我們回頭看過去的歷史，很多事物發展起來，都走過崎嶇的道路。我們未來回望，會發現國家的創科發展是這樣，香港的金融發展也是這樣。
港股過去半年受內地科技股帶動，表現良好，單是恒指從去年4月的低位16000點，到現在升穿24000點，升幅超過50%，已經相當厲害。如果再看全部由內地科技股組成的恒生創科指數，更是從去年低位3200點，升到5800點，升幅超過80%，更加驚人。
在香港上市的中國創科股票，估值長期被壓低。過去半年的上升，是一種價值的回復，但是也不要將事情看得太過一帆風順，未來還會有很多挑戰，主要有3個方面。
第一，來自內部的壓力。我們國家去年在內外重壓之下，在驚濤駭浪之中，仍然能夠保住5%的經濟增長，出現一個前高、中低、後上的形態，是既混雜了國內創新產業如電動車的爆發，亦有國家出力支撐，在去年9月26日召開中央政治局會議，推出大量提振經濟措施，全力將第4季的經濟推到增長5.4%的水平，保住全年5%的增長率。
今年國家再訂了5%左右的增長率，挑戰更大。來自美國的貿易戰，已累加20%的輸美關稅，再加上之前美國已經增加了的19%中國產品進口關稅，我國產品輸美的平均關稅高達接近40%，這無論如何會造成對美出口的影響。雖然是美國對中國的出口值已經降低只佔中國出口17%，但是影響還是有的。
更大問題是美國亦向主要貿易夥伴加拿大、墨西哥和歐盟增加關稅，這樣會觸發報復性關稅，拖累全球增長，這亦會影響到我國對其他國家的出口。今年第一季度由於消費品以舊換新等措施仍然生效，經濟增長問題不大，但到第二、三季度開始，壓力就會到來，中央亦會大力應對。但我對國家推動經濟有信心，這部份風險較低。
第二，美國衰退的風險。對香港金融市場，來自外部的風險之一是美國自己的衰退風險。特朗普上台之前，華爾街本來炒作一個「特朗普效應」，認為他上台會把公司的利得稅由21%減至15%，削減政府開支，整體利好市場。但是特朗普對全世界大加關稅，幅度超乎市場預料之外，而裁撤聯邦部門的手法也相當粗暴，觸發市場擔心美國削開支會影響消費，疊加關稅的惡果要由消費者來承受，通脹會急升，導致經濟衰退。近日美股回落和美元下跌，就是這種「負特朗普效應」的結果，市場對特朗普上台帶來的影響，由正面變成負面。如果這種情況持續惡化，可能會觸發美股大幅下跌，萬一出現股災，全球都會被美股拖累。此風險屬於中度，不可不防。
第三，美國惡意政策的影響。特朗普要和中國打一場貿易戰，然後通過談判來大量索取利益，他的策略是虛張聲勢，先大幅增加對華關稅，不能排除打壓香港，亦會是他另一種增加談判籌碼的手段。特朗普在上一任的時候，已曾經大力唱衰香港金融市場，未來再唱衰香港甚至出招打壓，亦毫不令人意外，香港要做好準備。
特朗普現在的焦點，仍然是先和俄羅斯談判，結束烏克蘭戰爭，俄羅斯總統普京的策略是先作拖延，讓俄羅斯全面收復被烏軍入侵的庫爾斯克洲領土，消滅烏克蘭總統澤連斯基手上的籌碼後，才正式開始和談。而特朗普亦全力配合普京在和談上拉布的行動，所以烏克蘭的談判還會拖一段短時間，但相信今年上半年也可以收尾。當特朗普搞定了烏克蘭戰爭，分割了烏克蘭的利益之後，就會全副精力轉向亞洲，針對中國。
總括而言，香港現在的金融市場是危中有機，一方面在中國創科產業爆發和國家資金大力支持之下，香港的股市重新煥發生機。另一方面，在內外壓力之下，當中也隱伏風險。相信國家和特區政府對這些風險已經有充足的預計，有全盤的應對計劃。不過無論如何，香港在金融市場發展的道路上，仍然充滿挑戰。港股上升過程中，仍然會有風險。
盧永雄
