在美國矽谷銀行倒閉和瑞信風險浮現的環境下，環球金融市場可謂風聲鶴唳。股票等資產價格不斷下跌，全球陷入深重避險的心態當中。
環球金融市場風聲鶴唳。AP圖片
在股票很便宜的時候，也是風險很高的時候。有人問我，在這樣高風險的時候，好不好買股票？我主要提出兩點：
第一，風險觸發救市。一星期之前，美國利率期貨交易顯示，有八成機會聯儲局會在3月加息0.5厘。而隨著金融風暴的味道越來越濃烈，市場開始押注聯儲局於3月會將加息放慢至0.25厘，甚至不加息。市場亦開始估計聯儲局會在今年下半年開始減息，預計今年底的聯邦基金利率會降至3.57厘，比預期的峰值低了1厘。
據我的經驗，美國出現金融風暴，聯儲局不但會快速減息，甚至可以量化寬鬆。但問題是現時美國通脹率仍高，聯儲局大規模放水的局限很大。猶幸美國2月生產者價格指數PPI同比增長4.6%，遠低過預期的5.4%，顯示通脹有降溫的跡象，增加了聯儲局決策的彈性。簡單總結，市場的危機越大，聯儲局的貨幣政策就會越寬鬆，意味著風險和機會同時出現。
第二，沒有實力就不要玩。現在每天出現的事情，都可能是十年一遇的事情。美國第16大的矽谷銀行可以在兩日之間倒閉，即使股市在一個月之後回升，但如果你是借了孖展去炒的話，可能期間已被人斬倉，永不超生。所以，在這個時候，沒有實力就不要去投資，槓桿投資或者買衍生工具的風險就更大。
買入基本因素比較強勁的實力股、大型股票，即使出現金融風暴，股價暴跌，還有得守，這是現時買股的王道，而不是以槓桿借貸去買一些三、四線股份或者重注投資衍生工具，因為，只要一、兩星期的暴跌，已經可以將你洗倉。
瑞信的客戶出事，逼到瑞信蒙受巨虧，其實就是與高槓桿的金融投資有關，所以，投資要量力而為。
陸羽仁
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比亞迪（1211）3月3日以每股335.2元閃電批股後，我建議可在350元左右入貨，後來不少朋友問我，350元這樣貴還可以買比亞迪嗎? 我話350元的確不便宜，但後來比亞迪公布業績後，也進一步確認我這個看法。
比亞迪周一公布去年業績，去年全年銷量達到破紀錄的427萬部，帶來7771億元人民幣營業額，同比增長29%，去年比亞迪純利為402.5億元，同比增長34%，這兩項核心財務資料均有30%左右的大幅增長，去年比亞迪打價格戰還有此成績，的確厲害。業內尤為關注的汽車毛利率，比亞迪毛利率也有22.3%。從帳面資料來看，比亞迪幾乎要全面領先美國的特斯拉了。
比亞迪去年全年賣車427萬部，走上全球車企第5的位置，已超過美國的通用和福特汽車。全球第一的是日本豐田，去年買車1080萬輛。比亞迪的長遠目標，就是要打敗豐田，成全球第一。
由於全球十大車企大多數是賣燃油車，而比亞迪全是賣新能源車，所以比亞迪的直接對手是特斯拉。兩者一比，比亞迪的數字靚得多。
先講汽車銷量，比亞迪去年全年買車427萬部，包括純電車和插電等混能車。特斯拉全年的全球銷量為179萬部，是首次錄得全年跌幅，但仍以微弱優勢領先比亞迪176萬部純電車的銷售，但比亞迪去年純電車銷量增長12.1%，相信今年單計純電車，比亞迪都會賣贏特斯拉，加上混能車比亞迪就拋離特斯拉九條街了。比亞迪今年銷售目標是550萬部，要再增加29%。
再講營業額。2024年比亞迪營業額7771億，同比增長29%。而特斯拉營業額976.9億美元，只增長1%，換成人民幣是7092億人民幣，營業額低比亞迪9%。
講到純利。比亞迪去年純利402.5億元，同比增長34%。而特斯拉去年純利70.9億美元，折合515億元人民幣，按年大跌53%。不說不知，特斯拉這間全球電動車一哥企業，純利只高比亞迪28%。不要忘記比亞迪是新興企業，還投入大量資金進行研發，純利卻可追近特斯拉，加上特斯拉今年首兩季賣車大跌，看來今年比亞迪純利有望超過特斯拉。
比亞迪一年圖。
特斯拉經營走勢這樣差，但總市值仍有8785億美元。比亞迪增長得這麼好，總市值只是1.23億港元即1580億美元，特斯拉市值仍是比亞迪的5.6倍，這就是比亞周四收407元，但股價仍然不算貴的原因。
吉利一年圖。
未來中國車將雄霸世界車壇，比亞迪將是銷量之王，吉利(0175)也不弱，小米(1211)在貴價車打出一片天。吉利上周公佈的業績也很靚仔，去年營業額首次突破2400億元人民幣，達到2402億元，同比增長34%，創歷史新高；純利166億元，同比增長213%；扣除非經常收益後純利85億元，同比增長52%。
小米一年圖。
吉利不吸引的地方是以賣燃油車為主導。去年吉利汽車銷量217.7萬部，同比增長32%，超額完成年目標銷量200萬輛。其中，新能源銷量超88.8萬部，同比增長約92%，它的新能源車板塊也開始爆發。吉利無炒味，市值只有1675億，只是比亞迪和小米的零頭，但可以話勝在夠穩陣。而小米概念十足，批股後跌了下來，周四收51.7元，市值仍有1.25萬億，仲高過比亞迪，小米老闆雷軍真是銷售大師。
總的而言，中國3大車企我都睇好，但小米略貴，吉利只是走上落，最看好的仍是比亞迪，相信它有機會取代豐田成為世界第一。若港股在五窮六絕時回調，比亞迪去番350元，還是可以低吸睇中長線。
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