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萬科可成為投機之選

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萬科可成為投機之選

2024年05月17日 16:03 最後更新:22:18

最近傳出中央高層集中力量支持樓市,將陸續有政策出台,內房股近期反彈理想,其中一隻值得留意的是萬科(02202)。

呢一趟內房股出事,風波影響範圍之廣,超越外界原來的估計,本來市場預計可在國企和民企內房股之間劃線,民企內房受壓力極大,但國企內房由於有阿爺支持,可以免疫,但後來萬科出現財務危機,令人大感意外,萬科是深圳國資委旗下的公司,大股東深圳地鐵,是深圳國資委直接管轄的國有企業,2017年深圳地鐵斥約663.7億元人民幣,向華潤集團及恒大收購萬科股份,成為萬科第一大股東,市場資料顯示,深鐵現持有萬科27.4%股份。

有地方的國企背景,但今年年初開始傳出萬科資金緊張,未能如期找供應商的數,萬科股價及債價隨即急跌,搞出一場危機,到4月初萬科公布業績,去年全年收入4657.39億元人民幣,按年跌7.6%,淨利潤121.63億元,按年跌46.4%。呢種業績本在市場預料之內,但萬科首次不派末期息。集團表示經過深入考慮,目前產業正經歷深度調整,經過綜合考量,2023年度公司不發放股息,不送紅股,也不進行資本公積金轉增股本。可見萬科要集中資源,解決資金周轉的問題。

去年萬科實現銷售額3761.2億元人民幣,按年跌9.8%,規模仍維持在產業第二,但今年銷售數據錄得大幅倒退,根據最新公布的銷售數據,4月份合約銷售面積164.3萬平方米,較2023年同期的206.3萬平方米減少19.9%,合約銷售金額人民幣208.9億元,較2023年同期的334.7億元,減少37.6%。

2024年1月至 4月份累計合約銷售面積555.4萬平方米,較去年同期的832萬平方米減33.3%,合約銷售金額人民幣788.7億元,較去年同期的1348.6億元,減41.5%。

受財務狀況困擾,萬科售樓也有點壓力,最近與一位內房CEO交談,我和他看法相似,覺得內房股最壞情況應該過去,但好的情況尚未到來,主要是國家挺內房態度明顯,但市場信心仍未恢復,所以當售樓緩慢,內房企業資金周轉就很容易出現問題,不過他認為,像萬科這種有國家資本背景,管理層不會讓公司垮掉,縱然遇上困難,應可以捱得過去。

萬科企業一年圖。

萬科企業一年圖。

萬科52周高位是11.46元,最低見過3.63元,周四收5.73元,今日大幅反彈十多個百分點,萬科可以是一種投機的選擇,不過始終內房風險仍未排除,不要真的以為萬科一定不會出事,但從投機角度考慮,萬科又有一定的入場價值,可以小注怡情,待回吐較多時吸納,搏未來仍可反覆向上。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)




陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

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聯想可以低吸

2025年01月17日 13:42 最後更新:13:57

今日(1月17日)大市焦點仍是中芯(0981),近日中芯走勢比想像中更強,周四裂口高開一舉升穿一年高位35.5元後,直撲39.8元新高位,最高升過7%,但之後單日轉向,收跌3%以36元收市,本來以為她這一浪已升完,怎知今日又再升,再見39.8元高位,中午收在39.8元的高位。

中芯國際一年圖。

中芯國際一年圖。

中芯今日再升相信和商務部公布要調查美國成熟制程芯片有無對中國傾銷有關。去年12月23日,美國貿易代表辦公室(USTR)啟動了一項針對中國成熟制程芯片業的301調查,旨在檢查中國成熟制程半導體對美國經濟的影響。中國以牙還牙,商務部在本週四指國內有關成熟制程芯片產業正遭受自美進口產品的不公平競爭,有申請反傾銷反補貼調查的訴求,商務部將展開調查。

中國啟動同類調查,意味著如美國對中國這類芯片加關稅,中國馬上會加關稅反制。
2024 年中國進口芯片總額為3850 億美元,但2024年中國出口芯片總額是1500億美元,中國進口多出口少,中美互加芯片關稅,美國受損大得多。而中芯作為中國最大芯片廠,若中國美國成熟製程芯片大加關稅,入口商被逼進行國產替代,對中芯有利。不過中芯近日累積升幅相當巨大,小心高升後會回吐。

反而近日股價累創低位的聯想(0992)值得留意。聯想在去年10月21日見過階段性高位11.94元後反覆回落,在11月20日見8.91元低位後曾有一浪反彈,但到去年底開始又回落,近日反覆試低位。

聯想一年圖。

聯想一年圖。

其實聯想無重大負面消息,估計去年業績亦好。聯想較早前公佈截至去年9月30日的2024/25財年第二財季業績,當季營收1279億人民幣,同比增長近24%,所有主營業務營收均實現雙位數強勁增長;按照非香港財務報告準則,當季淨利潤近29億人民幣,同比增長48%;個人電腦以外業務營收佔比近46%。

集團核心主業個人電腦業務繼續跑贏大市:營收同比增長12.1%,與第二名的全球市場份額差距進一步拉大逾4個百分點。人工智能個人電腦這一劃時代產品的銷售亦呈超預期表現,在中國市場,具備五個特性的人工智能個人電腦目前已佔到中國區筆記本電腦出貨量雙位數的比例。

估計聯想只是階段性回調,今日中午收9.2元,建議回到9.1元或以下可以吸納,目標是買入後有30%回報。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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