金易得魚缸周記
恒生指數二月至三月中跌了6815點，然後在副總理劉鶴的言論支持下，反彈了4288點到四月初的22523點，一直認為會向下再做多一隻腳，作最後震倉。而這隻腳不會再低於三月低位18235點，結果上周三跌至19665點後，上週五終於大夾淡倉，看來大市有機會確認見底。上周阿爺先後發功，先在週三習近平主席公布基建政策，包括國安基建，相關板塊反彈，但整體大市仍未有太大反應。上週五早上終於再傳來重磅消息，指內地放寬對科網企業監管，以及據報中美就審計底稿現場檢查等事宜進行積極溝通，以避免中概股退市。唯一擔心是美股弱，調整未完，特別是納指比較差，會繼續影響港股表現，波動難免。

上周五重磅消息似為中概股帶來見底藉口，事實上，中資科技股跌浪是由去年2月開始，當「木頭姐」Cathie Wood被捧成顛覆性科技股女股神之後，她點石成金，買邊隻大家便追買，難得她慷慨地很快公開持股及每日買賣的股份名稱，令股民更容易跟進，但很快這個容易賺錢的時代過去，而中概股開始跌到到你唔信。例如，美團（3690）由460元跌至3月最低103.5元。上周收172元，反彈了66%。

上周五，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，審議《國家「十四五」期間人才發展規劃》。會議就市場關心的房地產、貨幣政策、資本市場、基建、穩外貿、平台等領域，會議都給予了明確。就資本市場方面，要及時回應市場關切，穩步推進股票發行註冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行。要促進平台經濟健康發展，完成平台經濟專項整改，實施常態化監管，出台支持平台經濟規範健康發展的集體措施。中央定調，穩增長政策協同發力，決策部門釋放出穩定市場、提振投資者信心的積極信號。從中央財經委員會第十一次會議佈局有利於引領產業發展和維護國家安全的基礎設施，到物流產業鏈供應鏈恢復，重點行業上市公司復工復產，再到疫苗藥物研發取得積極進展，資本市場深化改革不斷發力，有關各方多措並舉促進資本市場平穩健康運行。會議極大提振了市場信心。週五收盤，上證指數上漲2.4%，恆生指數上漲4%，恆生科技指數漲9.9%。恒指連跌三周後，上周收21089點，全周升2.1%或450點，週線圖出現陽燭。恒指在3月低見18235點，4月低見19665點，已造了高低腳，不再跌破19665點，便有望浪比浪高，重拾升軌。

當然，美國通脹再創新高，上周五的美國3月PCE物價指數同比上漲6.6%，略低於預期值6.7%，前值為6.4%，繼續刷新1982年以來的最高水平，為美聯儲2%目標的3倍多。剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數同比上漲5.2%，預期值5.3%，前值5.4%，同樣保持在近40年最高水平。上周四公佈的美國一季度GDP萎縮1.4%，顯示經濟衰退風險增大。一方面，美國通脹水平高企，另一方面，美國經濟仍然又衰退可能，本周三及周四召開貨幣政策會議的美聯儲陷入兩難。多家美股科技巨頭公佈了季報。其中亞馬遜的表現最令人失望，2022 年第一季度淨銷售額為1164億美元，同比增長7.3%，為2001年以來的最低增速；淨虧損為38億美元，每股虧損為7.56美元，上年同期為盈利81億美元。這也是亞馬遜七年來首次出現季度淨虧損。該公司還預計二季度可能再次出現虧損。但亞馬遜將虧損主要原因歸咎於對電動汽車製造商Rivian Automotive（RIVN.US）投資帶來的76億美元非運營費用損失。而俄烏衝突造成的燃料成本上漲也是虧損的一大原因。此外，在新冠肺炎疫情暴發以來這兩年，亞馬遜已經將倉儲和配送產能翻倍、勞動力規模也將近翻倍，產能過剩正在對公司造成負面影響，股價在四月跌了26%，纳指4月重挫13.3%，为2008年10月以来的最大单月跌幅，科技巨頭谷歌母公司Alphabet最新财款，利空，4月分别下跌23.8%和18%，均創近14年来最差月度表现。

巴菲特剛舉行股東年會，旗艦巴郡表現出色，歸功於蘋果、可樂及金融銀行股價表現出色，投資者又再知道誰是真正的股神！股神拍檔芒格長期持有比亞迪（1211），其電動車在中國去年銷量第一，亦是全世界生產口罩第一的公司，獲利不菲，比亞迪電動雙層巴士已開始在港服務，一般的電動車私家車亦開始在香港出售，正是靜靜地發展迅速，股價在220元有大支持，可逢低吸納，中線望上破高位320.6元。

