金易得魚缸周記
華為推出5G手機後，美國宣稱將會加強遏制中國在高端芯片方面的發展，商務部長訪華後回到美國，中美關係沒有改善，反而美國近來極多動作，繼續在南海黃海台海等問題上，以航行自由耀武揚威，難怪習近平主席不出席印度G20 ，因為無必要和拜登見面，然後在聯合國大會上，王毅外長沒有到，布林肯想見面都唔得。現時整個地緣政治形勢越來越緊張，你問歐美基金經理買唔買中資股，他們都擔心政治因素，難怪股神巴菲特持有台積電幾個月後就沽出，連世界電動車領頭羊比亞迪，股神巴菲特也逐步減持，原因就是看不透的政治因素，大家似乎都擔心中國統一台灣只是遲早問題，不會太遙遠，不如將資金先做高息定期存款，然後等待中國統一台灣時，才低吸中港股票！這就是現在的投資環境，難怪中港股市繼續低迷，恆指上周險守18,000，但今早（周一）又乏力，看來要向萬七點進發了。
美國銀行對全球基金經理進行的調查顯示，投資者增持新興市場的比例淨值從34%降至9%，為2022年11月以來的最低水平，而「避開中國」主題已成為投資者最強烈的信念之一，認為中國經濟將在12個月內加速增長的投資者佔比為0，而在今年2月的時候，仍有78%的受訪投資者看好中國經濟復甦。國際金融協會(IIF)數據顯示，外資在8月淨沽出價值逾145億美元的中國股票，金額是2015年以來單月新高。
上周三，美國8月份核心消費者價格指數(CPI)按月上升0.3%，為6個月以來首次加速，不過未有逆轉市場對美聯儲下周不會加息的預期。市場認為美國加息周期已經告一段落，但不代表美息可馬上回落。WTI期油近日升至90美元一桶水平，通脹有可能成為升溫。國際能源署指出，沙特和俄羅斯將延長減產協議至年底，預計下半年全球石油市場面臨每天120萬桶的供應缺口，令油價在年內高點仍然堅挺。分析指，原油及成品油的低庫存背景下，油價近期易升難跌，預計短期宏觀壓力暫緩下供應端提供向上支撐，原油短期可能進一步向上衝擊每桶95美元。三桶油以中海洋（883）表現最佳，上周中石油(00857)再升0.3%，中海油(00883)再升1.8%，但中石化(00386)跌4.4%。
蘋果上周最新發布iPhone 15系列，新款手機的亮點包括鈦金屬外殼、芯片速度更快和更強的視頻遊戲能力。iPhone 15在9月15日晚上8點接受預購，9月22日發售。但在蘋果發布新手機前，華為率先推出Mate 60系列，在內地掀起搶購潮，華為隨即將Mate 60系列的下半年出貨量目標提高20%，全年新機出貨量最少4000萬部。
華為率先推新機，令多間大行看淡iPhone 15系列的銷情。瑞銀在蘋果發布會前發表報告，指將iPhone15系列出貨量由8000萬至9000萬部，下調至7800萬部。摩通指，如果iPhone15沒有實質性的升級，不會吸引大量用戶更新換代，並將蘋果目標價從235美元調低至230美元。股價上周收175.01美元 ，兩個月前歷史高位是198.23美元。
上周歐盟執委會主席馮德萊恩發表年度國情諮文時表示，歐盟執委會將對中國電動汽車展開反補貼調查。馮德萊恩指中國通過大規模政府補貼政策壓低電動車價格，令全球市場充斥著廉價的中國電動車，扭曲了歐盟市場，「歐洲歡迎競爭，但不是逐底競爭」。歐盟向中國電動車出手早有訊號，法國一直敦促歐盟啟動調查，以此對中國電動汽車徵收關稅鋪平道路。中國汽車工業協會的數據顯示，中國今年1到6月的汽車出口量首次超過日本，躍居世界首位，其中新能源汽車佔出口整體的25%。歐盟擬對中國電動車課徵的新關稅稅率接近27.5%，和美國對中國電動汽車徵收的27.5%關稅稅率看齊。國內的新能源汽車國補政策在2022年12月31日已正式終止，之後上牌的車輛不再給予補貼，這標誌「插電混合動力車4800元/輛、純電動車12600元/輛」的國家財政補貼正式退場。