上海疫情大爆發，全國各地支援。4月17日，上海新增22,248宗確診和無症狀感染者，只看絕對數字還是在高位橫行，但如果看病例發現的地點就有好轉的情況，其中大約2.5%，即561宗是在人群核酸篩查中發現，其餘超過97%的患者是在閉環隔離管控中發現，顯示正邁向社會面清零。
由於抗疫疲勞及封城對經濟社會造成的影響顯然易見，這次上海爆疫，亦引發了內地討論是否仍須「動態清零」。
最近看到英國學者劍橋大學政治和國際研究系高級研究員馬丁·雅克的兒子拉維·雅克在英國衛報撰文，發現在英國「躺平」的背後，還有「長期新冠」這個大問題。
拉維今年23歲，一年前確診新冠，初期是無症狀，但不久就出現嚴重後遺症，即是「長新冠」，而且病情嚴重。拉維的文章先是講述了自己的經歷，「我親身體會到長新冠是多麼令人虛弱。我只有23歲…..然而，我已經重病了整整一年。我的主要症狀是強烈的疲勞，逼使我每天在床上度過長達16個小時，當我起床時，我不能做任何劇烈的活動，否則我的症狀會惡化。長新冠使我的生活幾乎完全停頓了。」
拉維表示，他沒有得到有效的醫療治療。他說自己的經歷遠非獨一無二。英國國家醫療服務系統（NHS）的80多家專業長新冠診所中，沒有一家能夠為長新冠患者提供有效的治療。根本問題是，缺乏治療方法，因為對這種全新病症研究進展不夠快。
據拉維透露，根據英國國家統計局的資料，英國有150萬人患有長新冠，以英國確診累計患者有2175萬，即是6.9%有長新冠後遺症，以英國6722萬人來計算，佔人口2.2%，這些長新冠患者中28.1萬人病情嚴重。
長新冠為英國社會經濟帶來的嚴重後果，首先是病情嚴重者，對未來全英的醫療體系增加負擔。而更為糟糕的情況是，35-49歲的人最有可能患上長新冠。換句話說，長新冠削減了處於工作黃金期的人；研究估計，近一半的長新冠患者需要減少工作時間，大約四分之一的人根本無法工作。四分之一的英國僱主說，長新冠現在是與疾病有關的長期缺勤的主要原因之一。
更重要的是，為數以百萬計的長新冠患者提供護理，將是非常昂貴的。最令人擔憂的是，超過3%的醫護人員患有長新冠--高於2.4%的全國平均水準--可能是由於他們接觸新冠的機會較多。社會護理和教育也受到重大影響，因為教師和社會工作者的長新冠比例亦很高。
香港沒有像英國般「躺平」，但大流行同樣帶來大量長新冠病人。港大醫學院內科學系臨牀教授孔繁毅表示，到港大瑪麗醫院覆診的3000多名新冠康復者中，少於3%的人出現「長新冠」，年齡由18至90歲，症狀有咳嗽、嚴重頭痛、味覺、嗅覺受破壞、氣促等等，而「長新冠」病人出現的頭痛，嚴重至影響工作。醫管局的數據中，亦有15名感染新冠病毒的兒童，康復後出現多系統發炎綜合症。
而世界衛生組織估算全球約一至兩成新冠康復者，會出現中、長期後遺症，比香港已知的初步數字更高。
總括而這，英式躺平的背後不單止是易感人群的死亡代價，一旦大規模傳染，會帶來後患無法預估的大量「長新冠」問題。想想中國人口是14億，按英國的比例，將有超過3千萬人口患「長新冠」，其中四分之一無法工作，這對社會經濟造成的影響何其大，當中還有近二成長新冠患者是病情嚴重者，需要長期醫療照顧，對全國的醫療資源亦是非常沉重的負擔。
「長新冠」的出現，已清楚顯示新冠不是「大號感冒」。中央領導層堅持「動態清零」是科學決策，而非「政治口號」。
李彤
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
