中國「養狼」 美國「養豬」

巴黎奧運結束，中美兩國的金牌大戰，雙方戰成40平，並列金牌第一。

如果你以運動無關政治，若果你不是「白左」，就是太天真了。

美國頂級政治學家也不會這樣看。專研大國競爭「修昔底德陷阱」的國際政治學者艾利森8月9日在美國《國家利益》雜誌網站撰文說，本屆奧運會上只有兩個超級大國：中國與美國。中國在40年間從奧運「無名之輩」，一躍成為奧運會上美國的主要競爭對手，這與中國在幾乎所有其他方面的崛起以及成為21世紀決定性地緣政治對手的過程，如出一轍。美國情報機構堅稱「中國日益成為一個近乎旗鼓相當的競爭對手」，這是一個「懷舊式的錯誤」。艾利森意指中國不是「日益成為」美國對手，目前已經是美國對手。

艾利森話，問問參加奧運會的運動員就知道，中國必須被視為一個「全方位旗鼓相當的競爭對手」。

看看中國如何對待乒乓球運動，可以明白中國這個美國旗鼓相當的競爭對手，是怎樣鍊成的。

今屆中國乒乓隊包攬5金。早在20年前，世界各國對中國乒乓隊包攬金牌的「獨大」現象，已很有意見。之後幾年，國際乒聯屢推新規，想提高世界乒乓球運動整體水準，以「遏制」中國隊動輒包攬金牌的現象，但收效甚微。在2008年北京奧運會上，中國隊再包攬全部4枚金牌。

中國面對外界質疑，並不是自我保護，而是採取一個「引狼入室」的策略。2009年中國乒乓球超級聯賽在成都開幕，國家體育總局副局長蔡振華到場觀戰，在接受新華社記者時專訪，回應了中國乒乓球「獨大」、「獨樂樂」的說法，提及中國該如何幫助其他國家和地區，提高乒乓球運動水平。

中國提出一個「養狼計劃」。蔡振華接掌中國乒協後，提出「走出去、請進來」，以幫助國外乒乓球運動員提高水準。所謂「請進來」，蔡振華說：「中國乒超聯賽是一個很好的互助平台，會叫很多外國選手來那裡切磋技藝」。至於「走出去」，中國會定期派出優秀教練員和運動員到國外支教，幫助其他國家地區提高乒乓球水準。」

15年過去，中國到外國的乒乓球教練走到全世界。中國的老對手日本就有很多中國教練。日本女乒選手平野美宇的主管教練張成，原來是世界排名第一的國手孫穎莎的師兄，兩人都為河北省乒乓球隊效力過。日本女隊很多能講普通話，皆因她們受訓於中國教練。

如今中國養到全世界都是狼，但有競爭亦有進步，中國還是領頭狼，在巴黎奧運還是囊括5金。

相對於中國在「養狼」，美國似乎在「養豬」。美國原本在很多科技領域是世界第一，但如今卻不歡迎中國學生去美國讀電腦、AI等科目。

美國在很多新能源領域鬥不過中國，就大加中國產品關稅，以為可以保護自己的工業。美國對中國電動車把關稅加到100%，美國3大車廠就如養在欄內的肥豬，實際上毫無競爭力。美國汽車數據研究公司 Caresoft Global 買了比亞迪低價電動車「海鷗」來拆件研究後直言，對其僅售1.2 萬美元的價錢感到吃驚，本以為低價意味著低品質，但海鷗不僅駕駛表現卓越，其生產工藝可與檔次更高的美國電動車匹敵。Caresoft Global 指出，若按美國當地製造業的成本來算，做一架「海鷗」電動車至少需要3倍以上的價錢，想不通比亞迪是怎麼做到如此低成本的。

中美兩國，未來會在所有領域進行全方位比試。大國競爭，將會是一個勝者全取(winner takes all)的格局。

盧永雄

政府推出第9批銀色債券，規模500億元，收益和通脹掛鉤，保證息率不低於4厘。若反應良好，規模可以擴展至550億。債券年期3年，個人認購上限是100萬，供60歲以上長者認購。

有人問銀債買唔買得過，我認為主要考慮兩個因素。

第一，過去是否長期做銀行定期存款，如果有做的話，可以認購銀色債券替代。

第二，要估計美國未來利息走向，如果認為利息向下，銀債的保證4厘息，為收益包了底，而且買政府債券不同買股票，如果一直持有到期末，基本上不用承受本金下跌的風險。

美國聯儲局將會在本月議息，市場預計很大機會開始減息，問題是減息0.25厘還是0.5厘，香港亦會跟隨進入減息周期，銀行現在已率先將存款利率下調，由以往大額存款可以做到4厘多，調低至4厘以下。

聞說政府設計這批銀債收益上限的時候，近期曾經研究市場的定存利息，發現最高的是3.8厘，所以將銀債的保證收益定在4厘，明顯較定存吸引。要注意的是，如果未來3年美國一直減息，存款利率將會進一步下降，而銀債保證有4厘的收益，相信將會和存款利息的差距逐步拉大。

表面看政府這樣是做蝕本生意，派錢給長者。計一計數，假設政府為增加銀債吸引力，較正常債息多派0.5厘，500億元的債券一年就多給了2.5億元。不過，細心研究政府的策略，其實是除笨有精。

雖然香港的經濟保持3.3%的增長，但是零售經濟不景，投資市場呆滯，這同時亦會影響政府的收入。面對這種環境，政府有兩種策略，一是落雨收遮，二是落雨開遮。

所謂「落雨收遮」是順應經濟的下行周期，政府亦都節約開支，好處是維持健康的財政，壞處是這種順周期的開支策略會加速經濟衰退，市民感受亦不良。2003年沙士期間爆發大遊行，很大程度是政府在經濟衰退的時候還大力收緊開支、減公務員人工所致。

至於第二個策略「落雨開遮」，就是政府做一些逆周期措施，在環境不好的時候盡量保持開支，這樣可支撐經濟，減慢衰退。

看看特區政府的財政狀況，去年度的財赤有1016億元，本年度的預算赤字是481億元。但由於賣地情況不理想，各種稅項收入亦都可能比預期低，是否可以控制在這個赤字水平令人存疑。

政府在今年的預算案中，提出多種控制赤字的措施，包括會在未來兩個財政年度節省經常開支1%。預計未來5個財政年度經常開支，將由過往5年平均每年增長7%，減慢至平均每年增長約2.2%。由於未來3年基建開支將會進入高峰期，政府預測將基建開支控制在每年約900億元，雖然較過去5年平均每年760億元為高，但就不希望基建開支太高，令財政難以承受。

不過，面對新的市場環境，政府亦變招應對。由於政府用的會計方式是現金帳，和私人公司的會計方式不同。私人公司借貸不會記作收入，但政府的現金帳會計方式，發債的收入都是一種收入，可以減少赤字。

今次政府發500億銀債安排的最大不同是，過去發銀債的所得收入，會放在外匯基金管理的債券基金，由金管局作為投資。但這一次就聲言會將發債所得收入，投入長遠基建工程，顯然是想將發債收入來支撐工程開支，繼續投資未來。這樣可以減緩因為財赤而要進一步收縮基本工程開支的壓力，落雨時盡量撐開把遮。

香港政府的借貸水平仍然很低，遠低於新加坡，所以有很大的發債借貸來支持投資的空間。

盧永雄