內地發展低空經濟走在世界前列，香港也在加快發展步伐，在這個全新產業裡尋找商機。
特首李家超本周四早上到科技大學出席低空經濟「監管沙盒」啟動禮，表示低空經濟潛力巨大，能夠提升城市管理和商業效率，亦能為市民帶來智慧生活新體驗，成為未來本地經濟的新增長引擎。
發展一些創新產業的時候，經常提到「監管沙盒」（Sand box），意思是指一個「安全空間」，在這個安全空間之內，政府和企業可以測試創新的產品和服務。各行各業都受不同法例規管，不過在低空經濟這種全新領域，連監管的法律都未有。如果等草擬好相關法律才可以進行試驗的話，相信都不知道要等到何時何日，產品才可以推出市場。所以監管沙盒就等於一個特許的受控試驗場景，可以在法律法規還未完善之前，先行進行試驗。正如特首所言，這是一個「八仙過海，各顯神通」的時代，大家要登高望遠，才會有看到天際的機遇。
由財政司副司長黃偉綸領導的「發展低空經濟工作組」，早前審議了72個想試驗低空經濟項目的申請者，政府周四公布審批結果，並在科大的低空經濟「監管沙盒」啟動禮上，安排了15個不同的展示區，展示不同的試點項目，包括無人機配送、建築保養、航拍、搜救等等，例如順豐速遞就介紹他們自行研發的無人機，可以用於城市間的貨物配送，也可以運送醫療用品到偏遠的離島，相比於傳統的貨車運輸效率更高。中電就介紹監察電纜狀況的超視距無人機，可以取代傳統的監察電纜健康狀況的方式，大大提升效率。
中國在多個新行業的發展極度超前，低空經濟就是其中一個領域。當外界以為低空經濟只是說無人飛天的士，其實相關產業有廣闊的空間，國家要全力進軍這個全新的領域。2021年2月中共中央和國務院印發《國家綜合立體交通網規劃綱要》，首次將低空經濟寫入國家規劃，標誌著低空經濟正式上升到國家戰略。2023年12月中央經濟工作會議更把低空經濟列為戰略性新興產業。今年以來，全國有30個省份將低空經濟寫入政府工作報告，多個城市計劃在今年打造涵蓋低空飛行路線、低空應用示範區等多個領域上百個示範項目，一些地方政府還專門成立產業及發展基金，為低空經濟產業提供資金支持。
中國現在擁有超過440條無人機航線，通訊業的5G-A、衛星通訊以及人工智能等技術，亦都應用到低空經濟的基礎設施建設上面。估計今年中國低空經濟市場規模將達到1.5萬億元，10年之後即是2035年有望達到3.5萬億元，這將是一個全新的龐大產業，各行各業都可以想象如何用好低空這個空間，去發展新的產業。大量的無人機配送，各行各業利用這個空間的賦能，應用場景將會是非常多樣化。
我在上海就參觀過美團一個示範點，就是一種半夜的送藥服務。美團在不同屋邨設置了美收發亭，即使到了半夜，藥房已經關門，也可以網上訂藥，然後由小型無人機送到你所住屋邨的收發亭，你就可以到那裡領取藥物。這是過去完全沒有想像到的一種新服務，亦是在低空經濟環境裡可以發展的新服務。
香港的法律法規比較嚴謹，好處是事事有法可依，壞處是速度很慢，特別在新行業發展上，更加被動。我們可以想像，未來國家即使是貼鄰的深圳，5年、10年後低空經濟已經非常蓬勃發展起來，香港如果不急起直追，對接內地的發展，就會錯失很多商機。目前特區政府開始全方位動起來，加快推動低空經濟。
香港的人可能不會留意，我們在創科方面有很大的發展空間，特別在研發方面。我們有5所大學是世界100強大學，很多外國的科研人員也喜歡到香港的大學做研究。我們不單可以發展低空經濟的各種類型產業，還可以吸納世界各地的人才，做這方面的研發。香港已經行出了第一步，未來要加快腳步，各個部門也應該要全力配合，打破思維框框，為發展這個新產業，營造有利的政策環境。
盧永雄
