金易得魚缸周記

上周一，５月財新中國服務業ＰＭＩ錄５７﹒１，較４月上升０﹒７%，為２０２０年１２月以來次高。大摩指，恒指明年６月目標價為２１５００點，原先預今年１２月目標價為２４５００點。在最樂觀情景下，恒指明年６月目標價為２３３００點；在最悲觀情景下見１４３００點。調低指數目標反映盈利復甦延遲、貨幣前景疲軟和地緣政治不確定性。預計中國股市將在下半年跑贏大市，維持中國市場「增持」評級。預計中國決策者將於６月底或７月初推出新一輪刺激措施。不過，上周三中國公布５月出口數據差過預期，海關總署公布，按美元計價，５月中國出口２８３５億美元，下降７﹒５％，遠遜於市場預期的下降０﹒４％，創四個月最大降幅，不過進口２１７６﹒９億美元，下降４﹒５％，仍優於市場預期的下降８％。至於５月貿易順差顯示為６５８﹒１億美元，低於市場預期的９２０億美元，收窄１６﹒１％。上周四陸家嘴論壇在上海開幕，一行一局一會領導首次集體發聲，滬深股市炒政策市，開始有支持。

早前市傳內地監管部門正在商討出台進一步扶持房地產市場的一攬子措施。青島在6月2日推出一系列樓市新政，將放鬆新建商品房及二手房限購，調低非限購區域的首付比例，以及再鼓勵帶押過戶，試點推行棚改房票，以支持剛需、改善需求。預期其他城市將會跟隨，內房股上周反彈，碧桂園（2007）上周升11.8%收1.7元，去年11月初低位是1元。

另外，國內銀行再調降存款利率，四川、吉林、內蒙古、山東等地多家村鎮銀行自６月起調降部分期限定期存款利率，下降幅度大多在５至３０個點子，調降後上述銀行５年期定存產品利率基本都降至４％以下，內銀股表現平穩。內地銀行出現新一波下調存款利率，上周四下調利率，有分析甚至預期人民銀行將於本周下調１年期中期借貸便利（ＭＬＦ）利率最多１０基點，然後在第三季降準。

上周五公布，內地ＣＰＩ同比上漲０﹒２％，略低預期的０﹒３％，惟較４月的０﹒１％回升；環比下降０﹒２％。ＰＰＩ同比下降４﹒６％，遜於預期的下降４﹒３％，連跌８個月，環比下降０﹒９％。國家統計局指，５月消費需求繼續恢復，ＣＰＩ環比下降，同比漲幅略有擴大；國際大宗商品價格整體下行，國內外工業品市場需求總體偏弱，加之上年同期對比基數較高，ＰＰＩ環比、同比均繼續下降。機構分析師則預計，未來幾個月內地ＣＰＩ仍維持低位，但隨後逐步回升，陷入通縮風險不大。

港交所（００３８８）宣布將於６月１９日在香港證券市場推出港幣－人民幣雙櫃台模式，騰訊控股、快手科技（０１０２４）、美團（０３６９０）、恒生銀行（０００１１）、新鴻基地產（０００１６）、港交所、京東集團、百度（０９８８８）、阿里巴巴（０９９８８）等２１隻證券將在當日成為雙櫃台證券。國泰君安統計，對人民幣資產的配置需求的提升將提振香港資本市場的交易活躍度。假設現有１６０００億離岸人民幣存款的１０％投向香港人民幣計價股票，並假設年換手率與２０２２年基本持平，測算「雙櫃台模式」的推出將帶來港股現貨市場日均交易金額２﹒４％的同比提升。

中汽協數據顯示，５月汽車產銷分別完成２３３﹒３萬輛和２３８﹒２萬輛，環比分別增９﹒４％和１０﹒３％，同比分別增長２１﹒１％和２７﹒９％。５月新能源汽車產銷分別完成７１﹒３萬輛和７１﹒７萬輛，同比分別增長５３％和６０﹒２％，市場佔有率達３０﹒１％。汽車股上周普遍做好，比亞迪（1211）升2.5%收249.94元。蔚來（9866）升4.7%收63.15元。