港股業績公布：
本周二，卓悅（653）、澳博（880）
本周三，百威亞太（1876）、百濟神州（6160）
本周四，新威（058）、大成生化（809）
本周五，時代環球（230）

4月25日至4月29日
4月25日（星期一)
內地疫情仍嚴峻，每日超二萬宗，人民幣匯價弱，低見6.556一年低位。恆指失守兩萬關。美聯儲局主席鮑威爾稱下月有可能支持加息半厘，美股杜指上周五跌981點或2.8%，亞洲時段美股杜指期貨再跌逾300點，上證綜指跌158點或5.1%收2928點。
恆指低開353點，午後曾跌854點一度低見19784點，全日跌769點或3.7%，收19869點，國指跌287點或4.1%收6684點；恆生科技指數跌194點或4.8%收3806點，大市全日成交增至1348億元，滬深港通南下交易共淨流入9.3億元人民幣。不過，歐洲時段中國人民銀行宣布自5月15曰起降準1%，場外期指由19600點水平反彈至19760點水平。花旗下調騰訊(700)目標價至522元，料面臨宏觀經濟挑戰， 股價跌3.8%。WTI六月期油跌5%至97美元水平，中海油(883)跌7.2%，內需股海底撈(6862) 跌15.8%。曾經風光無限的木頭姐（Cathie Wood)今年以來，其方舟創新基金回報率為-45%，大幅跑輸標普指數(-10%)及納指(-20%)，除特斯拉外，ARKK主要持股的Zoom、Roku、Teladoc Health、Coinbase等今年以來跌幅均超過35%。佔據該基金倉位前十的股票中，除了特斯拉表現堅挺外，其餘九隻股票有接近一半已經累跌逾五成。
招行(3968)再挫10%收46.7元。行長田惠宇涉嫌嚴重違紀違法，正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查，市場擔心招行或面臨不明朗因素，滙豐關注招行未來增長策略、資產質素及公司治理等。富瑞下調招行目標價至55.3元，評級「持有」。麥格理表示，招行今年首季每股盈利遜市場預期，指招行開始降低儲備以支持利表現，相信其經調整股本回報率處結構性下降情況，重申對其「跑輸大市」投資評級，下調目標價9%至41元，相當預測今年市賬率1.1倍。
恒指正製造另一隻腳，只要不再跌破3月低位18235點，大市仍有回升機會，買住中電信（728）收住7厘息先，靜待底部出現。

4月26日（星期二)
隔晚人行降準1%至8%，下月15日生效，加上推特接受馬斯克收購，美股道指及納指隔晚各升0.7%及1.3%；美國十年期國債孳息率回落至2.81厘，人民幣即期稍升71點收報6.5473兌一美元，上證綜指午後卻反覆跌42點或1.4%收2886點。滙控 (005) 公布季績後股價下滑，恆指高開119點，其後升幅擴大至389點一度高見20258點，尾市曾輕微倒跌，最終全日只升65點收19934點；國指升62點收6747點；恒生科技指數升109點或2.8%收3,915點，大市成交1227億元，滬深港通南下交易共淨流入11.6億元人民幣。
匯控跌4.2%收49.5元，進一步額外回購股份的憧憬落空。除稅前利潤41.66億美元，按年跌27.9%；經調整除稅前利潤47.06億美元，按年跌25.1%；預期信貸損失錄得6億美元提撥，一級資本比率為14.1%，較去年底跌1.7個百分點。滙控亦指已就是否恢復按季派息作出檢討，唯現時不擬於今年內恢復此安排。恒生(011) 跌4.8%收145元。公布派發今年第一次中期股息按年減少36.4%至0.7元，去年同期派1.1元。
推特董事會宣佈與馬斯克達成一致，決定接受每股54.2美元的全現金報價。這一報價較之馬斯克公佈自己持股推特之前的股價溢價38%，對推特整體估值440億美元。交易預計將在2022年完成。
大摩分析師表示，因為投資者擔心美聯儲大幅收緊政策和經濟衰退，標普500指數即將大幅下跌；投資者正努力尋找避風港。警告稱：“鑑於防禦類股票目前價格高昂，且絕對上漲空間不大，標普500指數似乎準備進入持續性的熊市。整體指數即將大幅下跌，幾乎所有股票無一倖免。”
不過，摩通策略師團隊表示，市場普遍對標普500指數成分公司第一季度的業績預期過於悲觀。自2020年第二季度以來，多數美股公司業績大大超出了分析師的預期，從2020年第二季度到2021年第四季度，業績超預期比例普遍較高。預計，基於“利潤率強於預期”這一關鍵因素，超預期趨勢仍然存在，並預計該指數中成分公司第一季度總體超預期的幅度將達到4% - 5%。美國國債收益率的升勢現已結束，美債收益率走高利於金融板塊，亦增持大宗商品、汽車板塊快和航空板塊的股票。
FAANMG等巨頭今年表現也十分黯淡，科技股財報公佈在即，投資者急需一份亮眼的業績來提振信心。華爾街普遍對蘋果持樂觀，4月28日盤後將公佈財報，如果跟上了甚至超過市場預期，也許它能帶着科技股翻一次身。此外，有分析師預計蘋果將宣佈 1000 億美元的回購計劃。基於納指弱勢，可能會再帶動港股下跌，但應該不會跌低於三月低位18,200點水平，我們必須要一個利好消息但不知是什麼，可能是烏烏克蘭戰事結束，又或者是上海疫情受控，暫時買入防守性蒙牛乳業（2319）比較化算，始終受經濟影響比較微。