廣發證券認為，容易受到反傾銷調查的中資品牌出口車企，如比亞迪、長城、一汽、江淮、小鵬等，主要出口地在東南亞市場，歐洲市佔率僅0.4%。而在歐洲銷量較高的車企，如吉利領克、上汽MG、東風易捷特等，均帶有歐資或者歐洲品牌背景，且在歐洲具備產地，較難被發起反補貼調查。新能源車企上周企穩，比亞迪(01211)升0.08%、蔚來(09866)升2.5%、廣汽集團(02238)跌0.74%、吉利汽車(00175)跌0.2%、小鵬汽車(09868)跌0.4%。
境外人民幣兌美元跌至7.36水平後，上周曾反彈至7.18，人民幣匯價作為非正式「窗口指導」的一部分，人民銀行上周已要求部分大行對結售匯中的部分購匯敞口暫緩在銀行間市場上平倉，以緩解人民幣下行壓力，但今早人民幣匯價又回跌至7.28水平。
上周五，中國人民銀行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。中國經濟數據方面，上周一及上周五公布的多個數據大多優於預期，包括汽車銷售、人民幣新貸款、總社會融資、工業生產、零售銷售及失業率。符合預期的有未償還貸款增長、M2貨幣供應、房價指數及固定資產投資增長率，帶動上周五港股稍為反彈，恒指高見18372點後收18182點，升139點。但即使有一些利好的政策消息，外資仍然沽貨的話，港股仍難有好景，恒指自一月22700點反覆回落，下降軌仍然存在，恒指似要回試去年12月初低位16833點，維持審慎。本周焦點是周三美國聯儲局議息。
本週港股主要業績公佈：
9月18日（一）遠見（862）
9月19日（二）布萊克萬礦業（159）
9月20日（三）國浩（053）
9月21日（四）薈萃國際（8041）
9月22日（五）太平地氈（146）、源宇宙教育（1082）、JBB Builders(1903)、人和科技（8104）
本週的中美重要數據：
9月18日（一）美國9月房屋建築商信心指數。中國外商直接投資年率。
9月19日（二）美國8月房工動工、建屋許可
9月20日（三）美國聯儲局議息，主席鮑威爾發言。中國貸款一年及五年優惠利率。
9月21日（四）美國至9月16日止首次申領失業救濟金人數，9月費城聯儲局製造業調查，第二季經常帳戶赤字，8月領先經濟指標，8月成屋銷售
9月22日（五）美國S&P 服務業及製造業PMI速報
上週市況：9月11日（一）至9月15日（五）
9月11日（一）
美銀策略師認為，投資者預期利率將長期維持更高水平，或刺激未來兩個月對美股沽盤，阻礙美國經濟軟著陸。恒生指數收報18096點，跌105點，成交1245億元。國企指數收報6298點，跌15點或。恒生科技指數收報4083跌跌8點。
中國經濟數據方面，汽車銷售升8%，優於預期的升2%。人民幣新貸款13600億元，高於預期的12000億元。未償還貸款增長11.1%，符預期。總社會融資31200億元，高過預期的24600億元。M2貨幣供應升10.6%，與預期升10.7%相若。境外人民幣CNH兌美元，大幅反彈六百多點，由7.36升至近7.29水平。上證綜合指數收報3142點升26點或升0.8%。
本地地產股跌幅顯著，新地(00016)公布，截至2023年6月30日止全年純利239.07億元，按年跌6.5%，每股應佔基本盈利8.25元，派發末期息3.7元。集團在未來將緊守其股息政策，分派其基礎溢利的40%至50%作為股息。期內收入711.95億元，跌8.4%；稅前溢利285.22億元，跌10.3%。另外，大行唱淡新地，最熊中信里昂建議沽出，目標價79.5元。新地收跌9.5%，報79.95元；新世界(00017)跌6.1%，收報15.82元；恒地(00012)跌4%，收報20.3元；長實(01113)跌1.8%，報40.8元。