恒指上周收報１９３８９點，全周升４４０點或２﹒３２％，正向19800點阻力邁進。

本週港股主要業績公佈：
6月13日（二）迪生創建（113）
6月14日（三）一元宇宙（1616）
6月15日（四）莎莎國際（178）、大家樂（341）、健倍苗苗（2161）、雙財莊（2321）、雅各臣（2633）
6月16日（五）德永佳（321）、經濟日報（423）、國能集團（918）、美捷匯（1389）、國際永勝（6663）、金威醫療（8143）

本週的中美重要數據：
6月12日（一）美國5月聯邦赤字。
6月13日（二）美國5月CPI。中國人民幣新貸款、貸款結餘增長、總社會融資、M2貨幣供應。
6月14日（三）美國5月PPI，美國聯儲局議息、主席鮑威爾記者招待會。中國外商直接投資。
6月15日（四）美國5月零售銷售、入口價格指數、工業生產、設備使用率，4月商業存貨，截至6月10日止首次申領失業救濟金人數。中國工業生產、零售銷售、失業率、固定資產投資、人民銀行一年MLF。
6月16日（五）美國消費者情緒，聯儲局官員Waller發言

6月5日（一）
５月財新中國服務業ＰＭＩ錄５７﹒１，較４月上升０﹒７%，為２０２０年１２月以來次高，僅低於今年３月。不過，就業形勢仍嚴峻。大市止跌回升，恒指最多升１７３點高見１９１２３點，收市升１５８點或０﹒８４％，收報１９１０８點，大市成交降至９９９億元。
大摩出報告指，恒指明年６月目標價為２１５００點，原先預今年１２月目標價為２４５００點。調低指數目標反映盈利復甦延遲、貨幣前景疲軟和地緣政治不確定性。預計中國股市將在下半年跑贏大市，維持中國市場「增持」評級。預計中國決策者將於６月底或７月初推出新一輪刺激措施。
早前市傳內地監管部門正在商討出台進一步扶持房地產市場的一攬子措施。青島在6月2日推出一系列樓市新政，將放鬆新建商品房及二手房限購，調低非限購區域的首付比例，以及再鼓勵帶押過戶，試點推行棚改房票，以支持剛需、改善需求，預料隨著第二季度城市房地產市場基本面復甦放緩，預計深圳、濟南、武漢、惠州、嘉興等城市有望跟進青島的樓市新政，推動城市更新，加速局部庫存去化。上周急漲的內房股回吐，碧桂園（０２００７）跌４％，中海外（００６８８）跌１﹒２％。

