現時股市大上大落，是資金湧現的勁炒市。昨天恆指單日大跌近千點，今天又可能跟美股跌，沒有大心臟，好易嚇死。
大市已升了很多，有調整的壓力。外圍遇到美國十年期國債債息一度升上1.6厘，抱團股出現喪炒，香港提高印花稅，幾樣事情加起來，令到港股急速回調。要注意3月全國人大開會，預計在香港政制問題上有大動作，政治低壓對股市也有影響。
但總體而言，我覺得聯儲局聲言放水政策不變，每月仍會有1200億美元注入市場，即使股市有泡，也會是大漲小回的格局，若出現深度回吐，反而是低吸的好時機。不說那些「嘭嘭聲」一日升一兩成的股份，就算是那些我們覺得可以長期投資的股票，一旦升上去，也可以升得很厲害。近的如郵儲銀行（1658），我早前講完這隻股票之後有朋友買入，一個星期之後已經升了10%，這麼巨型的股票在短時間內可以升那麼多，頗為誇張。
中石化煉化一年圖。
規模細少少的如中石化煉化（2386），我在去年11月左右講過這股票，當時的股價3.4元，息率10.5厘，我說可以當債券投資也可以。講完之後，中石化煉化股價一直沒有什麼變化。到近排油價上升，中石化煉化亦跟著開動，一度升上4.48元高位，較我推介時已累升了31%，之後隨大市回吐，周四收4..18元，也有23%的升幅。一隻打算收息的股票可以升這麼多，已經交足功課。
如果你不想買一些上落太大的股票，中石化煉化若回得深一些，例如回到20天線，即3.9元水平，可以吸納，博會反覆回升。總的而言，美國利息上升對股市有壓力，但只要聯儲局繼續放水，股市照計不會那麼快會爆煲，還可以繼續炒。
陸羽仁
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特朗普將在明年1月上任，市場正炒作各種利好利淡的特朗普交易，港股前景受壓，因特朗普聲言會對中國商品增加10%關稅，並且很可能進一步打壓中國的科技產品，而拜登政府在任期末段仍傳出將對中國成熟芯片進行貿易調查，對芯片股有壓力。
有網友問及，如何看中芯國際(0981)前景，這的確值得詳細討論一下，過去一年，環球芯片行情較低迷，但中芯國際11月時公布至9月止第三季度業績，銷售收入21.7.億美元，首次單季站上20億美元銷售的台階，創歷史新高，按年增34%，按季增14.2%，第三季錄得純利1.5億美元，按年增長58.3%，按季倒退9.6%。
中芯第三季受惠整體產能利潤率提升，毛利率升至20.5%，相較第二季的13.9%為高，第三季產能利用率，由次季的85.2%升至90.4%，可以說，當外國芯片公司產能利用率不足之際，中芯國際產利用率大幅提升，有利其業績。
由於美國一直打壓中國芯片行業，外資大多不看好中芯國際前景，較積極出報告及看好的都是中資證券行，例如中芯第三季業績公布後，中金發表報告，指中芯第三季業績表現超出預期，無論毛利率及產能利用率都超過該行預計，中金認為中芯盈利勝預期，主要由於第三季電子消費品需求暢旺，加上海外客戶願意提前拉貨，令期內產能利用率得以提升。展望未來，中芯國際第四季收入將按季增長2%，料全年收入達80億美元。中金維持中芯今明兩年盈利預測不變，睇好中芯作為中國芯片行業龍頭，及有長期成長空間，上調目標價至33元，維持「跑贏大市」評級。
由於中美矛盾加劇，內地企業大幅把應用芯片國產化，這對國內芯片行業相當有利，中國估計今年將進口3200億美元的芯片，隨著國產替代不斷提升，中國作為芯片消費大國，對內地芯片公司相當有利，中芯作為行業龍頭，更是佔據有利位置。
中芯國際股價圖。
中芯的負面因素是環球芯片業行情仍較低迷，再加上中美貿易戰，增加對中芯芯出口的壓力，所以股價走勢會較波動，中芯今年10月升市前，一直在16至19元之間波動，但10月升市时就一舉抽上35.5元的一年高位，近期回吐後，就在25元至28元間徘徊，按正路到25元水平可吸納，但由於特朗普行將上台，中美貿易戰可能加劇，特朗普若真上台就加10%關稅，恐怕港股還會震一震，不過大跌也蘊藏機遇，阿爺會力挺，所以若中芯國際長遠前景看好，在出現較大幅回吐時可吸納，但也要小心大市風險不低。
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