質素比較好的內房股龍湖(00960)收跌3.7%報16.76元；反而世茂（813）升9.9%，融創中國（1918）反彈23%，中國恆大（3333）升20%，財困的內房股成為短炒冒險樂園。港鐵(00066)跌3.1%，收報31.05元；阿里(09988)跌3%，收報88.05元。阿里健康(00241)逆市收升6.1%，報4.73元；京東健康(06618)升4.2%收報43.1元；國藥控股(01099)截至2023年6月底中期業績，錄得公司擁有人應佔盈利41億元人民幣，增11.1%，每股盈利1.32元人民幣，不派息。期內，收入3009.5億元人民幣，增長15.1%，毛利232.7億元人民幣，增7.5%。國藥控股收升4.3%，報21.9元，
9月12日（二）
聯儲局內部已達共識，不會在下周加息。紐約聯儲銀行一項調查顯示，美國8月消費者通脹預期基本穩定，但對財務狀況的擔憂加劇，對就業市場也變得更為悲觀。恒生指數收報18025，跌70點或跌0.4%，大市成交僅逾841億元。
內險股大跌，新華保險(01336)公布首8月累計原保險保費收入按年增5.59%，中國人壽(02628)首8月原保費收入按年升5.6%。富瑞指出，預期大部分內地壽險公司今年派息只會持平或單位數增長，相信市場忽視了險企每股派息的下行風險，尤其是中國人壽、新華保險及中國太平保險(00966)，富瑞看淡中國人壽的派息預期。新華保險收挫近4%，中國太平及中國太保(02601)齊跌2%，中國人壽跌1.8%。
遠洋集團（3377）旗下投融資平台遠洋資本就尋求「20遠資01」債券展期召開持有人會議，投票結果顯示，調整本息兌付安排及變更增信措施的議案不獲通過，不過持有人同意給予公司90日寬限期。遠洋集團債務危機仍存，今日股價大升82%至0.83元，惟前景未明朗。
阿里巴巴(09988)再度換帥，集團新任CEO吳泳銘才剛上任，便向員工發信，宣布確立兩大戰略重心：用戶為先、AI驅動，並將對互聯網平台業務、AI科技業務及全球化商業網絡加大戰略性投入。指出傳統互聯網模式嚴重同質化，已走向存量競爭，這意味著阿里將更著重於如何將流量變現，無法獲得預期收益的業務線將會被果斷關停，員工為保住飯碗也得更加內捲。公司四年內要讓85後、90後作為主力管理者刷新業務管理團隊，阿里股價跌2%，報86.3元。
9月13日（三）
蘋果手機市場前景受到挑戰，股價不升反跌，美股周二(12日)全線下挫隨著美股市場科技股下跌，國內同業出現急跌行情，拖累三大指數盤中明確下跌，滬綜指收跌0.45%報3123點，深成指跌1.14%，創業板指則同挫1.14%，盤中曾刷新2020年4月以來新低。外資連續兩天流走，今日遁陸股通淨流出65.92億元人民幣。
利率掉期顯示，聯儲局在下周貨幣政策會議料按兵不動，11月再次加息的概率約50%。港股先升後跌，恒指於18000關上下穿梭，收報18009點，跌16點或跌0.1%，主板成交只有799億元。
歐盟執委會主席馮德萊恩發表年度國情諮文時表示，歐盟執委會將對中國電動汽車展開反補貼調查。車股走低，比亞迪(01211)跌2.8%，小鵬汽車(09868)跌2.5%，吉利汽車(00175)滑1.5%，長汽(02333)跌1.1%，廣汽集團(02238)跌1%，蔚來(09866)跌0.9%。
9月14日（四）
港股連續下跌六個交易日後終見小幅反彈，恒生指數收報18047點，升38點或升0.2%，萬八關有支持但受制於20天線，主板成交只有792億元。儘管市場對美聯儲加息預期消退，美國前財長薩默斯提醒投資者，勿過於樂觀期望美國可在不引發衰退的情況下平息通脹，並重申美聯儲可能需要進一步加息。