4月27日（星期三)
擔心公司業績，隔晚杜指及納指分別插2.3%及3.9%，納指更跌低於三月最低位收市，走勢惡劣。不過，阿爺又有喜訊，習近平主席注重基建設施，相關板塊反彈，令港股跌幅不多。恆指昨日低開211點，其後曾倒升118點見20053點，最後只微升11點收19946點，國指升38點或0.5%收6786點；恆生科技指數升65點或1.6%收3981點，大市成交1251億元，北水繼續買，滬深港通南下交易共淨流入38億元人民幣。
科技股美團 (3690) 繼續受北水歡迎，升1.8%報147.9元。京東 (9618) 升3.6%報219.8元，但騰訊 (700) 跌0.3%報334.8元，快手 (1024) 升5%報60.95元。手機相關股連升兩日，比亞迪電子 (285）升11.9%報15.22元。瑞聲 (2018) 及舜宇 (2382) 各再升3%。晶片股華虹半導體 (1347)升4.6%，電訊設備股中興 (763) 升5.4%。滙控 (005) 不增加回購，亦暫時不打算派季度息，倫敦股價急跌，股價再跌2.8%報48.1元。恒生 (011) 再跌3.4%。港交所 (388) 首季業績符預期，股價跌0.1%報321.4元，友邦 (1299) 升2.2%報76.5元，繼續跑贏大市。基建股中國中鐵 (390) 及中鐵建 (1186) 各升3.8%及4.1%。建材股海螺水泥 (914) 及中國建材 (3323) 各升6%及7%，潤泥 (1313) 升4.9%。中國建築（3311）升4.6%至9.38元 ，中國水務（855）升3.2%至8.58元，東方電氣（1072）升6.2%至8.05元。內需及消費股反彈，海底撈 (6862) 升11.4%，維他奶 (345）升5.4%。鋰電池材料商贛鋒鋰業 (1772) 首季多賺6.4倍獲大行唱好，升12.5%。航運股仍然是相對強勢，東方海外 (316）及中遠海能 (1138）各升7%及6%。油價上升，中海油 (883) 升6.7%。
市場等候美聯儲5月5日FOMC會議，加息是否超預期，現時預期5月加息50bp、6月加息75bp、7月再度加息50bp。另外，美國5月初公佈的非農和第二週公佈的通脹能否見到拐點，油價是否維持高企在100美元附近。市場關注美國第一季度業績和指引情況，尤其是部分龍頭如奈飛及Google遜預期。不過，從目前已經披露30%的業績看，80%的公司依然是超預期的。中聯重科（1157）發佈首季度業績歸母淨利潤約9.06億元同比減少62.48%，股價升3.2%至4.77元。23城市放寬公積金貸款政策購房剛需落地將加快，但內房股仍弱，旭輝（884）跌5.1%。基建股當中，澳能建設（1183）比較落後，製造電動車充電設施， 受政策支持，股價調整後可儲入。

