近日港股雖然接連下挫,但內地在二十屆三中全會後接連出招,加上外圍美元走弱,整體宏觀形勢轉向利好的方向。
內地放出最大的一招是減息,連番利用逆回購等操作工具降低利率,而銀行也配合減存款利息,本周四,內地六大銀行同時下調掛牌利率,其中三個月、半年、一年整存整取掛牌利率均下調0.1厘,較長年期的二年、三年、五年整存整取掛牌利率均下調0.2厘,分別為1.45%、1.75%、1.8%。
內地分析師認為,中央思路發生變化,之前政策重心是穩匯率、穩利率,如今政策重心轉向穩增長、穩就業,中國將出現新一輪的減息潮。
看內地經濟增長數據都知道,今年中國首季經濟增長5.3%,次季回落至4.7%,增速開始放緩。中央也抓緊時間窗口,在近日召開三中全會後馬上加大力度推動經濟,務求令第三季經濟增長掉頭回升,否則第三季經濟若繼續下沉,全年達到經濟增長(GDP)增速5%的目標將有壓力。
中央出的另一招是加大舊換新政策力度,推動工業機械以至消費品以舊換新,本週四宣佈統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金,加力支援大規模設備更新和消費品以舊換新。另外估計政治局會議後將繼續釋放寬鬆訊號,銀行可能續降存款準備金率、降低貸款利息、甚至全面開放房地產限購。
美元兌人民幣匯價回落。
外圍環境也變得較有利,近日美國經濟下行壓力加大,通脹回落,市場對聯儲局減息預期增強,美元下行,令人民幣大幅反彈,7 月25日,人民幣兌美元接連升破多個重要關口,最高至7.2050,日內最大反彈幅度一度逼近700點子,單日升幅接近1 %,人民幣匯價反彈,有利外國投資者對投資中國資產的信心。
騰訊一年圖。
總的而言,雖然港股仍弱,但內地正醞釀新一輪的經濟推動潮,有助內地以至香港股市觸底回升,在市場環境欠佳的時候,資金完全走進大型公用股避險,到經濟觸回升,資金就會流向增長型的科技股,可留意騰訊(0700)這類股份,由於公司大力回購,所以股價有一定支持,其100天線是345.5元,近日已跌至這水平,周四收351.2元,可候低吸納,等待黎明。
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陸羽仁
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周五打風無市,可以講吓另類收息股,今次想講的是中國船舶租賃(03877)。
中船租賃在8月底公佈今年中期業績,截至6月底上半年,中船租賃營業收入19.7億港元,較去年同期上漲13.5%。純利13.4億,較去年同期上漲22.9%。純利漲幅大過營業額漲幅,除了船租上升外,成本控制得好,令生意利錢深咗。
截至6月30日止,中船租賃的平均淨資產回報率即是ROE達到20.2%,較去年底增長4.5個百分點,淨資產回報率上升,即係公司賺錢能力上升;資產負債率控制在68.8%,即是公司無需加大借貸去賺多啲錢; 公司宣派中期股息每股3港仙,和去年中期一樣。由於中期派息無加,公司純利升22.9%市場都無反應,股價只是上上落落。
中船租賃一年圖。
中船租賃是一間船隻租賃公司,落單叫阿媽中船造船,然後租船俾航運公司運貨,自己收租。
自去年2023年11月以來,胡塞武裝在亞丁灣襲擊商船,導致許多商船避免穿越曼德海峽前往蘇伊士運河,轉而改道非洲較遠的好望角,延長運輸時間,令運費大升。
根據美國國防情報局的報告,只是去年12月至今年2月中,紅海貨櫃運輸量下降約90%。繞過非洲的替代航線不僅增加了約11,000海里,增加一到兩週運輸時間,而且每次航行還會增加約100萬美元的燃料成本。到6月底,亞洲和北歐之間短時間內運輸一個40英呎貨櫃的平均成本6,855美元,兩個月內上漲110%以上,與去年同期相比增長約5倍。
運費上升也推升中船租賃收的船租,在上半年的營業額已反映出來。紅海危機令商船運貨週期長了,對船隻需求增加,求過於供令新船造價上升。中船租賃手上的船隻資產價值也上升,特別是2艘17.5萬立方米液化天然氣運輸船升值更多,之前已落單買的液化天然氣運輸船也買得較便宜,這些資產升值未在中期業績反映出來。
中船租賃主席李洪濤話,公司租賃順應市場形勢,堅持「逆週期投資、順週期運營」的跨週期戰略,進一步提高航運類業務運營效能,積極開展新船投放進一步優化船隊結構。
觀察中船租賃自述的策略,所謂「逆週期投資」,就是早前船價低迷時多造新船,如今船價貴就要控制不要高價訂船。所謂「順週期運營」,即如今是順週期,利用現有船隊和早前落訂建造的新船,去食盡這個好景的浪。
建行一年圖。
中船租賃周四收1.52元,現價動態市盈率4.4倍,息率7.89厘。公司中期純利升22.9%,全年盈利增長數字可能更佳,加上利息趨勢向下,末期息有望派得比去年的0.09元多。相比之下,市場更熱捧建行(0939)這樣的內銀股,建行息率8.18厘,雖增派了中期息,但全年合計未必比去年派得多。所以中船租賃是建行以外,另一隻收息之選。