6月6日（二）
隔晚美股三大指數全跌，惟恒指早段曾升２６０點至１９３７７點，內房股升勢強，惟午後隨著京東（０９６１８）及網易（０９９９９）升幅收窄，騰訊（００７００）的跌幅曾擴至逾２％，恒指最後收報１９０９９點，跌９點，大市成交１０２４億元。
港交所（００３８８）宣布將於６月１９日在香港證券市場推出港幣－人民幣雙櫃台模式，騰訊控股、快手科技（０１０２４）、美團（０３６９０）、恒生銀行（０００１１）、新鴻基地產（０００１６）、港交所、京東集團、百度（０９８８８）、阿里巴巴（０９９８８）等２１隻證券將在當日成為雙櫃台證券。國泰君安統計，對人民幣資產的配置需求的提升將提振香港資本市場的交易活躍度。假設現有１６０００億離岸人民幣存款的１０％投向香港人民幣計價股票，並假設年換手率與２０２２年基本持平，測算「雙櫃台模式」的推出將帶來港股現貨市場日均交易金額２﹒４％的同比提升。
國內銀行再調降存款利率，四川、吉林、內蒙古、山東等地多家村鎮銀行自６月起調降部分期限定期存款利率，下降幅度大多在５至３０個點子，調降後上述銀行５年期定存產品利率基本都降至４％以下。消息報道指，市場利率定價自律機制上周建議國有大行調降三年期及以上的定期存款利率１０個基點，下調活期存款利率５個基點，各家銀行正對此進行評估，最早本周進行調整。四大行Ｈ股表現個別，中行（０３９８８）升０﹒３％，建行（００９３９）跌０﹒４％，農行（０１２８８）跌０﹒３％，工行（０１３９８）無升跌。
國務院研究發展中心旗下官媒《中國經濟時報》發表題為《一線城市房地產限購應適時優化調整》的文章，稱６月中央地方政府樓策將加速出台，以支持居民合理住房需求的釋放，修復市場信心和預期，特別點名一線城市限購等政策調整值得關注。野村指，雖然中國當局有可能推出更多刺激內房措施，惟並沒有可以立即扭轉樓市窘境的「奇跡式解決方案」，對中央未來救市的行動和效果抱持較低期望。野村警告，目前內地房地產行業走向，有點類似於１９９０年代的日本，即是地方政府、開發商、家庭甚至是部分銀行的資產負債表衰退風險正在快速上升，按照此形勢，估計中央最多只能止住新房銷售的「螺旋式」跌勢，並使其穩定在略高於目前水平的位置。內房股跑贏大市，融創中國（０１９１８）飆１０﹒５％，龍湖（００９６０）升７﹒８％，碧桂園（０２００７）升６﹒２％，中海外（００６８８）升４﹒４％，雅居樂（０３３８３）升３﹒９％。物管股也大升，碧桂園服務（０６０９８）升７％，融創服務（０１５１６）升４﹒６％。
創科實業（００６６９）第二度遭受沽空機構ＪｅｈｏｓｈａｐｈａｔＲｅｓｅａｒｃｈ狙擊，當日股價下跌半成，這次的指控是「有規模地欺詐客戶」，把大客戶「家得寶」的產品貼上「瑕疵品」標籤，放到了創科實業旗下特賣場銷售，導致家得寶損失數以十億美元計的收入。創科實業其後發出澄清公告，指出沽空機構報告載有誤導性及毫無根據的指控

6月7日（三）
美國金融和科技板塊周二（６日）續推動美股上漲，投資者預期聯儲局下周會暫停加息，市場樂觀情緒上升，標普５００處牛市邊緣。恆指收報19252點 升152點，恆生科技指數收報3921點，升86點或2.2%。長城汽車、快手漲超4%，網易、理想汽車漲超3%，阿里巴巴漲超2%，海昌海洋公園收跌27%，大市成交867億元。
中國公布５月出口數據差過預期，恒指曾升逾３００點後升幅收窄，全日收報１９２５２點，升１５２點或０﹒８％，大市成交縮至８２８億元。海關總署公布，按美元計價，５月中國出口２８３５億美元，下降７﹒５％，遠遜於市場預期的下降０﹒４％，創四個月最大降幅，不過進口２１７６﹒９億美元，下降４﹒５％，仍優於市場預期的下降８％。至於５月貿易順差顯示為６５８﹒１億美元，低於市場預期的９２０億美元，收窄１６﹒１％。
消息指，市場利率定價自律機制上周建議國有大行調降三年期及以上的定期存款利率１０個基點，下調活期存款利率５個基點，各家銀行正對此進行評估，最早本周進行調整，官媒《證券時報》引述大行總行人士證實人民幣存款利率將有所下調。同時，由於人民幣與美元存款利率存在差距，據報有大行於周一下調美元定存利率，５萬美元（含）以上的１年期定期美元存款利率不高於４﹒３％。而外電指美元定期存款利率定價上限降幅高達１００個基點。內銀股升，郵儲行（０１６５８）漲２％，農行（０１２８８）及交行（０３３２８）各升１﹒７％，建行（００９３９）、工行（０１３９８）、中行（０３９８８）、招行（０３９６８）各升近１％。

