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大市轉強 唔回購就笨

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大市轉強 唔回購就笨

2024年05月10日 10:45 最後更新:18:03

最近美國減息前景轉淡,連帶美股都有少少腳軟,但高盛仍然做好友,它提出美國股市的最大買家已重返市場,就是公司回購潮。

高盛的戰術專家魯布納5月7日在給客戶的一份報告中寫道,今年預計美國上市的企業將回購9,340億美元的股票,其中約六分之一預計將在5月和6月執行,即大約1600億美元左右。在今年股票回購潮,中大型科技股仍處於最前沿。蘋果公司上週表示,董事會批准了價值1100億美元的股票回購計劃,成爲美國有史以來規模最大的股票回購計劃。此前,谷歌母公司亦推出了700億美元的回購計劃。

騰訊1年圖。

騰訊1年圖。

美股玩回購玩了幾年,推升了大型科技股的估值。去年中國開始鼓勵公司增加自己股票的投資價值,中式回購潮開始加力。港股回購力度仍然有限,去年回購金額約1200億元,但已創歷史新高。當中騰訊(0700)去年回購金額高達450億元,成港股回購王;然而按比例而言,國企汽車股東風集團(0489),出手最為慷慨,回購金額佔公司市值11.1%。騰訊股價在今年3月見小底後急升,但東風集團礙於公司不賺錢,大手回購股價也不升。

東風集團1年圖。

東風集團1年圖。

而今年港股公司回購熱度較高。就截至2月底數字,已有109家港股公司實施回購,合計回購300億左右。回購金額前五名的公司為騰訊、滙豐、友邦保險、美團和小米集團。這些公司股價近期也有較佳表現。

近日較積極回購的中型公司,其中一隻是中石化煉化(2386)截至3月15日,公司已累計回購1328萬股H股,佔公司已發行H股數量的0.9%,回購的最高價為4.07元,最低價為3.55元,已使用資金總額為5191萬元。中石化煉化周四收5.14元,遠高於早前的回購價。

中石化煉化1年圖。

中石化煉化1年圖。

中石化煉化已獲授權在今年5月10日至明年5月9日,回購不超過10%已發行H股股份。

中石化煉化早前公布去年全年業績OK,去年賺23億元人民幣,同比上升2.2%。全年新簽合同額則為803億元,同比升10.7%,數額創歷史最高紀錄。集團的收入主要來自於向煉油、石油化工、新型煤化工、儲運及其他行業的客戶提供服務。收入結構變化主要隨行業發展趨勢和項目建設週期變化。

老實講中石化煉化業績OK,但無大驚喜,股價表現這樣好,和回購有很大關係。即使升了上去,現價市盈率8.9倍,息率7.3厘,由於之前估值偏低,回購體現價值。這些股份會如矮仔上樓梯慢慢上。我估一眾有業績支持的回購股,仍有繼續慢慢向上的走勢。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)




陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

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聯想可以低吸

2025年01月17日 13:42 最後更新:13:57

今日(1月17日)大市焦點仍是中芯(0981),近日中芯走勢比想像中更強,周四裂口高開一舉升穿一年高位35.5元後,直撲39.8元新高位,最高升過7%,但之後單日轉向,收跌3%以36元收市,本來以為她這一浪已升完,怎知今日又再升,再見39.8元高位,中午收在39.8元的高位。

中芯國際一年圖。

中芯國際一年圖。

中芯今日再升相信和商務部公布要調查美國成熟制程芯片有無對中國傾銷有關。去年12月23日,美國貿易代表辦公室(USTR)啟動了一項針對中國成熟制程芯片業的301調查,旨在檢查中國成熟制程半導體對美國經濟的影響。中國以牙還牙,商務部在本週四指國內有關成熟制程芯片產業正遭受自美進口產品的不公平競爭,有申請反傾銷反補貼調查的訴求,商務部將展開調查。

中國啟動同類調查,意味著如美國對中國這類芯片加關稅,中國馬上會加關稅反制。
2024 年中國進口芯片總額為3850 億美元,但2024年中國出口芯片總額是1500億美元,中國進口多出口少,中美互加芯片關稅,美國受損大得多。而中芯作為中國最大芯片廠,若中國美國成熟製程芯片大加關稅,入口商被逼進行國產替代,對中芯有利。不過中芯近日累積升幅相當巨大,小心高升後會回吐。

反而近日股價累創低位的聯想(0992)值得留意。聯想在去年10月21日見過階段性高位11.94元後反覆回落,在11月20日見8.91元低位後曾有一浪反彈,但到去年底開始又回落,近日反覆試低位。

聯想一年圖。

聯想一年圖。

其實聯想無重大負面消息,估計去年業績亦好。聯想較早前公佈截至去年9月30日的2024/25財年第二財季業績,當季營收1279億人民幣,同比增長近24%,所有主營業務營收均實現雙位數強勁增長;按照非香港財務報告準則,當季淨利潤近29億人民幣,同比增長48%;個人電腦以外業務營收佔比近46%。

集團核心主業個人電腦業務繼續跑贏大市:營收同比增長12.1%,與第二名的全球市場份額差距進一步拉大逾4個百分點。人工智能個人電腦這一劃時代產品的銷售亦呈超預期表現,在中國市場,具備五個特性的人工智能個人電腦目前已佔到中國區筆記本電腦出貨量雙位數的比例。

估計聯想只是階段性回調,今日中午收9.2元,建議回到9.1元或以下可以吸納,目標是買入後有30%回報。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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