有朋友係退休一族，過去一直鐘意買煤氣(0003)和恒生（0011），貪佢地派高息或送紅股，但今年呢兩隻股都唔得，反而他有買另一隻我早期推介的招商銀行(3968)就唔錯。
我一直話買股最簡單睇盈利增長、睇市盈率、睇息率，三者皆好的可以買，但如果業績唔得，市盈率高，只靠派息或送紅股，難以持續。
煤氣一年圖。
煤氣周四收15.1元，市盈率27.6倍，超高(市盈率即股價相對於盈利的倍數，數字愈高等如股價愈貴)，息率只有2.1厘，亦唔高，只靠十送一紅股做掩眼法，我一直講，對27.6倍咁高市盈率的股份無興趣。
睇業績煤氣亦唔得，今年上半年純利為38.9億元，按年急跌18.8%；扣除國際金融中心的物業重估影響，稅後溢利為37.52億元，按年下跌5.3%；每股基本盈利為23仙，派中期息12仙，維持去年水平。期內香港煤氣銷量按年跌2.4%，至157.76億兆焦耳，即係話核心生意麻麻地。簡單總結，盈利下跌的股份，市盈率高達27.6倍，點維持呢?
恒生一年圖。
恒生周四收162.2元，現價市盈率13倍，息率4.8厘，市盈率一般，派息比較高。
睇恒生中期業績，截至6月底止中期純利增加 8%至136.6 億元，除稅前溢利增加7%至158.94億元。每股盈利增加 5%至6.98元 。第二次中期股息為每股1.4元，2019年上半年每股派息共為2.8元，按年增加7.7%。
本來恒生中期業績尚可，仲加派息。問題係佢市場集中在香港，香港下半年因為示威經濟大倒退，第三季香港GDP跌2.9%，企業有倒閉潮，銀行唔止生意差，仲會增加撥備，咁恒生下半業績大家都唔敢睇好，齊齊估會差過上半年，所以股價自然唔得。
招行一年圖。
招商銀行周四收40.4元，現價市盈率11.4倍，息率2.6厘，講市盈率在內銀股中算貴，例如建行(0939)周四收6.63元，市盈率5.9倍，息率5.2厘。一個題外話，建行首三季多賺5%，單計第三季更多賺6.1%，派息咁高，若貪派息可買建行而不是買恒生，因為以市盈率比較，建行股價只係恒生的0.45倍。
講番招行，買佢主要睇增長，佢係商業銀行，作風比四大國有銀行進取，招行有公布季度業績，今年首三季營業總收入為2,066億元人民幣，按年增長10.4%；純利為772.4億元，按年上升14.6%。每股收益3.05元。若單計第三季，純利為266.3億元，按年增長17.7%，純利增長在加快中。
今年首三季，招行實現淨利息收入1,312.24億元，按年增長11.2%，在營業淨收入中佔比63.2%。淨利差則為2.54厘，淨利息收益率2.65%，按年分別上升13和11個基點。
招行首三季純利升14.6%，遠高於恒生上半純利增5%，估計恒生下半年唔得，雙方差距更大，即使恒生夾硬派高息，但賺錢能力高下立判，睇長的要買招行，即使貪派息都係買建行抵啲。不過順帶講一句，建行每年都係炒吓上落，現價6.7元，去年近一年高位7.2元，又差不多行人止步。反而現價40.4元的招行，有機會突破全年高位42.75元。
陸羽仁
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比亞迪（1211）3月3日以每股335.2元閃電批股後，我建議可在350元左右入貨，後來不少朋友問我，350元這樣貴還可以買比亞迪嗎? 我話350元的確不便宜，但後來比亞迪公布業績後，也進一步確認我這個看法。
比亞迪周一公布去年業績，去年全年銷量達到破紀錄的427萬部，帶來7771億元人民幣營業額，同比增長29%，去年比亞迪純利為402.5億元，同比增長34%，這兩項核心財務資料均有30%左右的大幅增長，去年比亞迪打價格戰還有此成績，的確厲害。業內尤為關注的汽車毛利率，比亞迪毛利率也有22.3%。從帳面資料來看，比亞迪幾乎要全面領先美國的特斯拉了。
比亞迪去年全年賣車427萬部，走上全球車企第5的位置，已超過美國的通用和福特汽車。全球第一的是日本豐田，去年買車1080萬輛。比亞迪的長遠目標，就是要打敗豐田，成全球第一。
由於全球十大車企大多數是賣燃油車，而比亞迪全是賣新能源車，所以比亞迪的直接對手是特斯拉。兩者一比，比亞迪的數字靚得多。
先講汽車銷量，比亞迪去年全年買車427萬部，包括純電車和插電等混能車。特斯拉全年的全球銷量為179萬部，是首次錄得全年跌幅，但仍以微弱優勢領先比亞迪176萬部純電車的銷售，但比亞迪去年純電車銷量增長12.1%，相信今年單計純電車，比亞迪都會賣贏特斯拉，加上混能車比亞迪就拋離特斯拉九條街了。比亞迪今年銷售目標是550萬部，要再增加29%。
再講營業額。2024年比亞迪營業額7771億，同比增長29%。而特斯拉營業額976.9億美元，只增長1%，換成人民幣是7092億人民幣，營業額低比亞迪9%。
講到純利。比亞迪去年純利402.5億元，同比增長34%。而特斯拉去年純利70.9億美元，折合515億元人民幣，按年大跌53%。不說不知，特斯拉這間全球電動車一哥企業，純利只高比亞迪28%。不要忘記比亞迪是新興企業，還投入大量資金進行研發，純利卻可追近特斯拉，加上特斯拉今年首兩季賣車大跌，看來今年比亞迪純利有望超過特斯拉。
比亞迪一年圖。
特斯拉經營走勢這樣差，但總市值仍有8785億美元。比亞迪增長得這麼好，總市值只是1.23億港元即1580億美元，特斯拉市值仍是比亞迪的5.6倍，這就是比亞周四收407元，但股價仍然不算貴的原因。
吉利一年圖。
未來中國車將雄霸世界車壇，比亞迪將是銷量之王，吉利(0175)也不弱，小米(1211)在貴價車打出一片天。吉利上周公佈的業績也很靚仔，去年營業額首次突破2400億元人民幣，達到2402億元，同比增長34%，創歷史新高；純利166億元，同比增長213%；扣除非經常收益後純利85億元，同比增長52%。
小米一年圖。
吉利不吸引的地方是以賣燃油車為主導。去年吉利汽車銷量217.7萬部，同比增長32%，超額完成年目標銷量200萬輛。其中，新能源銷量超88.8萬部，同比增長約92%，它的新能源車板塊也開始爆發。吉利無炒味，市值只有1675億，只是比亞迪和小米的零頭，但可以話勝在夠穩陣。而小米概念十足，批股後跌了下來，周四收51.7元，市值仍有1.25萬億，仲高過比亞迪，小米老闆雷軍真是銷售大師。
總的而言，中國3大車企我都睇好，但小米略貴，吉利只是走上落，最看好的仍是比亞迪，相信它有機會取代豐田成為世界第一。若港股在五窮六絕時回調，比亞迪去番350元，還是可以低吸睇中長線。
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