金易得魚缸周記
上週美股再跌，杜指全周跌964點或2.9%至31318點；納指全周跌510點或4.2%至11630點。上周五公佈8月非農業新增職位315000，創2021年4月以來最小增幅，稍低於預期的318000及7月的526000；8月平均時薪升0.3%，比預期0.4%及7月的0.5%為低。美國8月失業率為3.7%，時隔5個月首次上升，預期為3.5%，7月為3.5%。失業率上升的原因是積極的，因為勞動參與率上升，意味着更多的人開始加入勞動力大軍。美股上周五曾反彈，尾市倒跌。
上周多名美聯儲局官員輪流放鷹，指加息幅度將取決於經濟數據，擔心美聯儲局繼續大幅加息遏通脹至目標2%，高息環境會維持一段比較長的時間。10年期美債收益率升至3.26%兩個月高位，向6月中高位3.5%水平進發，兩年期美債收益率升至3.5%十五年高位。美匯指數升破8月高位109.2，高見109.97創20年新高。美國8月ADP就業人數增加13.2萬人，比預期30萬人少，但難去除加息預期。本周一（9月5日）美國勞工假期休市。
市場人士擔心恒指會否再跌破8月低位19189點及5月低位19178點，然後再下試3月低位18235點。上周五，恒指午後曾跌254點低見19342點，最後收報19452點，跌145點或0.7%；全周計，恒指跌717點或3.5%。國指上周五跌69點或1.03%收報6672點；恒生科技指數跌60點或1.44%收報4143點。恒指季檢於上周五收市後生效，大市全日成交總額增至1102億元。
上周初中國8月官方製造業PMI升至49.4，優於市場預期的49.2。8月官方非製造業PMI降至52.6，亦優於市場預期52.3，但深圳封地鐵站，成都封城三日，上證綜指上周跌49點或1.5%收3186點。總理李克強主持召開國務院常務會議，部署充分釋放政策效能加快擴大有效需求，會議確定進一步優化營商環境降低制度性交易成本的措施，持續為市場主體減負激活力。 加快擴大有效需求，要用「放管服」改革辦法再推進穩經濟一攬子政策發揮效能，接續政策細則9月上旬應出盡出，著力擴大有效需求，鞏固經濟恢復基礎。
業績期個別股價波動，美銀證券上調美團 (3690）目標價至239元，評級「買入」。指美團2022年第二季收入增長稍好過市場預期，並指其訂單額在7月跌幅收窄，並在8月恢復增長，並計劃加大推銷開支，以迎接需求反彈。估計美團2022年下半年收入按年增長27%，毛利率保持負數但按年有改善，上調其2022至2024年業績預測。股價上周曾高見193.6元，全周跌5.7元或3.1%至176.2元。
市場相信騰訊（700）應不會減持業績佳的美團。報道指騰訊擬今年減持人民幣 1000 億元上市公司股票投資，具體情況將取決於市況與內部獲利目標。騰訊的上市公司股票投資組合規模達880億美元。較大機會減持的非核心業務，應是嗶哩嗶哩（9626），上周股價跌4.4%，以及快手（1023），上周股價跌5.5%。騰訊（700）則高見334.6元，上周收328.6元，升1.3%。
上周五中證監表示，將會同有關部門和香港金融管理部門，推出三項擴大兩地資本市場務實合作的新舉措：一是擴大滬深港通股票標的，推動將符合條件的在香港主要上市的外國公司和更多滬深上市公司股票納入標的範圍。二是支持香港推出人民幣股票交易櫃檯，研究在港股通增加人民幣股票交易櫃檯，助力人民幣國際化。三是支持香港推出國債期貨，加快推動境內國債期貨市場對內對外開放，實現兩地協同發展。但港股恒指冇反應，但外資股上升，新秀麗（1910）上周五升2.7%。
中金最新研報指出，無論最終在美退市與否，選擇赴港上市都將是中概股對衝外部風險的擇優之選。在外部環境日益複雜的背景下，已有26家公司通過二次上市或雙重主要上市迴歸港股，中概股回港和退市或對港股短期有流動性擾動，但長期有助於優化港股結構並強化吸引力。港交所（388）上周低見310.6元，接近3月低位310.55元，最後收314.4元，全周微升0.9%。
