小心成為「BNO難民」!

英國政府宣布自1月31日起，讓英國國民海外護照（BNO）持有者以「5+1方式」申請移民的政策生效。中國搶先出招，外交部在29日宣布，自1月31日起，中方不再承認所謂的BNO護照作為旅行證件和身份證明，並保留採取進一步措施的權利。

想借此計劃移居英國的港人，聲言中方新舉措「無料到」，對BNO無影響。他們其實不知道，阿爺的重招還在後頭。

這裏要先講一點歷史。在1997回歸之前，香港土生土長的人，拿的是「英國屬土公民護照」(BDTC)。但在1984年中英簽署聯合聲明，確定97年政權移交，97後香港不再是英國「屬土」，自然不能再有「英國屬土公民護照」。英國想和香港人保持某種聯系，所以就用上「海外國民」這種模糊概念。

中國原本不接受雙重國籍。按《中國國籍法》第3條規定：「中華人民共和國不承認中國公民具有雙重國籍」。但中國知道港人當時對97後發出特區護照在海外的接受性信心未夠，見英國承諾BNO只是旅遊證件，持有者在英國無居留權，97年後出生的香港人也不再獲發BNO，就接受這本「旅遊證件」。中英雙方在1984年互換備忘錄，確認上述安排。

38年之後，英國突然推出BNO 5+1移民計劃，BNO持有人97後出生的子女，也變成可以申領BNO。英方違背外交承諾，把BNO變成國籍文件，客觀後果不單會吸引一大批港人移民英國，還在香港搞出一大批二等英國公民。據英國內政部在去年12月的一份說明指出，英國估計有540萬港人有資格通過BNO計劃移居英國，包括290萬BNO持有者及他們的受養人，這些人會成為中國心腹之患，因為有了這條後路，就鼓勵更多人搞政治不計後果，甚至變成暴民，在香港犯法後一走了之。中國面對這個局面，就必須出手了。

估計中國的後著，是在今年3月全國人大開會時，宣布廢除參加BNO移民計劃者的中國國籍及香港永久居留權及公民權，把他們完全視為外國人。

根據《中國國籍法》第9條，「定居外國的中國公民，自願加入或取得外國國籍的，即自動喪失中國國籍。」這些人喪失中國國籍的時間節點可以在1. 一到埗英國參加5+1計劃時，或2. 在6年後正式獲得英國國籍之後。

全國人大可能會修改《基本法》第3章，確立參加BNO移民計劃者喪失香港永久居民身份。

有人話參加了BNO移民計劃者，香港政府也無從得知，故亦無法取消他們的中國國籍及香港永久居民身份。

這種想法太天真了。政府最簡單的一個做法，是要求長期離港人士回港時，自行申報有無參加BNO移民計劃。若然瞞報，就觸犯刑事罪行。試想一個年青人隨家人用BNO移居英國，回來又不申報，20年後事業有成，卻被人踢爆是瞞報，最後要入獄服刑，你想想瞞報的代價有多大？

亦有人話參加BNO移民計劃者，成為了英國人，還怕中國什麼呢？為什麼要回來？

現實上有3個問題：

1. 若中國最後決定港人一參加BNO移民計劃者就喪失香港永久居民身份，港人移居5年加1年後，英國不批准他入籍又如何？入籍是完全沒有保證的。若入籍不成，想回港又不再是永久居民，即使想在香港工作，也要申請工作簽證，可以說是兩頭不到岸。

2. 英國人排外情緒冒升，英國首相約翰遜也會變卦。有剛移居英國的朋友話，英國人十個有十個根本不知到香港人有BNO移民計劃。到抵英港人越來越多，英國人發現有港人去搶他們飯碗，政治反對聲音暴漲時，英國政府不易頂。

3. 這個移民計劃只是英國首相約翰遜拍腦袋想出來，英國政局常變，若約翰遜民望下跌，保守黨內把他從黨領袖的位置拉下來時，新首相一變臉，改為和中國和好，BNO移民計劃馬上玩完，參加者也進退維谷。

現在港人去參加BNO移民計劃，好像毫無代價，以為住一兩年，不喜歡可以回來。若阿爺出招，一劍封喉，整件事就變了味。香港人過去從無想像過自己會變無國籍難民，想一想變成「BNO難民」，真是細思極恐。英國政客信得過，真是「豬乸會上樹」了。

盧永雄

美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。

12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。

不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。

消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。

港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。

美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。

第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。

第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。

第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。

第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。

換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。

盧永雄