疫情之下，大家留在家中時間多了。全球股市自去年3月反覆上升，多個股市指數均創歷史新高，令更多終日在家的宅民，變身炒股一族。約兩年前，香港冒起了一些低佣金甚至免佣金證券行，開立網上戶口還有股票送（有時候是1股匯控、1股盈富或1股騰訊），吸引大批市民先開戶口為快，反正買不買股票也無所謂，先開了戶口取了著數再說。
大量駐宅散戶開立戶口，想不到帶出了幾個社會現象。
第一、傳統的證券行或銀行的證券部門，苦不堪言，經營情況不妙，流失大量客戶及資產，因為無人再願意付出高達0.25%的「以往標準」佣金，又或者是存倉費。
第二、好多起初打算開戶攞免費股票、攞完著數便算數的客戶，但原來有了低佣或免佣証券戶口後，開始更留意股市，隨著股市越升越有，好多人都忍不住落場，一試身手，反正佣金極便宜，部分客戶甚至免費，一日炒多幾轉都無所謂。
第三、一旦開了網上証券戶口，大部分客戶都會樂意加入網上聊天室，看看其他股民究竟在説什麼？買賣什麼？今天賺定蝕？炫耀定訴苦？如何看後市？喜愛的話，更可成為發帖人的追隨者，一有發言便會獲通知。久而久之，互通訊息的炒股大群組不斷壯大，有些則來自講股youtuber或KOL的粉絲，這些群組越來越多，開始對異動股有影響力。
第四、網上炒股者越來越多，吸引不法之徒，先買定一些低成交、低市值的細價股，然後通過whatsapp或網上証券戶口群組散佈消息，慫恿群眾追入跟炒，然後伺機獲利，之後股價沒有承接，高追者爭相沽貨，互相踐踏，股價閃崩，一天之內可以跌去九成，此等現象在過去大半年屢見不鮮，引來監管機構調查。而部分股壇名咀的名字被引用，在whatsapp群組胡亂散播異動股消息，結果要紛紛出來澄清，以免投資者受騙。
香港市場始終不算大，股民也比較理性，不容易那麼受消息影響，隨便跟風。不過，炒美股的股民數目大得多，估計美國散戶投資者在2020年開設了超過1000萬個新的交易賬戶，創歷史新高。最近便出現網上炒股散戶聯手夾死沽空對沖基金的驚人消息。
話說散戶狂潮帶動多個網上交易平台，近日竟出現塞車現象，Robinhood、Webull、Ameritrade、E*Trade、富達投資（Fidelity Investments)、嘉信理財（Charles Schwab）和Futu富途，成為了年輕千禧一代最常用的交易平台，以Robinhood為例，1月26日的登入人數近380萬。而Reddit 的WallStreeNets股票討論區，就成為他們交換訊息的平台。
這些散戶投資者近日紛紛湧向買賣GameStop（GME)遊戲驛站、AMC院線和黑莓（BlackBerry）等向來不受歡迎的股票。AMC院線（AMC)周三晚竟升了301%或14.94美元至19.9美元！GameStop的股價兩周前還是20美元左右，13日起步升57%、14日升27%，牛皮4天後，上周五22日升51%、本周一25日升18%、本周二26日勁升92%，本周三27日竟再狂升134%至347.51美元，短短兩周大幅攀升16.3倍，對一隻多年來股價低迷、過去兩年分別虧損6.7及4.1億美元、面對新PlayStation 5和Xbox系列遊戲機的激烈競爭、沒有市盈率的電子遊戲股來説，升勢只能用瘋癲來形容。分析指，散戶投資者正在成為市場上一支更大、更重要的力量。
Game Stop本周三27日竟再狂升134%至347.51美元，短短兩周大幅攀升16.3倍
原來今次是散戶大軍大舉買入，戰勝了沽空的機構香櫞！據CapIQ及Zerohedge的數據顯示，遊戲驛站空頭倉位佔流通總股數的比例達到驚人的151.8%。散戶大軍展現驚人及持久的購買威力。單以1月13日計，當天遊戲驛站股價升了57%至31.4美元，估計沽空的對沖基金便輸了8.12億美元！
GameStop第三季度淨利潤大幅下滑，原因是大流行導致商店關閉的負面影響，以及來自數字遊戲銷售商日益激烈的競爭, 以及新的PlayStation 5和Xbox系列遊戲機的競爭
如果要尋找基本面的催化劑，那就是在1月11日，遊戲驛站宣佈，與風投基金RC Ventures 達成協議，董事會將加入來自RC Venture的三名成員Alan Attal、Ryan Cohen和Jim Grube將被任命為遊戲驛站的董事，Ryan Cohen是知名寵物電商Chewy的聯合創始人，被憧憬將可以推動遊戲驛站的轉型，將其打造成更加注重數字化的零售商。但即使轉型有望，這種股價的升勢也是極度過火。結果，吸引了香櫞沽空機構的注意，它的創始人安德魯·萊夫特（Andrew Left）在1月21日指出，銷售數據表明，遊戲驛站的估值已經太高，預計該公司的EBITDA為負，股價在升破40美元將跌回至20美元，他的對沖基金Citron Research 作出了拋空行動。
誰知道，香櫞的睇淡言論竟引發了「北美最大散戶論壇」Reddit上用戶的強烈反應，紛紛發言洗板，建議股友齊手加倉「抗敵」，買入遊戲驛站。有Reddit用戶稱，他是就靠這隻股票賺錢，以償還學生貸款，呼籲一同出手。轉瞬間，遊戲驛站已經成為了「Cult Stock」—擁躉們狂熱追捧的股票。
瘋狂的散戶買盤，今次竟然打敗了巨人歌利亞！有估計指，當遊戲驛站的股價在上周五22日升至60美元左右時，沽空的機構在今年至今已損失約29.6億美元。沽空機構包括對沖基金梅爾文資本（Melvin Capital）及Citron Research 據說損失慘重，已無奈地投降，轉而空倉回補，並進一步推高股價，令遊戲驛站週三收市竟升至347.51美元！
無人知道這種局面會否持續下去。當前的美股正處於非理性亢奮的狀態，杜指及納指在週三晚亦開始出現顯著回落。另一方面，拜登提名的SEC主席根斯勒可能會對美股的「散戶化」出手，對散戶交易平台施加新的限制。
根據Citadel Securities的估計，在2020年的高峰交易日，散戶投資者佔美股交易活動近25%。整體而言，他們在總交易活動中的比例從2019年的10%升至平均20%。美股向來以機構投資者佔據多數，但「散戶化」趨勢越發明顯，而且他們去年的炒股成績，竟遠遠跑贏了機構投資者。高盛的兩項指數顯示，2020年，最受散戶歡迎的一籃子58隻在美上市股票上升了超過80%，超過了標普500指數14.5%的漲幅和最受對沖基金歡迎的一籃子股票40%的回報。
散戶PK機構之戰，如何收科？按道理，靠炒供求及空倉回補上升的股票，沒有基本因素支持，股價始終會下跌，不過，拜登政府即放發放的1400美元個人支票，可能會助長這種泡沫。下一隻「遊戲驛站」，又會是哪一隻股票呢？
尚風
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