上周二收市後股神巴菲特確認已沽出部份比亞迪（1211）套現3.69億港元。股價挫7.9%收242.2元。申報於8月24日減持比亞迪H股，出售了133萬股平均價格277.1元，持股比例從20.04%降至19.92%，巴菲特其實之前已減持了495萬股比亞迪股份。如果以7月11日到8月24日比亞迪股份均價283港元計算，該部分減持涉資約14億港元，兩次一共賣出了比亞迪持倉的不到0.6%。上周五收市後，公布上周四再減持171.6萬股H股，持股比例再從19.02%下調至18.87%。已公布今年上半年營收1506億元，同比增長65.7%；淨利潤35.95億元，同比增長206%。眾券商均對比亞迪長線前景保持正面，大和維持其「買入」評級，目標價升至380元，料受惠新能源汽車需求及盈利能力持續改善。上周股價跌13%至228.4元。
上周明星股是教育股新東方在線（1797），截至今年5月底止全年業績顯示，撇除K12業務後的持續經營業務收入按年下跌4%，但期內已實現盈利，經調整後利潤1.1億元人民幣，直播電商營收為2460萬元，但並未包括東方甄選爆火後階段，股價升26%。東方甄選宣佈與順豐物流、京東物流達成緊密合作夥伴關係，在5個城市，計劃建立20個自營產品倉庫，提供面向全國的物流服務保障。上周股價升14%至34元，已上破6月高位33.15元，向2020年歷史高位43.45元進發。
內房股受壓，旭輝（0884) 上周三大跌14.9%收2元。公布以先舊後新方式配售近3.05億股，配售價2.06元，較之前一日收市價2.35元折讓12.3%，預期所得淨額約6.23億元，將用於現有債務再融資及用作一般企業用途。上周最後收1.96元，全周跌27%。
航運股曾反彈，中遠海控（1919）全周最終跌7.3%至10.64元。附屬東方海外（316）上半年純利同比翻倍，意味年化股本回報率達117%；後者宣派中期連特別息每股共6美元，意味派息比率70%，來自東方海外分派將進一步改善中遠海控現金狀況。東方海外上周四除淨，跌7.5%，周五再跌6%至150元。
前周一推介的東方電氣(1072)上周升4.5%至11.44元七個月高位。上半年營業總收入人民幣279.09億元（單位下同），同比增加22.75%；歸屬於母公司股東的淨利潤17.74億元，同比增加31.59%；基本每股收益0.57元。中信證券發佈點評稱，公司中報業績符合預期，綜合性電源裝備龍頭繼續發揮多元佈局優勢，新增訂單確保未來增長預期。基於2023 年10 倍PE，給予H股目標價13 港元。
新特能源（1799）上周回跌3%至20.4元，消息指公司內蒙古多晶硅項目優惠電價被取消，該項目每年生產用電超過60億度，需求大。不過，匯豐早前指新特能源上半年淨利潤升345%至60.3億元，業績強勁因多晶硅均價同比增113%，公司指高價格可維持至2023年上半年。匯豐予目標價27元，可以趁回低吸。
本周港股業績公布及美國重要數據：
本周一，美國勞工假期休市。豐盛生活服務（331）、中海重工（651）
本周二、美國8月ISM服務業指數。陽光房地產（435）、克莉絲汀國際（1210）
本周三、克里夫蘭聯儲局主席發言，7月美國貿易赤字，褐皮書。東亞銀行（023）、華晨中國（1114）、嗶哩嗶哩（9626）、蔚來集團（9866）
本周四、新鴻基地產（016）
本周五、國浩集團（053）、澳門勵駿創建（1680）、中核國際（2302）
8月29日至9月2日
8月29日（星期一)
美股跌擔心美聯儲局繼續大幅加息，恆指相對強，低見19889點，全日收20023點跌146點或0.7%。恆生科技指數收4249點跌53點，國指跌48點收報6872點，大市成交917億元。
