國家發展去到關鍵時刻，習近平主席就要親自出馬來推一把。
習近平主席周一（2月17日）在北京出席民營經濟座談會。習主席在聽取企業家發言後發表講話。習主席話民營經濟的發展前景廣闊大有可為。他亦提到，當前民營經濟發展面臨的一些困難和挑戰，但民營企業在困難和挑戰中看到前途、看到光明、看到未來，保持發展定力、增強發展信心，保持愛拼會贏的精神。
中央搞民營企業家座談會，深受各方關注。外國觀察家就要研究中國為什麼在這個時候舉行這個座談會，股票投資者就留意有哪些企業家出席。在這場座談會，可以看出中央的一些基本思路。
第一， 撐民企。2018年中央已舉辦過民企座談會，當時海外經常傳出謠言，指中國要搞「國進民退」，民營企業將不會再有發展空間。那次民企坐談會是從肯定民營企業地位、給企業家吃「定心丸」的角度，主要對象是對內。今次搞民企座談會的背景是內地經濟正在經歷轉型升級階段，國際上面對特朗普再開打貿易戰，搞民企座談會既對內亦對外。央視網有關新聞的標題是：「習近平：民營經濟的發展前景廣闊大有可為 民營企業和民營企業家大展身手正當其時」。央視點出習主席講話的要點，既為民企打氣，亦號召民營企業家要胸懷報國志、愛拼才會贏，做大做強，為中國應對美國打壓，為中國式現代化發展作更大貢獻。
第二， 撐新經濟。美國面對中國的競爭，要用盡一切方法打壓中國，而中國的回應是「打鐵還需自身硬」，要大力發展經濟，特別是要發展高增值的創新產業，發展新質生產力。回看這次與會的民營企業家數量很多，但央媒只公布了14個企業家的名字，當中來自傳統產業的只有兩個，包括做農業的新希望集團董事長劉永好，以及做乳業的飛鶴集團董事長冷友斌，其餘的基本是來自各種各樣的新興行業。
2018年參會企業主要集中在高端製造領域，2025年參會企業在中國大力推動的新興行業，包括中國領先世界的新能源（寧德時代、正泰）、全球銷量第一的新能源汽車（比亞迪、小米）、最近出了位的人工智能（深度求索）、搶佔世界第一的機器人（宇樹科技）、獨樹一幟的消費電子（華為、小米）、全力追趕的半導體（韋爾半導體）、雄霸一方的互聯網（阿里、騰訊）等領域。
中央力推新經濟的態度相當明顯，但亦加入部分傳統產業的代表，以表示對傳統產業特別是農業和影響民生的食品製造業的重視，以免有不平衡的感覺。
第三，撐股市。過去十年，美國透過央行印鈔以及政府大量支出，撐起經濟，搞活股市。而中國就埋頭苦幹，發展大量新興產業，例如走上世界第一位的新三樣即太陽能、電動車以及鋰電池等，這創新行業做出很好的成績，但中國股市由於資金供應偏緊而比較呆滯。
特朗普上台，中美貿易戰開打，金融戰也是其中一個領域，內地與香港股市太弱，既暴露了被敵人狙擊的空間，亦挫傷了國民的信心。所以從去年9月底，特朗普上台的形勢明朗化後，中央就接連推出撐經濟、挺股市的措施。
外國投資者過去認為中國科技落後於美國，認為中央不支持民企，所以認為中國科技股對美國要有折讓。
中央台播影的領導人片段要經中共中央辦公廳審批，鏡頭所見習主席多人握手鏡頭，其中一個是與DeepSeek的年輕創辦人梁文鋒握手的畫面。DeepSeek一雷天下響，帶動西方投資界重新評估中國科技股的發展潛力，認為過去中國科技股對特別是美股的大幅折價並不合理。習主席挺DeepSeek，就是為中國一眾人工智能股打氣。
中央對出席座談會的發言者亦是精挑細選，包括老中青三代新產業的領軍人物，年長的包括華為任正非，中年的有比亞迪王傳福、小米雷軍、上海韋爾的虞仁榮，青年的就有做機械人的宇樹科技王興興。這些發言者都是中國創新產業主軍，部分公司是上市公司，中央突出了他們在相關行業的領軍地位。
另外有出席座談會的如阿里巴巴的馬雲，一度傳聞他的公司受打壓，但如今見到他出席座談會，大家都會再重新評估阿里巴巴的價值。
中央撐股市亦是撐經濟，是對美國這場博弈中的重要一環。
總的來說，在如今中美短兵相接的敏感時刻，習主席開這個座談會力撐民營經濟，可以說是適得其時。
盧永雄
上帝要你滅亡，必先令你瘋狂。特朗普的瘋狂加關稅行動，終於來了。特朗普自稱這為「解放日」，恐怕這是美國「衰退日」之始。
特朗普大加關稅，比市場原先想像的更激進。美國宣布對歐盟成員國在內的180個國家和地區，全面徵收所謂「對等關稅」，特朗普是胡亂弄出一個其他國家向美國徵稅的「關稅+非關稅壁壘稅率」數字，然後所謂減半徵收，得出瘋狂的加稅數字：對中國再加稅34%（特朗普這一任內已對中國加徵20%關稅，新加稅是疊加徵稅），對歐盟加稅20%，對日本加稅24%不等。特朗普聲言，會全面設定至少加10%的加稅基準。
