向銀行借款還債，首筆貸款已在廣西南寧落地，但是受益者並非民營房企，而是廣西當地的一家城投公司。內房股碧桂園跌4%，龍湖跌3%。白名單儘管在一定程度上能緩解房企融資需求，也降低了保交樓任務的難度，但方案能否順利落實仍取決於銀行意願。有外媒引述一位國有大行地方分行人士稱，即使銀行拿到白名單，但當前對地產行業的風控標準較為嚴格，加上地產銷售未見起色，「項目的還款來源存在較大變數，不放款的概率可能會更大一些」。一名民營房企管理層人士甚至對報道表示，擔心白名單制度淪為形式主義。內房股持續跌，世茂集團(00813)跌5.4%，融創中國(01918)跌2.6%，潤地(01109)跌2.1%，新城發展(01030)走低1.8%。
2月1日(四）美聯儲宣布基準利率維持在5.25厘至5.5厘區間不變，惟主席鮑威爾同時強調，3月不太可能減息，美股稍回。恒指升0.52%或81點收15566點，科指漲2%，國指漲0.57%。
科網股嗶哩嗶哩升5%。快手升5%，多機構預計公司去年四季度營收增長具韌性。網易升近3%，阿里巴巴及美團各升2%。內房股中國海外發展、龍湖集團、融創中國各跌近2%。汽車股反彈，理想汽車及華晨中國各升3%。零跑汽車升2%，1月1-28日新能源車市場零售59.6萬輛，同比增長92%。。醫藥股反彈，榮昌生物升12%，金斯瑞生物科技升9%，康方生物升4%，藥明生物及藥明康德各升3%。機構預計今年澳門博彩收入同比增近28%，博彩股銀河娛樂升6%，美高梅中國升5%，金沙中國升4%。「春節不打烊」的服務承諾，保證節日運輸。李寧(02331)升6%，品牌發力新品推高熱度，行業庫存壓力有望減輕。華潤啤酒(00291)升4.4%，百威亞太(01876)升3%，蒙牛乳業(02319)升2.6%。電力股表現較弱，四季度虧損同比擴大，華能國際跌超6%。
2月2日(五）恒指跌0.21%或32點收15533點，科指跌0.72%，國指跌0.09%，成交1031億元。
科網股快手跌3%，京東跌2%，騰訊逆勢升3%，旗下《太鼓之達人》等多款進口遊戲獲得版號。汽車股吉利及華晨中國各升4%，理想汽車升2%，1月交付量3.1萬輛，今年將挑戰80萬輛銷量目標。吉利汽車 (00175）升4%，1月總銷量同比增約1.1倍，創歷史新高。內房股旭輝升6%，龍湖升3%，新城發展跌3%。醫藥股藥明康德大跌21%，藥明生物跌20%，藥明合聯跌17%，金斯瑞生物科技跌9%，百濟神州跌7%。澳門1月賭收同比增67%，超出市場預期，博彩股美高梅中國及金沙中國各升3%，永利澳門升2%。黃金股招金礦業升5%，山東黃金升2%。
金易得
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