美團 (03690）收186.7元升2.6%；美銀證券：上調目標價至239元，評級「買入」。其他科技股普遍跌，阿里巴巴 (9988）收95.15元跌0.7%；騰訊 (700) 收323元跌0.4%。
中金認為，6月以來，儘管美聯儲已經開啟縮表，但相比更加激進的加息步伐，其「存在感」一直很低。不過9月後，美聯儲將會把當前縮錶速度翻倍，這也或將直接導致全球「便宜錢」減少的加速。美聯儲6月啟動縮表、採用到期不續作方式，前3個月（6~8月）每月縮表上限475億美元（300億國債+175億MBS）；9月後翻倍，上限提高至950億美元（600億國債+350億MBS）。縮減對象主要為中長期國債，短端基本不變；MBS不降反增。
物管股走弱，綠城服務（2869）跌15%，世茂服務（873）跌7%。煤炭股中煤能源（1898）升5%，兗礦能源（1171）升3%。半新股中國中免(01880）漲5%，高盛首次給予中國中免「買入」評級，稱公司利潤率已見底，明年或迎復甦。該行預計至2025年，中國旅客於全球免税店消費將翻倍，其中中國免税店的份額將提升至51%，對比疫情前中國免税店僅佔全球免税消費的24%。
國盛證券指，水泥行業PB估值1.0倍處於歷史最低位。需求弱復甦狀態下，8月停產天數進一步增加，供給端收縮明顯，庫容比持續下降，水泥價格觸底開始底部震盪回升，8月底天氣轉涼進入施工旺季，疊加政策督促基建資金落實，水泥價格全面反彈有望一觸即發，推薦配置水泥板塊。華潤水泥（1313）市盈率4倍，息率10厘，股價由前年12元水平回至現時4.8元，是五年低位，估值平宜，水泥價回升的話，此股可反彈，短線看5.4元。
8月30日（星期二)
歐美央行鷹派倡加息，科技股領跌，美股杜指及納指分別再跌1%及0.5%再創一個月新低。不過，財報利好令拼多多漲近15%。歐美國債息升，10年期美債收益率升破3.10%至兩個月最高，兩年期美債收益率升至3.49%十五年高位。OPEC+減產預期令油價齊升4%。歐洲囤氣速度超預期，歐洲天然氣周二盤中大跌21%創4月以來最大跌幅，美匯指數高見109.48創20年新高後轉跌，其後回至108.4水平。
港股期指結算，恒指高開39點，但迅即下跌，曾跌377點一度低見19645點，下午美股期貨在亞洲時段上升，恒指收復大部分失地，全日跌74點收19949點；國指跌32點收6840點；恒生科技指數跌21點收4227點。大市全日成交961億元。滬深港通南下交易共淨流入14.5億元人民幣。科網股快手（1024）跌4%，阿里（9988）及騰訊（700）微升。京東(9618）升0.8%，獲德銀上調目標價至354元， 評級「買入」。
內房股碧桂園 (2007) 中期純利跌96%不派中期息，股價跌4.2%；旭輝 (00884) 中績少賺近八成，股價跌8.6%，物管股保利物業 (6049) 股價升8.2%。比亞迪(1211） 中期營收1506億元，同比增長65.7%；淨利潤35.95億元，同比增長206%。股價高開2.1%後全日倒跌0.5%報263元，收市後股神巴菲特確認已沽出部份比亞迪，套現3.69億港元。同系比亞迪電子 (285) 股價升1.2%報20.55元。
教育股普升，新東方在線（1797）截至今年5月底止全年業績顯示，撇除K12業務後的持續經營業務收入按年下跌4%，但期內已實現盈利，經調整後利潤達到1.1億元人民幣，直播電商營收為2460萬元，但並未包括東方甄選爆火後階段，股價升26%。中教控股（839）升3.9%。
航運股反彈中遠海控（1919）升6%，附屬東方海外（316）上半年純利同比翻倍，意味年化股本回報率達117%；後者宣派中期連特別息每股共6美元，意味派息比率70%，來自東方海外分派將進一步改善中遠海控現金狀況。家電股海爾智家（6690）升5%。煤炭股中煤能源（1898）跌4%，兗礦能源（1171）跌2%。中升控股(00881）績後大跌7%，公司上半年收入為860.29億元，同比減1.5%；母公司擁有人應佔溢利34.25億元，同比減少7.3%。