特朗普瘋狂加稅舉世嘩然，加關稅的直接效果是美國聯邦稅收的確會大幅增加。據美國商務部的數據，2024年美國商品入口總額3.3萬億美元，同年貿易赤字1.21萬億美元。假設加稅之後，美國消費者仍然消費入口貨，生產者仍然要入口零件去生產，美國進口並沒有巨額暴跌的話，以估計平均加稅率20%計，特朗普加稅會令聯邦稅收增加6600億美元。
特朗普曾經說過，加關稅會帶來上萬億美元的收入，用於減稅或者補貼兒童教育，重現19世紀關稅支撐國庫的模式。而白宮貿易顧問納瓦羅就說，單是汽車加關稅，每年就可以為美國帶來1000億美元的收入，其餘商品再貢獻6000億美元，估計加關稅可以令聯邦收入每年增加7000億美元。這個數字和上述6600億美元的估計貼近。
問題是，加關稅會產生什麼效果，誰支付這些關稅呢？
要分析這個問題，就要從特朗普的思維入手。特朗普經常掛在口邊的是「讓美國再次偉大」，理想是恢復19世紀末20世紀初美國經濟崛起的黃金時代。當時英國還是世界第一大經濟體，美國緊跟其後，正由一個農業經濟轉向工業經濟全面轉型階段。那個年代，美國增加關稅的確扮演了推動工業的角色。美國經歷一段高關稅的搖擺期後，1861年美國南北戰爭爆發，聯邦政府急需籌措戰時經費，國會不斷提高美國關稅，推出《莫里爾關稅法》，令關稅加到49%。到1890年推出《麥金萊關稅法》，該法案大幅提高了工業產品的關稅，尤其是羊毛、毛紡織品和棉紡織品，加大了對相應工業的保護力度。美國全面向工業化過渡，造就了經濟的黃金時代。1914年美國經濟總量超過英國，成為世界第一大經濟體。
不過，到了1929年，美國故技重施，推出《斯姆特-霍利關稅法》，對2萬多種進口商品平均加徵40%關稅，試圖保護當時已經開始陷入大蕭條的美國國內經濟，結果觸發全球貿易戰，令經濟衰退加劇，最終導致全球貿易萎縮，到1933年，全球貿易減少66%。美國當年是成也關稅、敗也關稅。
從美國早年加關稅成功的經驗來看，主要因為美國當時是一個新興國家，有廣闊的廉價土地，有豐富的天然資源，有大量新移民勞動力湧入，19世紀末接納了2500萬個新移民，還未計算之前一直輸入的大量廉價黑奴。在這些比歐洲優秀的生產條件之下，加關稅好像按下開關鍵，將歐洲的產業移植到美國，因為美國的生產條件其實比歐洲好。另外，當時全球化的程度很低，國際貿易只佔美國GDP的大約7%，加關稅對國內物價影響輕微。
不過，如今已今非昔比。全球高度融合，美國所有的生產成本都極其昂貴。根據美國勞工局的數字，2023年美國製造業平均工資含福利計是35美元，遠高於中國的每小時6美元工資，以及越南的2美元工資，再加上工會勢力盛行，令工資只升不跌。這種差距令到美國根本不可能做勞動密集型的產業，如紡織業等。即使在技術密集型的產業，如汽車、機械等，由於美國已經廢棄這些產業多年，大量缺乏技術工人，而且美國的人口已相當老化，2023年美國製造業已經有50萬個崗位空缺，同時特朗普也反對輸入勞工，想趕走過百萬非法移民，即使製造業想在美國重啟，勞動力何來也是無法解決的問題。
特朗普想像的黃金時代已經一去不復返，打開了徵收關稅的按鍵，美國不能如100年前那樣重建製造業，但聯邦政府的確可能多收7000億美元的關稅，但由於美國對各國廣泛徵稅，即使對中國的徵稅率特高，對其他製造業密集國家的稅率也便宜不了多少，美國入口商面對1.無低稅進口替代途徑，2.本土製造業亦接不上來，所以最大的可能是美國的入口商和消費者要「硬食」這7000億加稅。據耶魯大學的預測，特朗普的所謂「對等關稅」實施之後，其他國家很大機會報復，美國個人消費的價格升幅將會擴大至2.1個百分點，實質GDP增長率會下降1個百分點。
特朗普這樣濫徵關稅，如果沒有阻止貿易的效果，美國人貴貨照買，只是美國自己捱通脹，這還好一點。如果真的有阻止貿易的後果，美國大幅減少和中國以及其他國家的貿易，脫鈎斷鏈，後果嚴重。
股神巴菲特早前接受CBS訪問時表示，懲罰性關稅可能會引發通脹，並損害消費者利益。他坦言自己對關稅有很多經驗，「某程度上，關稅是一種戰爭的行為」。
巴菲特說得對，貿易結束，就是戰爭開始，無論冷戰甚至熱戰，大家都可以放開手打，沒有顧忌了。不知天天大呼「美國贏了」的特朗普，有沒有想清楚後果呢？
盧永雄