2022年12月31日新能源汽車國補政策正式終止，該日之後上牌的車輛不再給予補貼，這標誌「插電混合動力車4800元/輛、純電動車12600元/輛」的國家財政補貼正式退場。廣發證券認為，容易受到反傾銷調查的中資品牌出口車企，如比亞迪、長城、一汽、江淮、小鵬等，主要出口地在東南亞市場，歐洲市佔率僅0.4%。而在歐洲銷量較高的車企，如吉利領克、上汽MG、東風易捷特等，均帶有歐資或者歐洲品牌背景，且在歐洲具備產地，較難被發起反補貼調查。新能源車企今日跌幅減少，比亞迪(01211)跌1.2%、蔚來(09866)跌0.9%、廣汽集團(02238)跌0.74%、吉利汽車(00175)跌0.5%、長城汽車(02333)跌0.3%。小鵬汽車(09868)升0.35%、東風股份(00489)升1%。
美國8月份核心消費者價格指數(CPI)按月上升0.3%，為6個月以來首次加速，不過未有逆轉市場對美聯儲下周不會加息的預期。外界開始認為美國加息周期已經告一段落，加上國際能源署指出沙特和俄羅斯將延長減產協議至年底，預計下半年全球石油市場面臨每天120萬桶的供應缺口，令油價在年內高點仍然堅挺。內地券商研判，原油及成品油的低庫存背景下價格近期易漲難跌，預計短期宏觀壓力暫緩下供應端提供向上支撐，原油短期可能進一步向上衝擊每桶95美元。三桶油今日大幅拉升，中石油(00857)漲5.8%，中海油(00883)升5%，中石化(00386)升1.7%。
9月15日（五）
8月經濟數據意外見穩，規模以上工業增加值同比增長4.5%，優於預期且創四個月高位；社會消費品零售總額同比增長4.6%，同樣優於預期，亦是三個月最高。不過投資信心仍顯不足，首8月全國固定資產投資同比增長3.2%，略遜預期增3.3%，比首7月份回落0.2個百分點。
在一系列經濟數據公布前，人行昨日宣布全面降準0.25個百分點，今日即生效，料釋放資金約5000億元人民幣。結合人行日前出動多招穩匯，外界關注貨幣當局今次火速降準決定背後的緊迫性。滬綜指收跌0.28%，全周升幅只有0.03%，而陸股通全周淨流出高達200億元人民幣
周四晚美國零售銷售和生產者價格指數(PPI)均超出預期，強勁的經濟數據重振市場對美國經濟軟著陸的願景，給投資者注入強心針。人行降準後，恒指高開106點，其後曾倒跌17點，不過在中國部分數據勝預期後，隨即帶動大市向上，全日反覆收升134點或0.7%，收報18182點，主板成交增加至1181億元。
花旗預計，郵儲銀行(01658)、招商銀行(03968)和四大銀行將受益最多，基於其相對較大的存款規模，預計它們將在淨息差方面受益最大。內銀股小幅升，農業銀行(01288)升1.5%、中國銀行(03988)升1%、郵儲銀行及建設銀行(00939)升0.7%、招商銀行(03968)升0.5%、工商銀行(01398)升0.3%。
國內零售銷售為今次表現最顯眼的數據，按年增長4.6%。報告指，儘管按年同期及年初至今的增長仍略有放緩，但升幅依然高於7月份的2.5%，而由於早前疫情封控和重啟令數據難以作直接比較，根據ING經季節性調整的實際零售銷售數據，8月的實際銷售額的確較7月有所回升，並向長線趨勢靠攏。此情況意味零售銷售最差時間已過，不過同時增長將開始變得平淡。消費股海底撈(06862)升2.4%，潤啤(00291)走高2.1%，康師傅控股(00322)、蒙牛乳業(02319)升1.5%，周大福(01929)升1.4%，攜程(09961)升1.1%。
金易得
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