國內知名基金經理張坤的持倉浮出水面。截至二季度末，張坤管理的易方達藍籌精選，共持有64隻股票。值得關注的是，中國海洋石油(883）和李寧(2331）首次出現在持倉中。
李寧（2331）股價早已見底，在3月及5月在49元水平形成雙底後回升，營業額及純利過去數年仍能維持增長及創新高，並未受疫情影響，可見「李寧」品牌已被廣泛接受及有價值，行銷國內，股價收69.3元跌1.4%，瑞信予目標價122元。
8月31日（星期三)
多名美聯儲局官員稱繼續加息抗通脹，指加息幅度將取決於經濟數據，美股杜指及納指周二晚各跌0.9%及1.1%，美國十年期國債孳息率升至3.13厘，場外恒指期指曾跌至19400點水平，美匯指數昨日回升至109水平，中國8月官方製造業PMI升至49.4(市場預期49.2)、8月官方非製造業PMI降至52.6(市場預期52.3)，上證綜指昨日跌25點收3202點。
恒指低開359點後低見19564點，然後在科技股帶動下倒升。午後曾倒升223點見20173點，全日升5點收19954點；國指升24點收6865點；恒生科技指數升46點收4273點。MSCI指數調整於收市後生效，大市全日成交增至1365億元，滬深港通南下交易共淨流入19億元人民幣。10月16日中國二十大，11月8日美國中期選舉，希望9月有利好市場消息。
比亞迪（1211) 股價挫7.9%收242.2元，股神巴菲特旗下投資旗艦巴郡申報於8月24日減持比亞迪H股，出售了133萬股平均價格277.1元，持股比例從20.04%降至19.92%，巴菲特其實已減持了495萬股比亞迪股份。如果以7月11日到8月24日比亞迪股份均價283港元計算，該部分減持涉資約14億港元，一共賣出了比亞迪持倉的不到0.6%。已公布今年上半年營收1506億元，同比增長65.7%；淨利潤35.95億元，同比增長206%。眾券商均對比亞迪長線前景保持正面，大和維持其「買入」評級，目標價升至380元，料受惠新能源汽車需求及盈利能力持續改善。
海底撈(6862) 升6.5%收18.6元，上半年銷售168億元人民幣，虧損 2.66億人民幣，當中包括3.08億人民幣減值損失。若撇除減值影響，上半年錄核心純利4100萬人民幣，優於高盛預期的虧損1.26億人民幣，員工成本大減，令毛利率得到更佳控制。
內房股受壓，旭輝（0884) 大跌14.9%收2元。公布以先舊後新方式配售近3.05億股，配售價2.06元，較之前一日收市價2.35元折讓12.3%，預期所得淨額約6.23億元，將用於現有債務再融資及用作一般企業用途。
百度(9888）公佈2022年第二季度總收入為296.47億元，同比下降5%。淨利潤為36.37億元，上年同期為淨虧損5.83億元; 非公認會計準則下，淨利潤達到55.41億元，同比增長3%。核心收入為232億元，同比下降4%；愛奇藝收入為67億元，同比下降13%。智能雲方面，百度智能雲收入維持快速增長勢頭，同比增長31%，環比增長10%。2021年下半年中國公有雲市場報告，百度智能雲再次蟬聯AI雲服務第一名。 截至2022年第二季度末，按合同金額逾人民幣1000萬元計，已有51座城市落地實踐了百度ACE智能交通，而較去年的20座城市有所增加。智能駕駛方面，2022年第二季度，蘿蔔快跑供應的無人車訂單為28.7萬單。2022年7月20日，蘿蔔快跑在開放道路上為乘客提供服務累計到達100萬單。2022年7月，百度發佈Apollo的第6代共享無人車RT6。RT6是第一款無方向盤、全電動的全自動駕駛車型。移動生態和愛奇藝方面，百度APP 6月的月活躍用户達到6.28億，同比增加8%，每日登錄用户佔比達到84%。愛奇藝季度日均總訂閲會員數在本季度減少至9800萬，2021年第二季度9900萬及2022年第一季度為1.01億。已獲納入恒指成份股，9月5日（星期一）生效。百度有眾多利好消息，又已染藍，股價過去一年跑贏大市，如此房吹穩定，此股肯定是率先回升的股份之一。
