美國國務卿布林肯搞了半年終於可以到訪北京，結果沒有談崩，也難言突破。
以國務委員兼外長秦剛在6月18日與布林肯會談為例，會後雙方各自發表的正式公告，會面情況尚可。中方對會談使用了“長時間坦誠、深入、建設性”的描述，美方使用了“坦誠、實質、建設性”這幾個形容詞。另外，雙方還都提到了要擴大或促進兩國人員交流，布林肯邀請了秦剛訪問華盛頓。另外雙方同意加大人文交流，增加中美航班。
中美會談沒有談崩，但這又代表什麼？中美的問題常常是見面時會談氛圍不錯，但後續美方落實則有很多落空，中美關係不斷震盪下行。這一次會面後，美方會不會再說一套做一套呢？
中國對美國已不寄厚望，在會談前就佈了個局，對抗美方的各種小動作，可以話分5方面。
1. 以美國人民鬥美國政府。習近平主席先會見微軟創辦人蓋茨，並突出對中美關係寄希望於美國人民。換言之，不寄希望於美國政府。
2. 加強歐洲關係。就在布林肯踏足中國同一日，國務院總理李強6月18日開始訪問德國與法國，這是李強上任總理後的首次外訪，選擇德、法而非美國，
中國重歐輕美的姿態極其明顯。
3. 破局中東。在中國成功促使沙特和伊朗和解後，就傳出美國為維持自己在中東的影響力，也想促進以色列和巴勒斯坦和解。但在這方面，中國能做的事更多。
6月13號，巴勒斯坦總統阿巴斯到訪北京，開啟了為期4天的中國行，就在布林肯訪華前結束。6月14日下午，習近平主席和阿巴斯總統宣佈，中巴建立戰略夥伴關係。 中國早已表明態度，如果巴以雙方想要坐下來談一談，中方願意為兩國提供便利。
在布林肯訪華前，安排巴勒斯坦總統阿巴斯訪問北京，既展示中國在中東勸和促談的實力，也顯得中國重視和巴勒斯坦的關係，多過和美國進行無真實成果的會談。
4. 議題重設。中美一大問題是商貿，美國玩的是脫鈎斷鏈，一面高叫和中國「溝通」，另一面又想將中國完全排除在全球供應鏈，不過，美國的企業也反彈很大，於是美國又改名詞，叫做對華「去風險化」。中國外交戰線在布林肯訪華前夕，加大力度駁斥這個「去風險化」的說法，直指等如脫鈎論，等如設定和布林肯談判的議題，這一著相當高明。
可以這樣總結，美國千方百計要布林肯來訪，又不願在關鍵議題上作重大讓步，來訪只務虛，會後不一定能落實合作，中美關係就是這樣了。你想圍堵中國，中國就把自己的朋友圈搞得大大，在歐洲、在中東，不斷打開新局面。
盧永雄
美國減息的前景放緩，對整個新興市場都有壓力。
12月19日，美國聯儲局宣佈減息0.25厘，將指標利率區間調低到4.25至4.5厘。減息符合市場預期，亦是聯儲局繼9月和11月之後連續第3次減息，今年全年累計減息幅度達到1厘。
不過減息決定公布之後，美股當日並無上升，美國3大指數持續下挫，美元向上，現貨金當時暴跌超過20美元。減息理論上會利淡美元、利好美股，但市場的反應剛剛相反，主要原因是市場對明年減息預期降溫。據反映聯儲局委員未來利息預期的點陣圖顯示，明年聯儲局將減息兩次，每次0.25厘。這就和今年9月時的預期大幅降溫，當時預計明年會減息4次，這個現象被稱為所謂的「鷹派減息」，意即雖然減息，但現時聯儲局的態度已變得比較鷹派。
消息令美元保持強勢，人民幣匯率走低，離岸人民幣的匯率在聯儲局議息決定公布之後，一度跌至1美元兌7.3271元人民幣水平，刷新了去年11月以來的一年多新低位，隨後收復部分失地。不過港元的表現就相對堅挺，港元近日徘徊在1美元兌7.77港元的水平，較今年4月11日的低位7.84， 仍然有相當距離，顯示有相當多資金留在香港。
港元和人民幣最大的不同是，港元的匯價和利率基本上貼近美元，所以資金留在香港可以收高息，而內地的利息走低和美息的差距較大，所以對人民幣有壓力。固然內地有外匯管制，資金不能自由流出，情況已經很好多，所以人民幣匯價不會完全反映中美兩地的息差。
美元和美息這樣向上，會產生幾個效果。
第一，對新興市場有壓力。美元美息上升令到資金持續回流美國，資金從新興市場流走，會加劇全球美元的流動性緊缺風險。聯儲局維持高利率的時間越長，對新興市場的衝擊就越大，發生黑天鵝事件的機會就越高。
第二，利率關稅雙重風險。即使美國來年再減息0.5厘，美國的指標利率仍會維持在3.75至4厘的高位。這樣就令港息難以大幅下降，對本地經濟和投資市場造成壓力。另外，特朗普已聲言一上台就會對中國商品加徵10%的關稅，中美貿易戰一觸即發，這就會對香港帶來雙重壓力。
第三，人民幣有貶值空間。過去中央為了維持人民幣匯價穩定，推動人民幣國際化，當人民幣跌至1美元兌7.3元左右的水平，阿爺就會透過各種工具干預。 不過最近有消息傳出，內地將考慮讓人民幣貶值較多，來抵消一部分關稅的影響。據路透社引述消息透露，人民銀行正考慮容許人民幣匯價可以跌至1美元兌7.5人民幣的水平，即較原來7.3的水平再有3%的貶值空間。換言之，港元對人民幣的匯價將會更強，這會對北上消費有利，對旅客來港消費有壓抑的作用。
第四，整體衝擊有限。雖然香港和內地經濟面臨宏觀的負面因素，但亦不用過分擔心。美國銀行最近做了一個情景預測，假設明年由第2季起美國中國入口產品關稅，由現在平均20%左右，增加10%至到30%，再於後年、即2026年首季再進一步調高關稅10%，令對中國入口產品平均關稅升至40%，而美國對其他地方的關稅亦由現時約4%水平升至8%，但美銀仍然估計，中國的出口可望保持合理增長。加上中央推動振興經濟措施，會在明年下半年顯現，估計明年經濟增長仍可達到有4.5%。隨著中國房地產市場漸趨穩定，叠加政策支持，到2026年中國的經濟增長可以維持在4.5%。
換言之，中美貿易戰對中國的經濟影響有限。中國經濟保持合理增長，對香港經濟就有重大的支撐。總的來說，未來都是風高浪急的一年，香港亦要全力拼經濟，做好各種應變準備。
盧永雄
