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大風吹起帶來損失,這一切總會過去

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大風吹起帶來損失,這一切總會過去
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大風吹起帶來損失,這一切總會過去

2022年11月04日 12:40 最後更新:12:54

港股跌穿萬五點之後,迎來一波反彈。但聯儲局開完議息會議之後,除了宣佈加息0.75厘之外,還發出加息時間會更長,最終利息會更高的信號。大家都要預了加息週期會更長,不會在12月再加息以後,很快會進入邊減息週期。

港股在中共二十大之後回落,恆指在10月25日大跌1030點。不過,恆指跌到萬五點樓下,連外資也開始看好港股,特別是中國股票。例如摩根大通資產與財富管理公司首席執行官埃爾多斯表示,當投資者面臨不確定性時,他們需要有耐心和專業知識來瞭解中國政府的運作方式。中共二十大後市場波動的一階效應(first-order effect),投資者還須關注政府、政策或監管的任何變化帶來的二階和三階效應。但她強調,當投資者處於顧慮搖擺不定的時候,往往是投資機會的最佳時機。她說:「現在將會有大風吹起,造成很多損失,但最終,這一切也會過去。」而她認為現在這個時間點進入中國市場,會比三天甚至是三個月前都來得更好。

也不是只有摩根大通見到港股已經跌了很多而看好。富達國際的全球首席投資官麥卡菲力也認為,現在是長期投資者勇闖中國市場的好時機,因為改變「清零政策」等更有利於增長的措施可能會在明年推出。

可以這樣總結:

一、美國加息週期,可能會比想像中的長,對中國在內的新興市場形成壓力的時間會更長。所以,風險未來仍然存在。

二、在中共二十大之後,股市跌幅比想像中的更深。目前,優質股票的投資價值逐步浮現。長線投資者可以分段逐步吸納,如果想收息的,像建行(0939)或者中移動(0941)等股票派9厘以上的利息,即使買入後再跌,長揸也無所謂。如果你年紀較輕,可以考慮慢慢建立一個投資中國未來發展的組合,投資一些走勢比較強的中國新興行業,例如電動車、新能源等等,像比亞迪(1211),若再次跌近160元,會有長線投資價值。

總的而言,現時只是深秋,冬天還會來到,但冬天總會過去,只要不是急著用錢,作長期投資的話,不用過分悲觀。




陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

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小米越做越強唔好沽

2024年11月22日 11:41 最後更新:11:51

都係係忍唔住要再講小米(1810)。小米在星期一晚間發佈了第三季度財報。小米當季營收達到925億元人民幣,同比增長30.5%,淨利潤為63億元,同比增長4.4%。小米第二季度總收入889億元,已締造歷史新高,而第三季再創高位,並優於預期。小米第三季度總收入顯著增長,得益於核心消費電子業務和日益擴張的汽車業務。

在最受外界關注的幾塊業務裡,「手機加物聯網」收入為828億元,同比增長16.8%。其中,智能手機業務收入為475億元,同比增長13.9%。第三季度,小米全球智慧手機出貨量達到4310萬部,同比增長3.1%。

小米「智能電動汽車」收入97億元,第三季度交付小米SU 7為39790部。造車虧損由第二季度的18億元,進一步縮小到第三季度的15億元。財報發佈前,雷軍在微博提前公佈了小米SU7交付量超10萬台的喜訊,並將今年全年交付目標進一步升高至13萬部。

小米老闆雷軍稱之為「小米史上單季最強業績」。如果將小米汽車單攞出來,還虧15億元。有媒體換算下來,單架車虧損約3.8萬元;而小米汽車第二季虧損18億元,單架車虧損超6.6萬元。小米單架車虧損正在收窄。有媒體以小米賣一架車蝕3.8萬元做標題,這顯然是誤導。以小米這種力道去做車,剛推出一年內就有銷售13萬部的成績,一季只蝕15億,現在買家還是人等車,供不應求,未來小米造車的衝擊力相當大。

大行也很睇好小米的造車業務。摩根大通發表報吿指出,小米第三季繼續保持強勁的盈利勢頭,核心收入按年升17%,電動車業務虧損有所收窄。公司季績的主要亮點包括對今年電動車交付目標提升至13萬部,主要基於更強的執行能力和持續的市場需求;物聯網毛利率持續呈現上升趨勢,助力該業務毛利率首次超過20%的水平;高端智能手機業務持續強勁增長,小米在中國市場高端手機佔比逾兩成。該行相信,小米的核心盈利將保持強勁,且物聯網和智能手機業務毛利率具上行潛力。同時,電動車業務勢頭依然強勁,並有可能在明年推出後續車型,電動車業務虧損正收窄,其毛利率仍處於非常健康水平,意味着距離收支平衡的時間表可能更快。該行維持對小米的「增持」評級,目標價由24港元上調至34港元。

另外高盛亦發表報告指出,小米第三季業績超預期,收入按年升30%至925億元,較該行預期高出3%,利潤升4%至63億元,較該行高出11%。雖然小米在各業務板塊的收入及毛利率方面均勝該行預期,但主要超出預期的驚喜是來自人工智慧物聯網及電動車板塊。高盛認為,小米第三季收入及盈利均勝該行及市場預期,證明其「人家車全生態」及品牌吸引力不斷提升,有利其生態系統的使用者基數增長,以及對其未來收入與盈利增長前景更為清晰可見。

小米一年圖。

小米一年圖。

此外,高盛將小米2024至2026年收入預測上調2%至3%,淨利潤預測上調9%至13%。至於今年第四季,該行料小米收入按年增長36%至1000億元,淨利潤預測按年穩定於49億元。該行將小米目標價由30.7港元上調至33.3港元,維持「買入」評級。小米周四收28.15元,周五早段再上衝高位。

近日大市跌,小米不但不肯跌,還要逆市升。強者越強,小米造車值得期待,進一步形成人工智慧物聯網生態,還可以帶動小米手機往高端進發。有貨在手都唔好輕易沽貨,無貨者可待小米股價顯著調整時追入。明年小米造車還有大發展空間。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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