9月1日（星期四）
美國8月ADP就業人數增加13.2萬人，預期30萬人。美股杜指及納指周三晚各跌0.8%及0.5%，四連跌。美聯儲主席鮑威爾或為了遏制通脹讓經濟承受比軟着陸大的多的痛苦。經濟學家以「增長型衰退」（growth recession）來形容此類情境。與軟着陸不同，它指的是經濟長期增長微弱且失業率上升，但又不屬於經濟萎縮。以「美元微笑理論」（dollar smile theory）而知名的對衝基金首席執行官Stephen Jen表示，美元近期的漲勢可能已接近頂部。預計美元到年底將走軟，原因是預期美國通脹將見頂回落，這讓美聯儲不再面臨2023年繼續加息的壓力。恆指收19597點跌357點或1.8%，恆生科技指數收4204點跌69點或1.6%，國指收6742點跌123點或1.8%，大市成交1056億元。
英國金融時報報道，騰訊擬今年減持人民幣 1000 億元上市公司股票投資，具體情況將取決於市況與內部獲利目標。騰訊的上市公司股票投資組合規模達880億美元。市場傳騰訊正在推動減碼美團，不過由於美團業績不俗，因此並非騰訊售股優先考慮目標，美團（3690）昨日仍大跌5.8%至178.7元，較大機會減持的非核心業務，應是嗶哩嗶哩（9626），股價升2%，以及快手（1023），股價跌2%。騰訊（700）則高見333.6元，收跌0.7%報324.6元。
總理李克強主持召開國務院常務會議，聽取穩住經濟大盤督導和服務工作匯報，部署充分釋放政策效能加快擴大有效需求。會議確定進一步優化營商環境降低制度性交易成本的措施，持續為市場主體減負激活力。 加快擴大有效需求，會議指出，要用「放管服」改革辦法再推進穩經濟一攬子政策發揮效能，接續政策細則9月上旬應出盡出，著力擴大有效需求，鞏固經濟恢復基礎。
內房和物管股走強，8月31日召開的國務院常務會議指出，要用「放管服」改革辦法再推進穩經濟一攬子政策發揮效能，接續政策細則9月上旬應出盡出，着力擴大有效需求，鞏固經濟恢復基礎。要支持剛性和改善性住房需求，地方要「一城一策」用好政策工具箱，靈活運用階段性信貸政策和保交樓專項借款。旭輝永升服務（1995）升4%，中國金茂（817）升7%。
航運股重挫，太平洋航運（2343）跌3.9%，海豐國際（1308）跌8.1%，東方海外（316）除淨，跌7.5%。招商證券稱，美聯儲連續加息，使得全球需求下降。8月26日，CCFI報2904，環比上月下降8.93%；SCFI報3154.26，同比上月下降18.87%。
新東方在線(1797）高見33.3元，收30.25元升1.5%%，東方甄選宣佈與順豐物流、京東物流達成緊密合作夥伴關係，在5個城市，計劃建立20個自營產品倉庫，提供面向全國的物流服務保障。國家發改委發表《加快構建新發展格局牢牢把握髮展主動權》，要健全石油、天然氣、煤炭、電力等能源產供儲銷體系，保障能源和戰略性礦產資源安全，兗礦能源(1171）升3%。
現水平可買入中移動（941），下周一或之前買入，仍可收取2.2元中期息，昨天收52.1元跌0.9%。
9月2日（星期五）
恒指午後曾跌254點低見19342點，最後收報19452點，跌145點或0.7%；國指跌69點或1.03%收報6672點；恒生科技指數跌60點或1.44%收報4143點。恒指季檢於收市後生效，大市全日成交總額增至1102億元。
金易得
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