4月28日（星期四)
美國經濟數據及企業季績表現參差，美股隔晩波動，杜指微升，納指微跌。美匯指數續升至103.34創五年高，本不利亞太中心區股市（日本除外），但市場憧憬中國推出振興經濟措施，日央行議息結果維持寬鬆貨幣政策不變及重申無限量購買國債，拖累日圓匯屢創廿年低見130.75，日經全日高收漲1.7%；面書Meta(FB.US)首季盈利及日均活躍用戶勝預期，股價盤後急彈18%報207美元，帶動納指期貨彈2.2%，杜指期貨升0.9%。港股期指結算日波動，恆指曾升至20286點，午後回至19956點，尾段又回升，結果三連升，收20276點，升329點或近1.7%。恆生科技指數報4066點升85點或2.2%。國指升132點或2%報6918點，大市成交1057億元。
中國結算28日決定，自2022年4月29日起，將股票交易過戶費總體下調50%，即股票交易過戶費由現行滬深市場A股按照成交金額0.02‰、北京市場A股和掛牌公司股份按照成交金額0.025‰雙向收取，統一下調為按照成交金額0.01‰雙向收取。接受中國證券報記者採訪的專家表示，股票交易過戶費總體下調50%，有助於激發市場活力。上証指數收2975點，升17點。
科技股回升，阿里巴巴 (9988) 收88.25元升4.4%；騰訊 (700) 收339.8元升1.5%；深圳將通過美團及京東平臺發放5億人幣消費券，美團 (3690) 收148.9元升0.7%；京東集團 （9618) 收229.6元升4.5%；百度(9888) 收118.4元升4.1%。金融股建行 (939) 收5.6元升2.2%；中國平安 (2318）收49.95元升2%；友邦 (1299) 收77.9元升1.8%；招行 (3968) 收46.95元，終回升5.7%。渣打（2888）升10%。港交所 (388) 收325.8元升1.4%；瑞士信貸報告指，港交所首季業績反映業務面臨挑戰，期內純利按年跌31%，總收入按年跌21%。交易相關收入可能會第二季持續下跌，同時淨投資收益可能因市場疲軟而受到抑制，認為業務復甦或需要時間。目標價下調至352元，維持中性評級，預期未來催化劑包括互聯互通擴展、中概股前景明朗化及迴流步伐加快等。
交銀國際維持比亞迪股份(01211）買入評級，目標價382.11元，比亞迪今年首季收入及純利同比飆升63%及240.6%，純利8.08億元人民幣，處於初步業績的中位數。股價收227.2元，升1.4%。
異動恆指及國指成份股，信達生物 (1801) 收25.8元升6.2%；吉利 (175) 收12.08元升4.3%；萬洲 (288) 收5.6元升4.1%；中生製藥 (1177)收4.06元升3.8%；石藥 (1093)收8.16元升3.6%。思摩爾國際(06969）跌15%，香港4月30日起禁售進口電子煙。WTI期油回升至102美元，中海油 (883）收10.84元升3.6%；煤炭股翻炒，中煤能源 (1898) 收6.89元升10.2%。中國神華（1088）升8%，兗礦能源（1171）升5%。
市場關注4月30日巴郡股東大會和重磅問答環節，屆時巴菲特和芒格兩位老搭檔將進行長達6小時的馬拉松式問答環節。巴郡股突破50萬美元，成功增持西方石油及雪佛龍，故可跑贏標普指數。股神投資意見依然受重視，寶刀未老。
習主席要增基建，中鐵 (390) 收5.45元再升4.8%，兩年高位。中國建築（3311）升7%，中國交通建設（1800）升4%。綠電概念股強勢，福萊特玻璃（6865）漲6%，華能國際電力（902）漲5%。東方電氣（1072）是主要火電、水電、風電、核電設備供應商，剛發盈喜，預計3月止第一季度實現歸屬股東淨利潤介乎8.86-9.49億人民幣，較2021年同期增長40%-50%。主要由於公司銷售規模增加，產生毛利增加；新增訂單保持穩步增長；及加快產業轉型，新產業穩步增長，早前股價跌得不合理，近日反覆回升，昨天收8.21元，升1.9%，值低吸。

4月29日（星期五)
早上再傳來重磅消息，指內地放寬對科網企業監管，以及據報中美就審計底稿現場檢查等事宜進行積極溝通，以避免中概股退市，利好消息疊加下權重科網股領漲，恆指上周五午後曾漲900點或4.4%高見21176點，收21089點，升813點，科指更飆升11%。中共中央政治局當天召開會議討論經濟形勢及工作後，即將與內地科網巨擘舉行座談會，市場對北京停止對科網企業整頓，以及給予互聯網平台更大角色提振經濟的憧憬升溫。消息稱，座談會將於五一長假(4月30日至5月4日)後舉行，以安撫科網高層，政府不會再要求整改或施加意料之外的罰款。阿里(9988）升15%至102.1元，騰訊(700）升11%至377.4元，美團(3690）升15%至172元。




金易得

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