美國加息0.25厘，利息前景未明，股市有些呆滯。有朋友早前聽了我的建議，在2元樓下買了佐丹奴（0709）。佐丹奴近日升到2.4元樓上，並且派高息。朋友不捨得沽出，問我意見。
看一隻股票，可以先看市盈率和息率，佐丹奴的現價動態市盈率14.4倍，息率9.6厘，是一隻高息股。不過，以現今的港股而言，14倍市盈率，絕不便宜，10倍以下市盈率的股票比比皆是。所以我現在也不太建議買入佐丹奴作長期投資，因為這不太符合我低價買優質股作長期投資的原則。
佐丹奴的52週低位是1.26元，現已差不多升了一倍，其業績和派息的好消息，基本上已反映在股價之上。佐丹奴在今年3月公佈了全年業績，全年營業額38億元，按年增長12.4%；純利2.7億元，按年增長41.1%，派末期息15仙，較對上一年增加了50%。佐丹奴去年的毛利率56.5%，與往年大致一樣。其業績改善，主要是因為銷售回升。佐丹奴展望今年，指大部份地區都撤消了限制，估計今年的營商環境會比較穩定，跨境旅遊已逐步回復正常，惟國際地緣政治形勢依然緊張，阻礙全球經濟復蘇。總的來說，是一個溫和樂觀的業績估計。所以，合理的推算是佐丹奴未來的盈利應該會上升，不過不一定有很大幅的增長。
可能有人會問，一隻14倍市盈率的股票，為什麼可以派9.8厘的高息？答案在於超額派息，看佐丹奴的派息比率達到138.2%，即派息比當年盈利多出38.2%，佐丹奴是刻意要派高息。一般而言，一家公司會將其盈利的四成（派息比率40%）作為利息派給股東。而一家公司派高息，目的通常是一、用較高回報去吸引股東；二、公司的現金比較充裕；當然，還有三、就是想賣盤，不過，佐丹奴似乎沒有這種打算。
簡言之，由於佐丹奴股價已升得比較多，已經不便宜，不過，佐丹奴派息政策進取，股息比較吸引。在過去的三年，佐丹奴的派息不斷提高，2020年派0.1元，2021年派0.165元，2022年派0.235元，在2018年，更派過0.335元的高息，似乎是能夠派的就盡量派。估計如果形勢許可，佐丹奴仍會繼續派高息，所以是一隻股價不便宜，但利息收很高的股票。
佐丹奴一年圖
由於比較貴，不建議作長期投資，不過，佐丹奴願意派息，股價仍會反覆偏好。所以，已持有佐丹奴的，可以繼續持有，收高息之餘，繼續觀察。如果未買又想買的，可以等到回落至2.33元以下才入市，否則，會有摸頂的風險，因為高息股往往會在除淨前吸引股民「落搭」，佐丹奴將於5月25日除淨，6月16日派息。要小心有好息之徒在派息之前入市推高股價，不要高追接貨。買入也要定10%止蝕。
陸羽仁
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近日小米(1810)股價硬淨，周五再升2.4%，收27.35元。小米周二晚舉辦「新起點」發布會，會上公布了小米新車型SU 7 Ultra，預售價格81.5萬元人民幣，引起市場廣泛討論。向來以賣得便宜著稱的小米品牌，新車賣80多萬元，真是追上保時捷了。但這部車性能相當驚人，從靜止加速至時速100 公里只需1.97 秒，成為德國的國際試車場紐北車場最快圈速的四門車；結果開賣10分鐘接3680部訂單，先聲奪人。小米老闆雷軍做車要闖入內地車企第一梯隊，如今又再行前一步。
而內地車企巨頭比亞迪近期同樣有好消息。
本周三日晚，比亞迪發佈了今年3季度業績，比亞迪單季營收反超美國電車巨頭特斯拉。比亞迪第3季營收2011億元，而特斯拉3季度全球營收換算成人民幣後接近1800億元。比亞迪達成了新能源車發展歷程中的又一個「里程碑」。
比亞迪雖然在季度營收上已經超過了特斯拉，但在利潤上仍然落後。今年三季度，比亞迪營收為2011億元，同比增長24%，淨利潤為116億元，同比增長11.5%。
與之對比，特斯拉今年3季度特斯拉營收折合人民幣1794億元，同比增長7.9%，淨利潤約合人民幣154億元，同比增長17.1%。
比亞迪營收的反超，主要得益於銷量的躍升。整個三季度，比亞迪新能源汽車銷量達113.5萬輛，創下了季度銷量的新紀錄。
特朗拉和比亞迪相比，特斯拉的銷量增長勢頭顯得稍弱。今年3季度，特斯拉全球電動車交付量約46.3萬輛，同比增長6.4%，創下了今年季度交付新高。由於特斯拉的汽車平均售價更高以及成本降低等因素，在利潤上特斯拉仍保持領先。
以人民幣計，比亞迪第3季度淨利116億，特斯拉季度利潤154億，特斯拉季度純利只高比亞迪33%。但特斯拉市值8070億美元，比亞迪市值只是8750億人民幣，特斯拉市值是比亞迪的6.5倍，也不知特斯為何值咁高市值。美股貴、港股平，由此可見。另外股神巴菲特是比亞迪股東，不斷沽貨，也壓低了比亞迪這隻增長得這麼好股票的價格。
今年5月曾推介小米，低位買入有進帳。
今年5月3日，陸羽仁曾發表文章講這兩隻股，看好她們的前景。文章標題是「炒作小米、比亞迪」。推介時比亞迪股價是227.4元，如今是277.8元，小米當時股價是18.2元，如今是27.35 。
比亞迪一年圖。
小米一年圖。
當日陸羽仁雖然覺得兩隻股造車都得，但睇好小米多啲，當時是咁樣講:「小米與比亞迪最大的不同，是比亞迪有股神巴菲特沽貨風險，而小米則只有一種車型，這是弱點也是優點，主要炒概念，空間大一點…無論如何，若大市現在是周期升市，升完就回落，這些股份也回隨大市回落，但若大市結構性轉好，這些股份就有機會反覆炒高。」
結果大市的確在5月後後的3個月回落，小米在8月低見15.6元，大家有好多機會入貨，低位買入揸到如今，有75%進帳，小米現在比10月初的高位更高，只有好少股份可以做到。小米市值6800億，和比亞迪的8700億相比仍低一點，但小米包含了一隻手機股和一隻車股。而比亞迪後來在8月低見202元，低位入貨揸到如今有37%進帳，不如小米。
如今我的睇法一樣，市場會繼續炒作小米、比亞迪，主要睇中國電動車概念，而小米比比亞迪好。小米現價升了不少，有貨者可繼續持有，無貨者要等顯著回落才好入手。
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