6月8日（四）
美股三大指數隔晚個別發展，納指跌１７１點，標指跌１６點，杜指則升９１點。恒指早段曾跌１６５點至１９０８７點，其後維持窄幅上落，恒指最終收報１９２９９，升４７點０﹒２５％，大市成交８４4億元。陸家嘴論壇在上海開幕，一行一局一會領導首次集體發聲。滬深股市午後炒政策市，中字頭集體拉漲，帶動滬綜指全日升０﹒５％，報３２１３﹒５９點。
據外電報道，碧桂園（０２００７）向投資者表示，預計多數銀行會將７月到期的銀團貸款續作，比例高達８０％，此筆貸款餘額為１０億美元。公司管理層稱，這筆貸款約８０％至９０％由中資銀行持有，可能需要提高抵押投資物業，以贏得銀行支持。碧桂園（０２００７）飆升１０﹒２％，報１﹒７３元，碧桂園服務（０６０９８），價則升４﹒３％。六大國有銀行公布今日起下調人民幣存款利率，分析指在大行存款降息下，本月調降ＭＬＦ利率及ＬＰＲ的預期快速升溫，另外市場預期本月將有更多樓市寬鬆措施出台。
藍籌新貴攜程集團（０９９６１）第一季度業績扭虧為盈，淨利潤為３４億元人民幣，相對去年同期淨虧損為１０億元人民幣，按季則增長６１﹒９％。經調整ＥＢＩＴＤＡ為２８億元人民幣，經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率為３１％，相比２０２２年同期為２％，相比上季度為６％。
期內，得益於旅遊市場顯著復甦，淨營業收入按年升１﹒２倍至９２億元人民幣，超過２０１９年疫情前同期。其中，住宿預訂營業收入為３５億元人民幣，按年升１﹒４倍，交通票務營業收入為４２億元人民幣，升１﹒５倍，旅遊度假業務營業收入為３﹒９元人民幣，升２﹒１倍，商旅管理業務營業收入為４﹒５億元人民幣，升１倍。攜程指，第一季度國內外業務繼續呈現強勁復甦態勢，國內的酒店預訂量按年增長逾１００％，本地遊酒店預訂量較２０１９年疫情前按年增長１５０％。出境酒店和機票預訂量恢復到２０１９年疫情前同期水平的４０％以上，公司國際ＯＴＡ平台的機票預訂量同比增長超過２００％，較２０１９年疫情前按年增長超過１００％。攜程股價升５﹒１％，報２８２﹒４元人民幣，創逾１個月新高。

6月9日（五）
美國公布首次申領失業救濟金人數為２６﹒１萬，高於預期的２３﹒５萬，為２０２１年１０月底以來最多，憧憬加息周期即將結束，隔晚美股三大指數上升，標指更見技術性牛市。恒指早段跌至１９２３１點，午後曾升１６０點高見１９４６３點。恒指全日收報１９３８９，升９０點或０﹒４７％，大市成交８６６億元，全周升４４０點或２﹒３２％。
內地５月ＣＰＩ、ＰＰＩ數據均低於預期，其中ＣＰＩ同比上漲０﹒２％，略低預期的０﹒３％，惟較４月的０﹒１％回升；環比下降０﹒２％。ＰＰＩ同比下降４﹒６％，遜於預期的下降４﹒３％，連跌８個月，並創２０１６年３月以來最大跌幅；環比下降０﹒９％。國家統計局解讀數據指，５月消費需求繼續恢復，ＣＰＩ環比下降，同比漲幅略有擴大；國際大宗商品價格整體下行，國內外工業品市場需求總體偏弱，加之上年同期對比基數較高，ＰＰＩ環比、同比均繼續下降。機構分析師則預計，未來幾個月內地ＣＰＩ仍維持低位，但隨後逐步抬升；ＣＰＩ陷入通縮風險不大。
中汽協數據顯示，５月汽車產銷分別完成２３３﹒３萬輛和２３８﹒２萬輛，環比分別增９﹒４％和１０﹒３％，同比分別增長２１﹒１％和２７﹒９％。５月新能源汽車產銷分別完成７１﹒３萬輛和７１﹒７萬輛，同比分別增長５３％和６０﹒２％，市場佔有率達３０﹒１％。




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